极米科技业绩超预期，智能投影仪距离刚需消费品还有多远？

　　财联社新消费日报（研究员梁又匀）讯，智能投影仪作为新兴小家电细分赛道之一，正随着投影技术的进步迎来新局面，极米科技作为其中龙头受益颇多。
　　1月26日晚间，极米科技公布上市首年年度预增公告，作为消费级智能投影仪龙头，这份答卷超市场预期。
　　公告显示，2021年度，极米科技实现归母净利润为4。84亿元，与2020年的2。15亿元相比，增长80。07。
　　据介绍，公司利润增长的主要原因在于，2021年产品市场表现良好，带动营收增长；同时，公司定价策略、产品结构变化，以及公司自研光机实装应用于产品，带动毛利率提高。此外，极米将上市实际所得融资15。65亿元的闲置部分用于现金管理，获得了5436。63万元收益也成为公司净利润增长的原因之一。
　　1月27日开盘后，极米科技高开高走，一度涨超13。截至收盘，极米科技股票收涨8。02，股价517。35元股，总市值258。7亿元。
　　由于传统家用电视存在屏幕范围限制、部分视觉体验效果欠佳、听感体验等方面的短板，智能投影仪则相对弥补了这些问题。
　　但在消费端，智能投影仪还尚未实现真正意义上的量价齐升的，智能投影仪能够成为真正的大众级消费品？
　　业绩过硬，但尚未掌握芯片技术
　　近几年，随着上游光机、芯片等核心技术的进步，我国投影仪逐步实现WIFI联网、高清画质以及投影稳定性的提升。
　　国产家用消费级智能投影的销量迅速崛起，突破了原有投影仪被国外品牌垄断、仅应用于办公和教育场所的局限，成为国内中产家庭的新选择。
　　极米科技成立于2013年，主营智能投影机和配件的研发、生产和销售（占比97。67），此外还包括互联网增值服务（如视频内容接入服务、应用分发等）。
　　据公司资料显示，早在2018年极米科技投影设备出货量就已达国内第一，当年总营收达16。59亿元，同比增长66。08。
　　此后数年间，极米科技凭借多次融资、专注投影画面质量的提升，产品市场占有率持续上涨，年总营收增速均在25以上。
　　2020年受疫情和宅家经济影响，年营收增至28。28亿元，同比增长33。62，净利润总额2。69亿元，同比增长187。79。同年，全国投影仪出货量435台，其中消费级投影仪占比52。18，国内消费级投影仪销售规模首次超越商用级投影仪，迎来新的发展机遇。
　　进入2021年，洛图科技数据显示，预计全年智能投影销量将达到479万台，同比增长29，销售额有望突破110亿元。
　　从销量来看，目前以极米、坚果、当贝为代表的互联网企业在电商营销的加持下，稳居第一梯队，合计市场占有率超七成，将爱普生、明基、优派等传统投影厂商远远甩开。2021年三季度，极米科技表示，公司智能投影产品市场份额已从18升至20。
　　得益于过硬的业绩数据，极米科技在上市前就已经历7轮融资，累计融资金额超10亿元，参与机构包括百度、芒果、鼎峰资产、经纬创投等。
　　然而极米科技也拥有着同类小家电品牌的通病：重销售轻技术，缺乏核心的技术壁垒
　　2021年三季度财报显示，极米科技累计研发费用为1。75亿元，已超2020年全年研发经费投入。在同类投影仪品牌中，极米的投入已属于第一梯队。
　　但同期公司销售费用为4。37亿，是研发费用的近2。5倍，占营业总成本的18。52，并且正以超50的增速持续上升。据公司介绍，增长原因是品牌为吸引年轻用户、提高销量，请来了当红明星为新款产品代言。
　　必须指出的是，尽管极米科技的业绩表现尚可，但并不掌握芯片技术，需依赖来自美国德州仪器的专利技术。
　　2021年末，极米科技在接受调研时表示，公司使用的DMD芯片供应持续紧张，交付存在一定不确定性，正为此与供应商积极沟通。
　　智能投影仪受热捧，但仍非刚需
　　从消费人群来看，智能投影仪用户主要来自一二线城市的年轻消费群体，热衷于尝试新鲜事物，且对于大屏观影有需求。在小红书平台上，与投影仪相关的笔记超19万篇。
　　不过，已购买某品牌投影仪的阿黄却向新消费日报记者抱怨：我感觉我为了画面大，其他的使用体验牺牲太大，再让我选我可能不会买了。
　　为追求120寸的大屏，阿黄购买了价格三千元左右的投影仪安装在房间内，平时主要用来看电影、电视剧和动漫。然而在实际使用的过程中，投影仪在白天自然光照下，观看体验并不理想。如果播放的影片偏暗，画面还会变得模糊。
　　目前，市场上的智能投影仪售价在10010000元不等，投影质量往往与价格挂钩：中高端品牌如极米、当贝、坚果等价格往往在3000元至上万元；中低端品牌如泰捷、米家、天猫魔屏价格在1000元至3000元；低端品牌多且杂，售价在百元左右。
　　便宜的质量一般，贵的又买不起。在上海长期租房的小曲，向新消费日报介绍了他选购智能投影仪的心路历程，为了用大屏打游戏，我看上一款千元的投影仪，专门去研究了投影效果，结果发现它最多只能用来看电影，如果是打游戏，亮度、清晰度不够，而且便宜的还有延迟。
　　从小红书种草产品来看，数百元尝鲜款投影仪仍然是消费的主流，是年轻人追求品质生活的标志之一，而中高端品牌讨论度并不高。
　　极米科技在被问到投影仪与电视之间的关系时也表示，投影仪和电视首先更多的是补充关系，不少用户在购买前家中已有电视，买投影仪多安装在卧室、书房，用于全家人一起观影的长时间沉浸式需求。
　　不难看出，在消费端智能投影仪销售规模增长虽快，但对于大部分消费者而言，它仍然不是一个刚需产品。同时，有评论也指出，随着短视频的兴起，平台片源不足等诸多因素，投影仪式的大屏的实用性似乎不那么理想。
　　但作为电视的补充品，在消费升级的背景下，各大品牌对投影仪未来的市场空间依旧充满自信。前瞻产业研究院数据显示，2020年智能投影仪市场渗透率仅2，而同期智能电视渗透率为59。
　　极米科技董事长钟波在接受媒体采访时表示，目前家用投影市场仍然处于飞速发展和普及的阶段。对于电子产品和新技术接受度更高的年轻一代消费者，只要产品能够满足画面需求，他们就愿意买单。
　　近几年，海信、长虹等传统家电厂商也推出了自己的智能投影产品，与此同时，联想、科大讯飞等知名品牌也开始跨界布局。
　　除国内市场外，海外市场也是发展方向之一。资料显示，2020年极米共实现境外收入1。77亿元，占当年整体收入的6。3。尽管海外市场仍然处于用户教育阶段，但极米科技方面表示，要用长期目光去看。