东吴证券3月国内电动车销量超市场预期各大车企全面开花

　　智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，3月电动车销48。4万辆，同环比增114。244。9，好于市场预期，Q1电动车销124。9万辆，同增143，考虑到疫情短期的冲击，东吴预计全年依然可以维持600万辆销量预期，同增70。短期因为担心疫情的冲击，估值回落至2022年1535倍，已处于历史底部，22年高景气度延续，东吴预计龙头80100高增，继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好22年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，第二条主线：电池技术升级高镍三元、结构件、锰铁锂、添加剂；第三条为持续紧缺的龙头：隔膜、负极、电解液、铜箔；第四条：锂紧缺和价格超预期。
　　3月电动车销量48。4万辆，同环比114。244。9，渗透率为21。7，超市场预期。根据中汽协数据，3月新能源汽车销量48。4万辆，同环比114。244。9，渗透率21。7，2022Q1销124。9万辆，同增138。6，累计渗透率19。3；3月电动车产量46。5万辆，同环比115。326。4，2022Q1累计产量为128。5万辆，同比增长142。6。其中，3月新能源乘用车销量为46。1万辆，同增117。0，环增43。6；产量为44。3万辆，同增119。3，环增25。1。
　　纯电占比提升，A00级车需求逐步恢复。乘联会口径，3月新能源乘用车批发销量45。51万辆，同环比12244，渗透率为25，环比4pct，Q1累计销量达118。97万辆，同比大增148。纯电乘用车销量37。06万辆，同环比12051，占比81，环比4pct：其中A00级销量11。85万辆，同比增70，环比增75，占比32，环比4A0级销量5。46万辆，同比增445，环比增63，占比15，环比1A级销量8。26万辆，同比增167，环比增45，占比22，环比下降1BC级销量11。49万辆，同比增98，环比增32，占比31，环比降4pct。插电乘用车销量8。45万辆，同比增加151，环比增17，占新能源车销量比例为19，环比下降4pct。
　　分车企类型看，新势力表现亮眼，市占率稳步提升。3月自主车企销28。98万辆，同比增长144，环比增长49，市占率64，市占率环比上升2pct，渗透率为41，13月累计市占率62；特斯拉3月销6。58万辆，同比增85，环比增16，市占率14，市占率环比下降3pct，13月累计市占率15；3月新势力销7。09万辆，同比增160，环比增83，市占率16，市占率环比上升3pct，13月累计市占率15。
　　比亚迪、特斯拉、上通五菱稳居前三，自主品牌持续发力。比亚迪3月销量10。43万辆，同环比增33619，占比23；特斯拉3月销6。58万辆，同环比增8516，占比14；上通五菱3月销5。12万辆，同环比增2396，占比11；广汽埃安表现亮眼，3月销2。0万辆，同环比132138。新势力表现亮眼，小鹏销1。5万辆，同环比20219，哪吒销1。2辆，同环比27069；零跑、哪吒贡献主要增量，其中零跑销1。0万辆，同环比909193；此外，理想销1。1万辆，同环比12510，蔚来销9985辆，同环比383，威马销3719辆，同环比49139。
　　具体而言，东吴证券表示，第一条主线看好22年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，龙头宁德时代（300750。SZ）、亿纬锂能（300014。SZ）、比亚迪（002594。SZ），关注欣旺达（300207。SZ）、蔚蓝锂芯（002245。SZ），第二条主线：电池技术升级高镍三元（推荐容百科技（688005。SH）、华友钴业（603799。SH）、中伟股份（300919。SZ）、当升科技（300073。SZ））、结构件（推荐科达利（002850。SZ））、锰铁锂（推荐德方纳米（300769。SZ），铁锂环节关注富临精工（300432。SZ）、龙蟠科技（603906。SH））、添加剂（推荐天奈科技（688116。SH））；第三条为持续紧缺的龙头：隔膜（推荐恩捷股份（002812。SZ）、星源材质（300568。SZ））、负极（推荐璞泰来（603569。SH）、杉杉股份（600884。SH），关注贝特瑞、中科电气（300035。SZ））、电解液（推荐天赐材料（002709。SZ）、新宙邦（300037。SZ））、铜箔（推荐诺德股份（600100。SH）、关注嘉元科技（688388。SH））；第四条：锂紧缺和价格超预期，关注赣锋锂业（002460。SZ）、天齐锂业（002466。SZ）、永兴材料（002756。SZ）、融捷股份（002192。SZ）、盐湖股份（000792。SZ）、西藏矿业（000762。SZ）、天华超净（300390。SZ）等。