14天翻倍4个月翻2倍，风电设备股比锂电池还疯狂？

　　节后第一天A股并没有想象的那么弱，虽然有假期外盘大涨大跌的扰动，但今天沪指依然收红，节前就表现不错的风电板块继续强势。
　　节前最后一天锐眼哥写了风电整机厂商运达股份（300772。sz），这股最近确实很强，从4月底以来已经涨了3倍，在主要几家风电整机上市公司中涨幅最大，今天股价又创新高了。
　　今天再来跟大家聊一聊国内四大风电塔筒设备厂商之一的大金重工（002487。sz），这只股票表现与运达股份差不多，自5月底以来涨幅超2倍，本月短短14个交易日更是已经翻倍。
　　当前风电板块的大幅上涨不是单一个股的个别表现，而是板块整体的上涨。与此同时，前期大涨的锂电、光伏明显调整，取而代之的是风电、核电，这种此消彼长的上涨更多是资本市场的板块轮动。
　　17天翻倍，4个月翻两倍
　　A股风电板块的强势表现是在8月之后，锂电、光伏两大yyds板块陷入滞涨后开始的，具体时间应该是在8月20日前后。
　　进入9月之后，随着高位锂电、光伏概念股回调、大跌，风电板块顺势崛起，代表个股就是运达股份和大金重工，本月17个交易日运达股份涨75、大金重工涨99，风电板块整体涨18。57，目前板块市值逼近5万亿！
　　（风能指数，东方财富）
　　自年初大跌之后，A股整个风能板块到目前已接近翻倍，整体表现与光伏、锂电差不多，但在8月底之前表现一直弱于光伏、锂电。
　　做塔筒的大金重工自年初最低6。65元以来最大涨幅247，自5月低位7。04元以来最大涨幅228，自8月下旬以来最大涨幅158，9月涨99，最新市值128亿。
　　（大金重工股价走势截图）
　　做整机的运达股份年内最大涨幅346，自8月底以来最大涨幅129，9月涨幅71。44，最新市值202亿。
　　（运达股份股价走势截图）
　　值得注意的是，无论是运达股份还是大金重工，都不是各自细分领域的绝对龙头。
　　运达股份在国内风电整机厂商中市占率排名第五，大金重工在国内四大风电塔筒厂商中规模排第二，而整机龙头金风科技、塔筒龙头天顺风能年内、本月涨幅都比较小。
　　不过，股价一涨大股东、高管就急着减持这一点也同样值得注意。今天盘后，公司公告高管陈睿在9月17日减持2万股，减持价格21。02元。
　　（大金重工减持公告截图）
　　风电塔筒国内第二
　　关于风电整机厂商运达股份的介绍在之前的文章《越减持越大涨，5个月大涨3倍，运达股份距离千亿市值有多远？》中已经写的比较详细了，本文主要介绍大金重工。
　　大金重工的主营业务为风力发电设备制造，主要产品有常规陆塔、大直径分片式陆塔、低风速柔性高塔、海塔、单桩、群桩、导管架、海上升压站等风电设备及相关零部件。
　　这个业务结构是公司在2018年暂停火电钢结构件业务之后形成的，重点聚焦塔筒、管桩等风电产品业务。
　　（风电塔架安装现场，来源：大金重工招股书）
　　塔筒内部是空心的，属于轻资产行业，主要原材料包含钢材和法兰，其次就是人力成本。自2020年二季度以来国内钢材价格持续上涨，目前国内螺纹钢、热轧卷期货价格仍在5600元左右一吨。
　　钢材价格的持续涨价对国内风电塔筒厂商的利润还是有一定冲击的。
　　2020年，大金重工实现营收33。25亿元，同比增长97。08，实现归母净利润4。65亿、同比增长164。75。进入2021年之后，这种净利润增速大于营收增速的情况发生了变化，今年一季度营收增速50。96、净利润增速51。53，半年报营收增速49。30、净利润增速28。22。
　　（数据来源：同花顺网站）
　　从盈利能力角度看就是，毛利率从2020年的25。45降至22。33，净利率从13。98降至12。30，净资产收益率从19。29降至7。87。
　　钢材涨价对塔筒厂商成本冲击还是比较明显的，但在自2019年5月以来的这轮风电抢装潮下，风电设备厂商更多的是去抢占市场份额。
　　据平安证券分析，2019年风电塔筒及钢管桩市场规模约为280万吨，国内四大厂商份额合计约30，其中大金重工市场份额约4。
　　（资料来源：平安证券研报）
　　从最新营收规模看，上半年，天顺风能营收32。93亿、泰胜风能营收13。94亿、天能重工营收10亿、大金重工营收16。73亿，大金重工的营收规模已经超越泰胜风能排名第二位！
　　度电成本下降驱动风电发展
　　自2019年5月以来的这轮风电抢装潮，一个重要的原因就是国家对风电产业的补贴政策将在2020年退出，从而引发行业大规模积极装机。2020年国内风电新增装机量较2019年大涨180，新增装机量从25。7GW增长到71。7GW。
　　抢装潮下的一个结果就是产业产能疯狂扩张，以大金重工的塔筒产能为例，2018年产量9万吨，2019年产量20万吨，到2020年产量39。52万吨，四大基地合计设计产能达到100万吨。
　　由于补贴政策变化导致行业短期疯狂扩产，当抢装潮过去之后，风电新增装机增速必然下降，从而致使行业产能闲置。
　　但这只是从补贴的角度看，除了补贴这个影响因素外，近年来风电度电成本的下降、国家双碳目标对风力发电替代火电的需求成为后补贴时代国内风电发展的重要推动力！
　　（资料来源：浙商证券研报）
　　过去10年，陆上风电度电成本下降56、海上风电度电成本下降48，2020年全球路上风电度电成本仅为0。25元度，低于传统化石能源和光伏度电成本，成为最便宜的清洁能源。
　　在这样的技术背景下，国家提出，2021年全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11左右的目标，后续逐年提高，确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20左右。
　　从资本市场的角度看，近一个月A股风电板块的大涨更多是股市板块轮动的结果，但从长期发展看，随着国家补贴的逐步退出、清洁能源发电全面平价上网以及清洁能源发电成本的持续降低，更大规模的替代传统化石能源发电成为可能，为实现双碳目标清洁能源的战略地位也将更加突出。
　　因此，从实现双碳、节能减排、降低发电成本等长远目标来看，短期资本市场股价的上涨只是风电发展中的一方面，吸引更多资金投入，共同实现清洁能源替代化石能源才是产业发展的最终目标！