成功的投资都是反情绪的

　　根据投资者的交易策略，可以把他们分成两类：情绪交易者与逻辑交易者
　　趋势交易者和价值投资者，都属于标准的逻辑交易者。
　　先来看最典型的趋势交易的老祖宗，《股票大作手回忆录》的主人公，杰西利弗莫尔的经典一战。
　　利弗莫尔第三次宣布破产后，找到了一家经纪行，希望能够进行买空卖空的信用交易。凭着以前的口碑，经纪行借给他500股的信用买入额度，他看中了一支叫伯利恒钢铁的股票，因为这支股票是当时上涨的领头羊，当时的股价是50美元，正在缓缓上升。
　　因为是信用买入，他不能有太多浮亏，也无法用他惯用的上涨加仓法。也就是说，利弗莫尔只有一次翻本的机会。
　　一把梭定输赢，如果是你，你怎么办？
　　可能大部分人的想法是，既然现在是缓缓上涨，那就先买一点，多多少少赚一点，以后再找机会吧但这恰恰是情绪交易者的想法。
　　利弗莫尔的做法是等。
　　股价从50涨到60，利弗莫尔没有动手；从60涨到70，没有动手；从70涨到80，又涨到90，他还是没有动手。
　　他到底在等什么呢？
　　因为只有一次机会，所以他必须等待最好的机会，一个出手后获利最大的机会。
　　在他看来，最好的机会是一支股票经过一段时间的上涨后，到了100、200、300的整数关口，因为关注者的增加，而出现的趋势加速行情。
　　这就是趋势交易的经典逻辑之一。
　　换成情绪交易者，99的人都会在50到100元之间不停地进进出出，赚一点小钱，甚至亏损，然后眼睁睁地看着股价从100元加速涨到500多元。
　　一定有人问，为什么利弗莫尔要放弃从50元到100元的利润空间呢？
　　因为他在等待趋势加速这个逻辑的成立，而这才是股票上涨过程中确定性最强、涨幅最大、最值得重仓的一段，因为绝大部分趋势不好的股票顶多从50元涨到70元。
　　趋势交易者通常是短线交易，但绝非频繁交易，它的逻辑性是非常强的，每次出手都要严格符合边际条件，处处都要反情绪。
　　而情绪交易者自称做短线的、做趋势的、做技术分析的，实际上完全凭感觉，毫无意义地频繁出手，杀进杀出，刚好成为趋势投资者的对手盘。
　　再看价值投资者
　　价值投资者的逻辑其实很简单，在反复研究一家公司之后，认为今后几年，业绩将每年增长25，而且确定性很高，而现在的估值又处于合理位置，这就意味着，每持有一年，同样的估值下，股价将会上涨25。
　　所以不管市场炒什么题材什么概念，不管市场是成长风格还是价值风格，反正我只要我的25。
　　这就是价值投资者的交易驱动逻辑。
　　所以，虽然价值投资者看中一支股票后，常常越跌越买，而且没有趋势交易者那么择时，但因为他们对价值的判断过于严格，对安全边际的要求非常之高，实际上出手机会更少。
　　巴菲特有一个著名的打孔理论：假设你有一张卡片，只能打20个孔，代表着你这一辈子可以做的投资，那么，你必然会认真地考虑你的每一次投资。
　　利弗莫尔和巴菲特，一个是趋势交易高手，一个是价值投资大师，方法完全背道而驰，但在逻辑驱动，反对情绪交易上，看法完全一致。
　　反情绪交易者
　　真正成功的投资者都是反情绪的，甚至是反人性的，所以，投资最困难的事，不是寻找好的交易机会，而是保证这些交易都能严格地遵守逻辑驱动买入，逻辑驱动卖出的原则。
　　投资者的一生，其实都在和自己的情绪作战