能源股今年的平均涨幅超过50,对于过去10年大部分时间里远远落后于市场的行业来说,这是一个令人震惊的结果。2022年的前景似乎也很好,尤其是在石油方面。2021年,国际原油价格上涨了43,美国原油价格上涨了46,走出了新冠肺炎疫情最严重时期造成的阴霾。 但最新的石油储备与许多一个世纪以来形成的繁荣和萧条不同。由于投资者要求更好的回报,在美国和国外的企业都在缓慢地恢复生产。信贷研究公司惠誉预计,石油和天然气的资本支出在2025年之前不会回到危机前期的水平。加拿大皇家银行资本市场的迈克尔特朗预计,布伦特原油明年平均价格为每桶79。50美元,2023年平均价格为每桶86。50美元。 有两个大问题仍然值得警惕。首先是新冠肺炎疫情是否会在2022年消退,从而导致旅游业的全面反弹。另一个问题是,石油公司和石油输出国组织是否真的会坚持他们缓慢增加资本支出的计划。从历史上看,当生产者变得贪婪时,繁荣周期就会结束,在价格开始达到峰值时投入项目。在这种情况下,下一步可能是一波破产潮。