未来十年，什么类型资产值得投资？

　　这篇文章我思考了很久，我认为去探讨这个问题是很有价值的。随着居民收入的增长，大家对资产增值保值的需求越来越大，国内居民的理财需求将会不断增加。但对于投什么，一直都是一个很大的问题。
　　对于探讨未来十年，什么类型的资产值得投资，我认为有几个前提要讲一下。首先，不会发生影响全球经济进程的一些事情，尤其一些破坏性的事情。其次，全球经济讲全面进入低利率时代，尤其是中国。其他的问题太繁杂，我就一一枚举了。
　　在投资市场中，对流动性和利率的走势一定要敏感，资产是船，而流动性和利率就是水，所谓的水涨船高。疫情发生后，世界各国为了对冲疫情的影响、刺激经济发展，纷纷放水释放流动性。不断向市场投入货币，而且还在降息。
　　目前全球已经进入了低利率时代，意味着市场的钱越来越多、资金成本越来越低，普通大众手中的钱也在快速贬值，很有可能导致一轮全球范围内的物价及资产价格的上涨。那么在这样的背景下，什么类型的资产值得投资，尤其是在国内。
　　一、房地产市场逐渐式微
　　投资房产，对于国人来说一直都是有独特的偏爱。自从当年的房改以来，国内房价实现20年的大牛市，房价步入了快速上涨的通道，使得投资房子的人赚的盆满钵满，大家对投资房地产能赚钱都有迷一样的自信。那么未来房子到底还值不值得投资？
　　受疫情影响国内也开启了降准降息，一般来说，这样购房者应该可以更容易以更低的成本借到钱，那房价不是应该会上涨吗？但中国房地产比较是一个复杂的问题，目前全国的整体供需趋于平衡，居民的负债率已经相当高了，加上部分一二线城市高房价产生一些负面效应等等问题，使得国家对于房地产的调控一直不敢放松。这次降准降息的资金也是希望引导到实体经济上去，而不是进入房地产市场。国内对资金流入房地产市场的渠道管控很严格，所以这次的流动性宽松对于房地产的实际意义不大，房价很难因此而出现上涨。
　　对于房地产是否可以投资？我的观点是这样的，国内的房价很难出现像过去十年这样的涨幅了，但是出现大跌（尤其是一线和一些强二线城市）的可能性也很低，中产的80的资产都在房地产里，如果出现大跌，危害难以想象。从投资的角度来看，如果还想追求较高的回报率，房地产不一定是很好的投资产品，但作为资产配置，不失为一种选择。但如果真的要配置房地产的话，建议选择一二线城市的中心区域。国外发达国家过去的经验告诉我们，即使遇到极端情况（比如金融危机、经济衰退等），房价暴跌后，一二线城市的中心区域也是能够很快涨起来的。
　　二、股票市场蕴藏很大机会
　　国内老百姓的投资渠道比较少，除了买房子就是买股票，过去的10年，买房的赚的盆满钵满，买股票大多赔了不少。但我们不能以一成不变的眼光来看待事情。
　　股票上涨的逻辑是什么？短期上涨靠的是资金驱动。中长期看上市公司给股东带来的回报。
　　降准降息对于股市肯定是利好的。市场有钱了，而且是很便宜的钱，肯定要找去向，流向房地产市场的渠道被堵的很严，当然很大一部分会流向股市。
　　从中长期来说，流动性宽松对股市发展的基本逻辑也会产生深远影响。降息对股市的影响会体现在两方面：一方面是会降低的上市公司的资金成本，从而改善利润水平，提高每股收益；另一方面是降息会降低大类资产的收益率，从而降低投资市场的要求回报率。股价PDR，降息能让D增长，R下降，股价就会上涨，股市上涨就有了上涨的逻辑。
　　除此之外，资本市场制度建设的完善，尤其是全面注册制和退市制度的实施，将会有更多的优质的公司上市，差的公司退市。资本市场将会真正起来为投资者创造价值的功能，这是国内股市未来长期的红利。
　　三、债券投资值得考虑
　　债券对于一般投资者来说都算是小众投资产品。机构投资者还是比较青睐公司债券的，并且还有专门做债券投资的私募基金。作为直接投资的产品，债券对于普通老百姓来说确实接触比较少，但实际上并非如此，我们买的很多理财产品其实就是债券。未来的低利率市场对债券有什么影响？
　　降息会导致资金成本上升。如果在当前发债券，要想获取与之前同样的资金，利率就得更低。新发行的债券利率低了，那么原先发行的债券的价格会如何走？旧债券就会通过账面价值的上涨来实现与市场利率的平衡。理论上讲，债券市场也会走牛的。如果在低利率环境下，债券不涨，就可能是投资者担心发行主体存在无法兑付的风险，高出那部分利率就算是风险溢价。
　　那么当前时点是都适合投资债券？这个问题也不是简单的就可以回答清楚的，债券涉及到期限的问题。首先，我们得有一个这样的判断，短时间资金面很宽裕，那么对于期限比较短的债券，随着资金成本的下降还有可能价格继续上涨；而对于长期债券，如果疫情过后利率会上升的，那么长期债券的价格随着资金成本的升高会慢慢跌回去。但我个人判断，利率下降后再加息会慎之又慎的。因为这个世界的很多资产价格就是靠水撑起来的。
　　四、外汇期货非懂毋做
　　看到有一些投资者也会关注外汇期货等投资产品，我想说的是这玩意不是一般人可以玩的，建议大家非懂毋试。这两样投资产品的保证金制度遇到极端情况下，可以让投资者亏的一毛不剩。另外，这两样产品是一个要时刻关注短期走势的东西，不管是时间和专业性上都不太适合非专业人士。即便是要投资，也不要瞎玩。
　　总之，在未来低利率的大环境下，再去押注房价上涨不一定是很明智的决策，如果要做资产配置，建议在一线或强二线城市中心区域去挑选物业。对于股票市场，在当前股市不高的时候，一些优质公司的股价在其内含价值以下，可以考虑逐步建仓长期持有，相信未来会有不错的回报。