实业系权利游戏

　　当你在味千拉面点了一份溏心鸡蛋，一定不会想到，它孵化于海尔产业金融。
　　最近来自青岛银监会的一份违规发放房地产贷款处罚书揭示，海尔不仅把家电市场赚来的钱投资到孵蛋，还涉嫌炒房。
　　与家喻户晓的家电巨头海尔不同，海尔系拥有四个上市公司平台，手握银行、证券、保险、小贷、消费金融等金融牌照，产融结合涉及数以万计的企业，可谓隐形金控巨头。
　　2014年以后，伴随金融改革加速，实业巨头纷纷涉足金控，数千亿元资金从实到虚，大系频出：海尔系美的系格力系联想系TCL系万达系苏宁系
　　金融资本与产业资本的紧密结合，一般被认为是实体经济发展的高级阶段，是完成真正经济转型升级的不二载体。千千万万的张瑞敏、董明珠，都必须经历金融资本的洗礼与磨砺；唯其中战胜诱惑与风浪的企业，方能屹立潮头续远航。
　　家电巨头的隐秘王国
　　中国的实业傍上金控，起于2000年前后。
　　当时，价格战时起彼伏，实业利润下滑。为保持增长，也为拓展融资渠道，一些實业巨头开始谋求金融平台。
　　20012002年，海尔一鼓作气控股青岛商业银行，入股鞍山信托，成为上市公司长江证券第一大股东，成立海尔纽约人寿（北大方正人寿）集齐银行、信托、证券、保险四大金融牌照，海尔系横空出世。
　　从2002年开始，美的创建基金公司，与希望系发起成立顺德农商银行，参股江苏银行、湖北银行TCL、格力、奥克斯等实业巨头都在金融界大显身手。
　　不过，与德隆系、明天系等金融大鳄的空手套不同，这些初生实业系谋求的是产融结合。
　　以海尔为例，产业链上游涉及有色金属、化工、模具等几千家供应商，下游又有数万个渠道商。他们大多是民营中小企业，难以从银行获取贷款。2002年，海尔注资5亿元成立财务公司，依托金控平台融资放贷，向供应商、经销商提供资金支持。
　　有数据显示，2008年以来海尔财务公司归集资金超过300亿美元，运营能力在全国200多家财务公司中常年位列前5名。
　　2015年，海尔计划扩充3000个物流仓储基地，需配备9万辆送装服务车和18万服务人员。为此，海尔经销商向海尔财务公司申请贷款，按项目进展分批次获取建设资金；海尔根据运营期预计收入，逐年收回本息；在建设过程中，都进行了土地使用权质押或在建工程抵押担保，已建成项目也采取了固定资产抵押担保。海尔利用产融结合可谓旱涝保收，经销商也解决了资金需求。
　　相比海尔成立财务公司的时间，格力晚了1年，TCL晚了4年，美的晚了8年。但皆好事不嫌晚，照样玩得溜。
　　格力利用财务公司的资金归集，可以做到不向银行贷一分钱；把钱从存银行转到财务公司放存，再向产业链内2万多家公司放贷，收益是存银行的数倍。关键是，格力与上下游公司知根知底，也不涉及地方金融政策差异，因此放贷审批迅速，资金流动效率更高。
　　2014年以后，中国经济增长放缓，但外界一直忧虑的破产潮倒闭潮并未实际发生。其中一个重要原因就是产融结合起到了救市效果。
　　根据格力公布的数字，格力在10个月内就向上下游产业链输血250多亿元；通过财务公司对集团成员资金归集达到88，有效调节了资金余缺，把资金投放到了重点项目上。
　　即便产业链内公司发生逾期、破产，大多数也被系内处理，难以产生剧烈震动。
　　有一种说法，深刻揭示了金融大鳄与产融结合的区别：金融大鳄是猎人，打到猎物就跑；产融结合是农民，更多是耕耘。
　　但是，任何金钱都是具有冒险气质的，实业大系不会永远被关在产业链内笼子里。一旦选择向外开放，风险与挑战也便随之而来。
　　开放的实业大系
　　2008年，联想控股入股苏州信托，2009年参股汉口银行，2010年控股拉卡拉，进而获得第三方支付牌照，2012年通过正奇金融挺进担保、小贷、典当不过，在布局上述金控平台之前，科技实业巨头联想系就已开始向外开放。
　　这可能源于IT核心产业链并不在国内，而且产品存在明显的周期性，促逼联想向外寻求多元化发展。
　　2000年，联想投资5000万元创办新东方教育在线，投资1亿元创办门户网站FM365，出资3亿元收购财经网站赢时通40股权。这些投资都有一个美好的设想：通过与联想电脑捆绑的方式接入互联网，流量上去后再发展电子商务与广告业务。
　　但是，联想系第一轮扩张撞上了互联网泡沫，加之自身的互联网基因不够强大，所有项目均告失败。
　　创业不成，联想系随后转入风险投资。
　　2001年，朱立南拿着柳传志托付的PC业务前十年全部利润3500万美元，成立联想投资，主抓初创期风险投资和扩展期成长投资。
　　虽然没有抓住BAT这样的世纪机会，但朱立南处女投就以800万元拿下科大讯飞11。43股份，其后也有神州租车、卓越网等闪光项目。
　　2012年，联想投资更名为君联资本。2014年，君联资本9家投资企业上市，一举超越红杉、高盛、IDG位居当年第一位。
　　除了开山之作的君联资本，2003年，联想系成立弘毅资本，主做PE业务，专注收购；2008年成立联想之星，推出创业培训天使投资双驱动模式；2010年成立联想乐基金，主要投资早期、具有高成长性的TMT创业公司。由此，联想系构造了PEVC行业内罕有的全产业链，四大投资机构联手贡献了除IT业务外最多的利润。
　　联想系的具体套路，简单说就是借别人的壳下自己的蛋。
　　比如，2012年，联想控股设置农业投资子公司佳沃集团，随后收购装入青岛沃林蓝莓果业有限公司65股权，四川中新农业科技有限公司的全部股权，完成原始积累。20162017年，佳沃农业通过表决权委托的形式入主创业板上市公司万福生科，最终完成租壳上市，而装入的资产也是第三方国星食品的海鲜业务。