钢材供需双降，国内钢材价格是上涨还是下跌？

　　7月初，随着压减粗钢产量政策逐一落地，市场对下半年钢价抱有一致乐观预期。然而，自8月份以来，钢材价格出现了明显下跌，原因主要是需求下滑所致。那么在供需双降的情况下，钢材行情将走向何方？
　　房地产等多项经济数据下滑
　　下半年钢材需求存疑
　　国家统计局数据显示，7月份规模以上工业增加值同比增长6。4，近两年平均增长5。6。1月7月份固定资产投资累计同比增长10。3，近两年平均增长4。3。7月份社会消费品零售总额同比增长8。5，近两年平均增长3。6，较前值下降1。3个百分点。
　　房地产方面数据同样疲弱。1月7月份全国房地产开发投资同比增长12。7，两年平均增长8。0；房地产新开工面积为负0。9，环比下降4。7；房屋施工面积同比增长9。0，环比下降1。2；房地产开发资金来源同比增长18。2，环比下降5。3。房地产数据低于预期令下半年建筑钢材需求存疑。
　　7月份宏观经济数据整体较弱，工业、投资、消费等多项指标呈下降趋势，特别是房地产数据低于预期令市场产生担忧情绪。笔者认为，钢材下半年需求变化趋势值得重点关注。
　　减产是主基调钢材供应收缩
　　根据中国钢铁工业协会公布数据，8月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2043。94万吨，日产204。39万吨，环比下降2。97，同比下降4。4。旬度粗钢日产量继7月下旬首次实现同比下降之后，8月上旬继续同比下降，且日产量也基本回到2019年同期水平，说明产量压减政策效应正在逐步显现。
　　根据国家统计局公布数据，2021年7月份全国粗钢产量为8679万吨，同比下降8。4；7月份全国粗钢日均产量为280。0万吨，环比下降10。5。1月7月份全国累计产量为64933。3万吨，同比增长8。0。从各省情况来看，1月7月份河北、江苏、山东、辽宁、山西5省粗钢产量共计35280。42万吨，占全国的54。33。7月份，河北省作为钢铁第一大省，同比减幅为19。51，山东省同比减幅为14。20，江苏省、山东省、山西省也有不同程度的下降。钢铁行业压减粗钢产量的政策正在各省市稳步推进，鉴于上半年产量增幅大和全年平控任务，未来粗钢供给进一步下降为大概率事件。
　　从周度数据来看，螺纹钢产量、表观需求量均有小幅上升，总库存有所下降，但现货市场成交低迷，市场情绪较为悲观。截至8月27日，螺纹钢产量为324。68万吨，环比上升3。6万吨，同比减少60。29万吨；表观需求量337。40万吨，环比上升10。55万吨，同比减少35。9万吨；总库存1134。16万吨，环比减少12。72万吨，同比减少100。1万吨。此外，截至8月27日，237家流通商螺纹钢成交量5日平均值为180100吨，环比上升8。32，同比下降15。46。
　　利润仍存生产稳定
　　8月份以来，螺纹钢价格出现一定程度下降，然而，由于原材料端铁矿石跌幅相对较大，目前钢厂生产仍有利可图。截至8月27日，河北省唐山市地区样本钢厂平均钢坯含税成本周环比上升29元吨，钢厂平均毛利润为293元吨，周环比下降239元吨；同期调研的18家独立电弧炉企业平均成本周环比上升14元吨，平均利润373元吨，谷电利润471元吨，周环比下降70元吨。由此可见，现阶段虽然钢厂生产成本有所上升，利润比前期水平也出现较大幅度下滑，但仍然能够维持在300元吨400元吨水平。此外，上半年各家钢厂盈利丰厚，目前生产计划仍较为稳定。预计在钢价向下跌至电弧炉成本附近时，成本支撑作用将逐步显现。
　　笔者认为，在供需双降背景下，政府关注的重点仍在保供稳价，钢材价格仍有一定韧性，并不具备深跌基础。随着粗钢限产政策逐步落实，产量下降已成必然趋势，目前市场逻辑正从供给侧转向需求端，随着传统旺季临近，需求如何兑现成为未来一段时间内钢材价格走势的关键。