海底捞公布首份年报2018新开门店200家，总营收近170亿

　　2018年海底捞总营收169。69亿元（人民币，下同），比2017年增长59。5；新开餐厅200家，2018年末增至466家；翻台率依然为5次天，但人均消费从2017年的97。7元上升到了2018年的101。1元；从发售价每股约15元，涨至现在的19。5元昨晚（3月26日），海底捞披露上市后首份年报，其中的核心重点、增长亮点、隐藏信息点，内参君都帮你划好了
　　餐饮老板内参内参君文1。总收入：全年总营收169。69亿元，增长59。5
　　餐厅经营收入仍然是海底捞的主要收入来源，贡献收入比例为97。2。全年餐厅营收由2017年的103。88亿上升至2018年的164。91亿，增长了58。8。
　　这个增长率可谓喜人。要知道，2016年至2017年的收入增长率为36。2，新开的200家餐厅功不可没。
　　同店销售从2017年的76亿元上升至2018年的81亿元，增长了6。2。而在此之前，从2015年到2017年，海底捞的同店销售均保持着14的增长率。从这个角度上看，同店销售的增速放缓了。
　　再说净利润方面，从2017年11。94亿元上升到2018年的16。4亿元，增长了38。1。而2015年到2017年，利润的复合增长率为70。5。2。门店数：快速开店，3个月左右新增146家餐厅
　　2018年，海底捞新开门店200家，全球门店数量由2017年末的273家增至2018年末的466家，有7家餐厅因为合同和其他商业原因关停。
　　其中430家位于中国大陆的109个城市，36家位于台湾、香港及海外，包括新加坡、韩国、日本、美国、加拿大等地。
　　去年海底捞上市时，对2018年开店数的规划是180220家，现在来看顺利达到预期。
　　我们不妨回顾一下海底捞全球门店数：
　　2015年末146家2016年末176家2017年末273家2018年末466家
　　由此可以看出上市前后海底捞步入高速开店时期。
　　内参君记得，2018年9月底发布招股书时，公布的门店数是320家，在2018年末短短3个月左右的时间内，就新增了146家。
　　而从这张图上可以看出，过去的2018年，海底捞在一线城市开了41家，二线城市开了87家（二线城市占了将近一半的营收），三线及以下餐厅开了48家餐厅。
　　二线城市开得最多，二三线城市是重点拓展对象。
　　等于现在你去海底捞吃饭，所有门店里，超40的门店都是这一年多时间里开出来的。3。翻台率：仍然是5。0次天，二线城市最高
　　以上是2018年度（左）与2017年（右）翻台率对比。
　　2018年年内，海底捞平均翻台率依然为5。0次天，与2017年一样。
　　2015年、2016年及2017年，海底捞整体每天的翻台率分别为4。0次、4。5次及5。0次。
　　具体来说，2018年二线城市餐厅的翻台率最高，达到5。3次。
　　有机构测算，过去一年，海底捞85。52的门店每日营业时间超过20小时，翻台率后期提升预计有限。上限方面，最优情况下，海底捞22小时经营门店翻台率预计达到7。29次，而18小时经营门店为6。99次。
　　机构测算，海底捞海外一线二线三线及以下城市达到盈亏平衡点时，所需的翻台率分别为3。042。722。602。66次天。4。客单价：平均从97元涨至101元，一线涨幅明显
　　顾客人均消费从2017年的97。7元上升到2018年的人民币101。1元。其中一线城市的人均从98。3元增长至106。1元。
　　目前海底捞门店中最高翻台率可以达到7次，从收入角度考虑，翻台率与就餐时间之间存在平衡点，翻台率提升就餐时间就要下降，就餐时间下降客单价就会下降，不能两全，海底捞也需要在两者之间找到一个最优比例。5。成本：人工增长60，高人工低租金模式
　　截止2018年12月31日，海底捞集团共有69056名员工，其中大陆有66219名。员工成本（包括薪金、工资、津贴和福利）是50。16亿元。
　　2017年的员工成本是31。19亿元，相当于增长了60。8。
　　就所占收入百分比，从2017年的29。3上升到2018年的29。6。海底捞归因于去年新开餐厅人员需求增大，和薪酬水平的提升。
　　有令人咋舌的人工成本，也有令人羡慕的房租成本。
　　2018年，海底捞物业租金及相关开支，从2017年的约4。15亿元，上升到2018年的6。85亿元，增长了65。1。所占收入百分比保持相对稳定，在2017年和2018年分别为3。9和4。0。
　　所以，海底捞的主要壁垒其实就在这里通过主打服务确立了高人力、低租金的模式。
　　海底捞顾客的溢出效应使得其可以谈到远低于行业平均水平的租金。
　　这也是海底捞愿意维持一定比例超负荷的高翻台率的因素。从年平效来看，海底捞在55。5万元平方米左右，呷哺呷哺22。5万元平米，而其他餐饮企业集中在1。52万元平方米。
　　以麦当劳为例，一家300平米的门店年收入应该在900万元，对应平效在3万元平方米，租金占比在78，对应单位租金大约67元平方米天，这在业内已经处于领先水平。
　　而海底捞的租金占比在34之间，由于一般餐饮和商业物业会采取租金合同，单位平效越高则租金相对营收占比越低。6。外卖：增长47。9，归因于订单数上升
　　外卖业务从2017年的2。18亿元上升到2018年的3。24亿元，增长了47。9。
　　海底捞归因于外卖订单数量的上升，从2017年的703245单到2018年1086705单。
　　部分被每单外卖平均销售额的下降所抵消，从2017年的311。1元变为2018年的297。8元，主要由于2018年迷你火锅订单增多。7。投资和规划：收购优鼎优，还要继续开店开店开店
　　2019年3月26日，海底捞的全资附属公司HaiDiLaoHoldingsPte。Ltd。与北京优鼎优餐饮股份有限公司订立股权转让协议，2。04亿元人民币收购优鼎优的100股权。
　　本期财报里，海底捞对未来的规划还是开店开店开店，要进一步提高餐厅密度和覆盖的地区；同时进一步提升顾客的就餐体验，促进同店增长和拓展新收入来源，例如持续发展新品、持续提升非高峰时段的餐厅使用率。
　　同时策略性地寻求收购优质资源。8。风险：快速开店，人才储备是否跟得上？
　　2018年，海底捞共服务1。6亿人次顾客，拥有3600万会员。有业内人士透露，目前海底捞已经有500多家门店，计划2020年达到1000家。
　　开店过快是否会降低翻台率？开店过快，人才储备是否跟得上？
　　因为海底捞的管理层都是内部晋升，一名服务员成长为店长的时间是4年左右，那么未来的两年间，海底捞还要新开500多家门店，是否存在店长速成的问题？是否会导致管理水平不稳定，顾客体验下降？
　　门店密度加大，是否无可避免地面对分流的情况，进一步影响翻台率？
　　有分析人士称，快速开店的风险是有的，但海底捞的管理体系目前来说也比较成熟完善，品牌的溢出效应因规模而不断放大。中长期来看，还会维持高翻台率，平客单价的模式，业绩仍会稳定增长，2020年年底有望达到1000家门店。
　　财报也显示，海底捞门店一般于约13个月可以达到盈亏平衡点（累计净利润为正），12个月内大多数门店能够收回前期资本开支，进入稳定经营阶段。
　　一二三线城市海底捞门店开业12个月内营收分别为410039002900万元，基本达到同店水平。
　　昨天内参的推文探讨了，优厚待遇只是海底捞提供优质服务的表面动力，能让员工不断发挥主动性的深层次原因是，充分的内部晋升机会和严格的奖惩机制。（相关阅读：一天5万步还保持微笑！海底捞是如何给员工打鸡血的月度重磅）
　　海底捞也坦诚，多年来持续进行的组织结构变革，帮助他们平衡和管理员工与门店、门店与门店、总部与门店的关系，以及与第三方服务机构的关系。
　　归根结底一句话：内生增长才是高质量的增长。