教你认清暴雷渣股的真面目财务分析之资产负债表的科目介绍

　　今天的文章是教你认清暴雷渣股的真面目财务分析系列的第二篇，这个系列的文章篇幅较长，内容也相对枯燥，我尽量用简单的方式给大家描述清楚，让大家可以掌握财务分析的基本方法，远离渣股，收获利润。
　　今天我们主要聊一聊资产负债表中的重要科目以及含义，篇幅有点长，希望大家可以有耐心看完，干货很多，绝对是可以帮助大家避雷的。事先声明，这个系列是站在投资和估值的角度去读财报，因此只精选了相关的部分科目。
　　昨天的文章中简单阐述了财务三大报表的关系，以及他们各自想向我们说些什么。先来个前情提要，复习一下。
　　资产负债表，他告诉我们企业的质地如何，在某一个时间点（就是制作报表的这一天），这家企业的整体情况是什么，它有多少现金，有多少存货，有多少应收账款，应付账款，有多少负债，有多少权益等等，就像一张照片一样，展示给我们这一天这个公司的全貌，反应了资金的来源和去向，让我们可以清晰的了解该公司的经营理念和风格。
　　为了让投资者（股东们）更好地了解这个公司，于是又制作了现金流量表和利润表来补充说明。
　　现金流量表是对资产负债表中现金部分的详细说明，它想告诉我们这家公司在一段时期之内，详细的现金及现金等价物的变动情况，也告诉我们现金的质量怎么样，有没有可持续性。它可以通过指标告诉我们企业将利润转化为现金的能力强弱，对产业链上下游的议价能力如何，进而向我们反应企业的资本开支状况。
　　利润表是对资产负债表中所有者权益下面的留存收益的详细介绍，它告诉我们这个时期这家公司每笔业务（服务）的收入和费用，交了多少税，所有它想表达给投资者的是这家公司的盈利质量高低，也可以通过对指标的分析，看到企业利润的拐点和边际业绩变化，是对企业成长最直观的表达。
　　好了，下面我们开始今天的内容：三大报表中最重要的资产负债表的重点科目的介绍。
　　前面已经讲过，资产负债表的结构：左边是资产，也就是钱的存在形式，右边是负债和所有者权益两部分，也是钱的来源。今天我们就以这个为框架，重点讲解资产类和负债类的部分科目。
　　一、流动资产：一般指一年之内可以变现的资产
　　1、货币资金：这个一般指现金及现金等价物，三个月之内就可以快速变现的那种，包括库存现金，银行存款，现金等价物（例如可以快速变现的国债啊，逆回购这类的）。首先我们要关注这个科目的充足性，这个数值很矫情，太多不好，太少也不好。太多就有可能是这个企业未来发展空间有限，它不知道要投什么了；太少了更不好，一家上市公司账上没什么现金，要是短期有个风吹草动该怎么办？所以要怎么判断呢？有个最简单的方法，就是和同行业的其他可比公司作比较，要是显著比别人都少很多，那就躲远点。多点没事，就算发展空间不大，至少人家有钱，总不是什么很严重的坏事。插播一条，刚才提到货币资金太高，还有一点要警惕，就是存贷双高，解释一下，就是这家公司的现金和短期贷款都很高，往往这个短期贷款的利息也很高。这就很不科学了，你说你有那么多现金，干嘛还要借很多高利息的短期贷款呢？那你账上是不是真的有这些钱呢？还是说这些钱是你通过财务手段做出来的呢？（当然也不能全打死，有些公司的商业模式可能会导致短期出现存贷双高的现象，但是如果长期这样，那肯定有问题，有问题就躲远点，远离渣股）当然我们还可以通过利息收入这一项，来侧面验证货币资金的真实性，如果某公司利息收入很低，但是有一大堆现金，合理吗？最后看看这些现金部分是不是有什么限制，不要到需要用的时候发现钱是受限制的，用不了就坏了
　　2、应收账款：就是字面意思，属于业务收入，应该收但是还没有到账的部分。这部分也是财务粉饰的重灾区，下面我会具体说明。看定义部分我们就可以知道，应收账款是应该获得但是还没有收到的钱（货款），那么这笔钱能不能安然无恙地全额收回呢？理论上，应收账款是基于权责发生制的基础上确认的货款，是可以全额收到的。但是实务中，还有个叫坏账准备的东西，作为应收账款的备抵账户，是专门为了有可能无法收回的款项准备的。那么这个坏账准备的计提是否充足合理，就是我们要重点关注的地方。如果同行业都计提10，就这家公司计提3，那是不是要警惕它的净利润有虚增的可能性？如果一家公司应收账款大幅上升是不是好事呢？一般认为，应收账款的提高预示盈利状况变好，但是怎么判断这个上升是真实的，而不是通过财务数据制造出来的呢？教大家一个简单的方法一招辨真伪，那就是，看看营业收入是不是也大幅提高了，如果营业收入和应收账款提升的比例相符，那我们认为这种上升大概率就是真实的。如果不成正比，营业收入没什么提升，那就画个问号吧！应收账款包括：应收账款，应收票据和其他应收款，注意下，应收票据的质量是最高的，因为它有银行的背书承兑。
　　3、存货：定义不用解释了吧。也是财务粉饰的重灾区之一，需要大家仔细研究。存货主要是由：原材料，半成品和产成品构成。存货的大幅上升是不是一件坏事呢？这就要从结构具体分析了，如果原材料部分大幅上升（导致了存货大幅上升），有可能和企业的长期战略有关（比如企业认为未来原材料价格会狂涨，于是我先多买些囤着慢慢用），这种情况就没问题。但如果是产成品的部分大幅上升就要警惕了，我们就要多想一想，是不是因为它卖不出去了？是不是产品被时代或者产业淘汰了？接着上面那一条，如果库存商品因为积压导致的卖不出去，就要做跌价准备（这点和上面应收账款计提坏账准备很像）。那么这个跌价准备计提的是否充足就必须要认真确认分析。一定要和同行业的可比公司作比较，如果计提的过少就有虚增收益的嫌疑。存货这一科目中，有几个周转率的指标需要注意下，通常都是越高越好。
　　4、预付账款：还没有收到货（服务），但是已经提前把钱付给对方了。这个科目也是要和同行业做比较，不要看绝对金额的多少，毕竟不同行业的特性区别很大，不能一概而论。通常情况下，如果一个企业的预付账款特别多，远远高于同行业的其他公司，而且他应付账款却特别少，那就说明它在行业产业链中的话语权不高。（这个很好理解，这家公司要先付人家钱，人家才肯做东西给他，所以才会预付账款多，应付账款少，造成这样糟糕境遇的，不是人微言轻就是没信誉，反正不是啥好事）
　　二、非流动资产：一般指一年之内不能变现的资产
　　1、固定资产：一般就是机器，设备，厂房等有形的东西。虽然也是财务粉饰的重灾区，但是很容易判断。只要看看这家公司用的折旧方法靠不靠谱就可以了。同行业都用10年的设备，就你家觉得可以用20年，这合理吗？别人折旧都用加速折旧法就你家用直线折旧法，这样靠谱吗？同行业对这类设备的残余价值都估的10万，就你家说可以卖到20万？碰到这样的就要特别警惕起来了！
　　2、无形资产：主要指各种专利啊，土地使用权什么的看得见摸得着的固定资产还能通过折旧方法粉饰太平呢，更何况看不见摸不着的无形资产了。重点说说商誉吧。商誉主要是公司兼并收购搞出来的，正常情况下，如果A公司想收购B公司，此时B公司值100w，而A公司出于各种各样的原因去考虑，最终以120w的价格把B公司买下来了。相当于A公司花了120w买了一个只值100w的东西，多付的那20w就是商誉价值。如果一个公司的商誉特别特别高，那必须要引起注意了，我们可以算一个比例：用商誉净资产，如果算出来这个比例很高，那这种公司就躲远点吧！万一将来搞出个商誉减值那就能直接掉半条命了！
　　3、在建工程：就字面的意思。现在还没建完的那些，等完工了就是固定资产。这位也是个隐藏成本，粉饰利润的大户啊企业建造工程，要么用自己的钱要么跟银行借钱，跟银行借钱就要产生利息费用，而会计准则允许企业可以把利息费用资本化，也就是可以计入在建工程的成本，具体的做法大家不用太纠结，总之就是可以通过资本化的方法，将本该计入利润表中成本的部分转移到了资产负债表的资产中。大家想一想，在利润表中，收入成本利润，那成本少了是不是利润就高了？但是这个利润是健康的，可持续的吗？因为在建工程的利息费用可以资本化，因此如果企业是不是就可以通过在建工程在做手脚？比如明明完工了但是就拖着不确认？因此大家可以重点关注一下完工比例，通过最简单的合理性判断，来看看这家公司有没有问题。
　　三、流动负债
　　1、应付账款：与主营业务密切相关，应该付给别人，但是还没有付的款项当企业正常经营的时候，应付账款高，是个好事，侧面证明该公司的话语权比较高（别人都愿意先提供货物或者服务给他，至少信用度是很赞的对吧，也是实力的表现）但是还有一种情况要注意，该企业应付账款高，会不会因为，它现在经营不正常了？付不起钱了呢？这就需要结合其他指标了，之后的文章中我会补充说明。
　　2、预收账款合同负债：还没有提供货物（或服务），但是钱已经收到了由于会计准则变更，原来的预收账款现在变成了预收账款合同负债，具体的区别这里不详细讲了，大家可以简单粗暴的把他们统统看成一样的（在强调一遍，这里不是研究会计，也不为了考试，只是做投资决策和估值相关！）预收账款高也是企业话语权的表现之一
　　四、长期负债
　　五、所有者权益
　　最后两个没啥可说的，重点就是前面那些。今天的文章有点长，辛苦大家了。
　　接下来我会在下一篇文章对利润表的各科目以及财务造假（粉饰）方法做详细介绍。
　　好了，下次见