新能源板块大跌点评（集合）

　　一、新能源板块大跌点评
　　今天市场下跌，上证指数下跌0。69，创业板指下跌2。27，成长风格普遍回调，其中电力设备与新能源板块下跌4。24，调整幅度较大。
　　从消息层面来看，锂电板块调整有一些消息面利空诱因，一是钠离子电池产业推进速度较快，据报道，中科海钠与三峡能源、三峡资本及安徽省阜阳市人民政府达成合作，将共同建设全球首条钠离子电池规模化量产线，市场担忧对原有路线存在冲击；二是据媒体消息，地质新发现共同构成长约4000千米巨型锂矿带，锂资源供给有增加的可能；三是碳酸锂持续涨价趋势下，市场担心下游整车厂的承受力。
　　回顾市场，今年新能源是市场核心主线，基本面趋势超预期向好，同时估值也大幅提升，累计股价涨幅较高。在板块当前位置上，我们认为整体会延续波动趋势，高估值阶段性有消化的压力和需求。此外，要警惕部分供需可能发生逆转的环节，这类品种股价波动可能会更高。
　　但我们认为新能车板块仍是明年投资的中上之选，在经过调整后会再次迎来较好的上车时机。主要原因：
　　新能源是明年增速最高的板块之一，新能源车业绩增长逐步兑现，储能、光伏、智能电网业绩增长预期较高，一大批子行业增速高于40以上，景气度下难出熊市；
　　从电池、锂电设备到上游资源，竞争格局已较为稳固，龙头企业从市占率、技术路线储备与融资情况，皆有明显壁垒，中期内难以被颠覆；
　　明年是需求释放大年，新能源车渗透率提升，光伏、储能、电网均有较快增长，而供给较为紧缺的情况短期难以缓解，利好价格传导能力强的龙头企业与凭借技术进步分散部分头部企业份额的细分优质二线企业。
　　整体来看，年底资金获利了结需求下，涨幅较高的板块均有一定短期调整压力，但景气度投资是经过验证长期有效的主线投资逻辑，抛压释放后，新能源板块仍是明年反复活跃的主线之一，建议重点关注。
　　二、1）锂为何跌这么多？2）紫金为何跌这么多？
　　1）锂：等到开春业绩释放，发现整个板块不到20倍PE，肯定一波反弹。
　　2）工业金属：会被范式。何为范式？就是油气到绿电，所有导电的品种，都会有新的需求属性。这个时候要贪婪吸筹。
　　3）启动具体时间点：4月FED加息开始，市场就能体会周期的厉害了。
　　三、今日市场异动点评
　　今日市场高开低走，单边下行。指数全面下跌，必需消费、可选消费表现占优，上游资源、中游制造表现较差。
　　新能源板块在利空冲击与交易因素的叠加之下剧烈波动，宁德时代大幅下跌7。28，压制A股整体表现。近期以新能源为代表的热门赛道受到新能车厂商敲定或正在商谈引入新的主力电池供应商、钠离子规模化量产线、青海巨型锂矿带等多重利空影响。且前期新能源板块涨幅较大，估值相对较高，尽管基本面并无变化，但外部利空扰动下导致浮盈盘有获利了结的诉求，其调仓行为引发市场产生阶段性调整。
　　后市观点：经济重回扩张区间、中央经济工作会议定调稳增长、通胀压力总体可控，国内因素对市场整体起到提振作用。但当前股市对社融回升、财政前置、信贷宽松等利好已有所预期，且明年初增量资金超预期开门红的概率下降，建议淡化躁动预期、回归基本面定价。
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　　四、新能源汽车板块估值已进入历史最低部
　　宁德时代：美国市场推进储能订单加速欧洲市占率超预期，2022年出货有望超300GWh，对应22、23年估值56X、35X。
　　天赐材料：假设6F以最低长协价格15万元单吨盈利仅5万元，添加剂贡献利润25亿元超过6F，对应22、23年估值22X、15X，添加剂壁垒增强电解液份额大增展现更大估值弹性。
　　永太科技：宁德时代入股25股权至锂盐子公司，VC低价长协让渡周期性利润形成电解液全产业链合作关系，对应22、23年估值15X、10X。
　　德方纳米：未来一年磷酸铁锂前驱体紧缺加大，单吨盈利修复至7000元以上，对应22、23年估值35X、23X。
　　富临精工：唯一特斯拉铁锂产业链标的，当前产品压实密度最高，若恒信融顺利入股则对应22、23年估值20X、13X。
　　嘉元科技：领先实现4。5um锂电铜箔量产供货，深度绑定头部电池企业，产能扩张有望超预期，预计22、23年出货量分别达5万吨、7万吨。对应估值25X、17X。
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