什么是基金打新

　　打新股是指用资金参与新股申购，如果中签的话，大概率会获得较好的收益。不过，个人打新股有一定的门槛，中签率也较低，其实投资者也可以关注打新基金，来分享新股的收益。
　　很多股民都会选择打新股的方式来增加自己的股市收益，如果运气好的话，中一只大肉签，就可以低风险获得不菲的收益。
　　不过，个人投资者参与网上打新有一定的门槛，受到资金量、规则等的限制，中签率也较低。其实，除了直接用证券账户打新股以外，买基金也可以帮你打新。
　　区别新发基金
　　首先，我们要明确，打新基金和购买新发基金，完全不是一回事儿。
　　打新基金指的是打新股基金，就是以打新股为一种重要的投资策略的基金。其实，只要具备一定股票市值的基金都可以参与打新，因此严格来说，这并不像股票型基金、债券型基金、货币型基金等，是一种基金的类别。一些主动股票型基金、指数增强型基金、混合型基金，都可以是打新基金。
　　新发基金指的是新成立的基金，一些热门的新基金在募集期也可能遇到申购规模过大、超过了基金计划募集规模的问题，因而会采取配售的方式，按照投资者申购的份额多少进行按比例分配，这种形式好像就类似于打新股。但是，新发基金在募集成功后，不一定会将打新股作为主要的投资策略。
　　同时，打新基金既可以是新发行的基金，也可以是老基金。因此，两者是完全不同的所指。对于初接触基金的投资者来说，千万不要搞混了这两个概念。
　　个人打新有门槛
　　选择打新基金，一方面可以规避个人打新的门槛要求。股民最熟悉的打新方式主要是网上申购，虽然网上打新的参与人数众多，但其实也有一定的门槛。
　　首先，要有一定股票的市值，而且必须是持有个股，股票型基金、ETF基金等的市值均不计算在内。持股市值以T2日的前20个交易日的平均数计，沪市1万元市值可申购1000股，最小申购单位为1000股；深市5000元市值可申购500股，最小申购单位为500股。
　　随着参与网上新股申购的人数越来越多，中签率就越来越低。如果要提高中签率，就要提升持股的市值，一般有30万元左右的市值，就可以顶格申购大多数的新股。在此基础上，如果再增加市值，也不能增加中签率了。
　　其次，如果要参与创业板和科创板的新股申购，就要先开通这两个板块的权限，对资金量和交易经验都有一定的要求。创业板的开通条件是有10万元资金和2年交易经验；科创板是有50万元资金和2年交易经验。
　　网下打新门槛更高
　　除了网上打新，个人投资者还可能参与的是网下打新。事实上，新股申购一共有3种方式，包括网上申购、网下申购和战略配售。
　　比起网上申购，网下申购的成功率往往更高。比如近期发行的新股中，东亚药业网上中签率为0。03，网下申购获配比例0。02；声讯股份分别为0。02和0。01；瑞丰药材为0。02和0。03。
　　这里要区别网上中签率和网下的配售比例，前者表示中一签的概率，后者是有效申购的获配比例，后者的确定性更高，只要是提供了有效报价，就可以获配一定比例的新股，也就是按比例分配，而不是抽中了签才有。
　　但对于个人而言，网下申购的参与门槛也远远高于网上申购。
　　个人投资者参与网下申购，监管要求的市值门槛是1000万元以上，沪深市值分开算，两个市场都参与就需要至少持有2000万元以上市值的个股。虽然现在可以通过融资融券的方式增加市值，但这样无疑也增加了风险和成本。
　　同时，如今大多数公司都会提升网下打新的门槛，从常规的1000万元提升到2000万元、3000万元及以上，让网下打新成为富人游戏，将大多数个人投资者拒之门外。
　　基金打新有优势
　　如果不能达到打新的各项门槛，不妨通过购买打新基金来间接参与。基金作为机构投资者参与网下打新，在资金规模和专业度上，远比个人更有优势。
　　根据证监会的规定，网下配售打新时，投资者被分为3类：A类（公募、社保），B类（企业年金、保险），C类（私募、个人、其他），获配效率ABC。具体分配比例由主承销的券商自行决定，但要保证A类投资者获配的股票数量不低于网下配售总数量的40。
　　根据华安证券的统计，11月各新申购股票的网下获配比例，从机构类别来看，A类平均获配比例最高，为0。047；B类其次，为0。038；C类最低，为0。026。也就是说，从该月的情况来看，公募基金参与网下打新的获配比例达到了万分之四点七，比个人高出了80以上。
　　此外，根据该券商的测算，基金的网下打新收益理论值按不同规模看，10亿元规模为7。5；5亿元规模为11。6；3亿元规模为15。5；2亿元规模为18。6；1。5亿元规模为20。4。但需要注意，以上收益率均为理论值。其假设前提为：使用网下A类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、在10的申购金额相对净资产的折扣下。
　　打新基金怎么选
　　在第三方基金平台打新基金专栏会列出所有打新基金的列表，以及这些基金近期有效申报股数、金额，已获配股数、金额等数据，如天天基金网显示近一月成功参与了打新的基金共有4299只，近一年有4615只（截至12月11日）。在这些基金中筛选出满意的打新基金，也不是一件容易的事。
　　总的来说，除了要參考基金近期有效申报的个股数的多少，还要看（1）基金的规模，既不能太大，也不能太小，有机构测算在2亿元到10亿元范围最佳；（2）底仓的配置，股票底仓不能低于1。2亿元才能参与所有市场的打新资格，因此基金的股票、债券和货币类资产的配置情况也需要关注；（3）基金的申购状态，打新基金在打新成功后一般会限制申购或限制大额申购，只能在规定范围内申购。此外还可参考基金的年化收益率、回撤率、基金公司的入围率等，具体的筛选方法将在本栏目下期文中作详细介绍。
　　最后，还需要注意的是，虽然基金打新的收益有较高的确定性，可以起到增强收益的效果，但底仓资产的波动仍然是基金盈亏的主要因素。此外，对于一些规模较小的打新基金，如果在机构大比例赎回后买入，也会造成亏损或面临清盘的风险。长期来看，未来随着注册制的全面实施，打新收益也可能会逐渐降低。