宏观复盘20210328（不要过于关注口水战）

　　趁着大跌的时候陆续补了仓，占到总计划补仓的14，剩余34等待下一轮大跌，等不到就现金持有了。
　　中美关系再次紧张起来，棉花事件也好，中国和伊朗签署合作协议也好，都不断的占据了新闻头条，但我还是觉得其实没有那么坏，不用那么紧张。拜登自己不也说了吗？不寻求对抗，但存在激烈的竞争关系。美国民主党也肯定没有想象的那么厉害，要真是那么厉害的话，前4年就轮不到特朗普上台了。所以，我还是愿意以相对乐观的态度看待中美关系，尤其是我们这边的表现让人更加有信心。长期看，中国持续不断的向上是世界有目共睹的，从资金有没有长期持续流入中国市场就能判断出来，各种激烈的竞争可能会对形势形成扰动，但无法改变长期的趋势，换句话说，美国已经不具备改变长期趋势的能力了。
　　中美关系对于A股的影响，我认为是，长期的潜在利空，但比特朗普时代要好得多，短期暂时认定中性影响，忽略口水战争的短期冲击。
　　流动性方面暂时没有变化。货币还没有实质性收紧，美国10年期国债收益率没有一味单边上涨，而是出现回调，跌到1。6下方。
　　通货膨胀。通胀还在继续，而且个别大宗出现剧烈震荡。周二时原油价格暴跌6。9。现在通胀已经不是实际供需关系的反映了，同样也是情绪性波动了，都是在宽松流动性下投机的狂欢。警惕通胀太过头，加息会随时被逼出来，到时候市场还会有更大一波下跌。
　　经济复苏。国内好安全，虽然欧洲疫情再次反复，但在国内丝毫感觉不到，甚至人们打疫苗的热情都因为这份安全感降下来了。国内的旅游、娱乐等受疫情冲击比较严重的领域都迅速恢复了起来，清明节和五一节将会有一大波回乡和出游高峰。就业也在逐渐恢复，很多去年失业或待业的人今年已经陆续走上工作岗位了。不过，还是那句话，要明白，经济恢复得再好，也是恢复到疫情之前的状态，本来就是萧条的特征。总结
　　萧条期将持续5年以上的观点暂时不变，作为投资主思路。投资尽量投向适合萧条期的板块，尤其是代表新生产力的板块，新技术或者制度改革。
　　中美关系虽然长期利空，但相对比特朗普时代还是要好得多，暂时认定为中性，一些口水战虽然热闹，但没有实质影响。还要乐观的看到新多边关系的不断上升会对冲一些美国的影响。
　　疫情正在以极快的速度得到控制，这个过程虽然会出现反复，但我坚定地认为疫情会以很快的速度得到控制。
　　强监管是一直悬着的剑，短期利空，长期利多。
　　偏紧的货币政策是利空因素，而且是最重要的利空因素。
　　全球货币宽松还在继续，但通胀预期已经全面发酵，并引起10年期美债收益率大幅上行，提前产生加息的连锁反应。全球货币宽松这个大的利多宏观因素已经开始发生变化。
　　中国长期向上看法不变，需要关注会不会出台深层改革政策。中国长期向上继续托底A股。
　　因此，总的来看，市场依然涨涨跌跌，跌跌涨涨。但目前中短期空的力量强于多的力量，市场面临震荡向下的风险。个人操作
　　以萧条期投资思维来看：
　　1）看好科技观点不变。将经济从泥潭带出并走向繁荣的只能是新科技革命，因此科技仍然非常重要。芯片不会因为中美关系的缓和而放弃攻坚卡脖子技术，逆全球化远未结束，中国深知此点，反而会利用这个缓和期加快跟上，因此个人认为芯片等新科技还可以作为投资选项，但需要择时，安全边际是任何时候都要考虑的问题。科技不适合所有人，因为科技太专业，迭代太快，不懂得还是应该避开。
　　2）新能源看好。新能源性质与科技性质相似，代表新的生产力，都是经济周期走入深度萧条后必须要突围的依靠，是这个阶段重点投资对象。看好新能源的长期发展，尤其是中欧投资协定签署的条件下。中欧碳中和时代的到来对新能源来说是强大的巨量的刚需，这个刚需消化需要很长的时期，不是1年2年就过气了，因此要有长期的心态。当然，安全边际还是最重要的，要择时。同时要择股，不要买到那种行业没有过气自己却先过气的公司。已经加仓了一部分，做好了长期准备。
　　3）券商。注册制改革是属于释放新生产力制度改革，符合萧条期投资主题，而券商是受益板块。持仓没动。
　　4）数字货币。长期看好，但该行业还处于早期，不太适合价值投资。空仓。
　　5）疫情重创板块。疫情重创后修复逻辑，不是经济周期逻辑，类似的还有旅游酒店板块，看好估值修复。机场继续持有，若再大跌，有加仓打算。
　　6）继续关注各种先进制造相关公司。目前的价格不会建仓，若遇调整价格跌到合适点位将大幅加仓。已建仓某家电。
　　7）因为界定为萧条期，不看好有色金属、稀土、银行、地产等大经济周期板的长期表现，但认可疫情冲击下估值修复的逻辑。