压垮一个巨人的往往不是千斤巨石，多半是一根鸿毛或稻草。搏击场上的巨人讲究的是力量，商业上的巨人依赖的是杠杆。一个人在安逸的环境待久了会困在舒适区，一家企业在稳定的经营环境中太顺了也容易摔出大跟头。
　　万达清仓地产，大规模出售资产降杠杆缓解现金流压力的教训并没有让国内的地产巨鳄们产生足够的警惕，反而是隔岸观火的冷嘲热讽，精挑细选的解盘。短短几年时间，脱身的万达姿态潇洒，整个行业却陷入到水深火热之中。
　　恒大盲目扩张，多元化发展，在高科技和智能汽车领域疯狂烧钱，意图在资本市场进一步放大杠杆，毫不顾忌相关调控政策的吹风期和过渡期的警示，最终将自己推向了失控的深渊。
　　经过大半年的折腾，恒大系上市公司的股票已经大幅缩水，融资能力大幅下滑，现金流正面临枯竭。许家印售卖大量自己的个人资产来补充集团运营所需的现金流展示了与集团共进退的决心，为外界和资本市场树立信心，但是面对高杠杆运营下的庞大体量，这么点资金只能说是杯水车薪。
　　如果给恒大留足充分的时间，让其尽量软着陆，保全大局将损失降到最低自然皆大欢喜的局面。但是围绕在恒大周围的上下游生意链和海量实体公司并不具备恒大这样加资金杠杆补充现金流的能力。恒大等得起，众多建筑、装饰、实体外包公司等下游产业链合作伙伴并不一定等的起。它们当中许多公司很可能会倒在恒大的前面。
　　现在的恒大并不怕债务，只要生意能正常运转仍然能产生流动性来逐步化解债务，毕竟资产规模还在那里。
　　恒大现在最怕的是官司，随着时间的推移，很多因为大额垫资失去流动性面临倒闭的下游企业如果被迫通过司法诉讼来解决问题，那么恒大的大量资产将面临冻结，逐步丧失流动性，最终导致大量负债变成坏账的局面。
　　近期，上市公司全筑股份（603030）因工程款纠纷问题向多家法院提起了诉讼，其和恒大的诉讼案金额共计2。38亿元。一旦众多被欠款的利益关联方选择全筑股份的方式通过诉讼渠道与恒大对溥公堂并申请财产保全冻结恒大的响应资产，必然会引发踩踏效应导致恒大在短时间内完全丧失流动性与经营能力，短时间内就可能崩盘。
　　目前来看，这块多米勒骨牌已经被推到了！

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