今年A股大概率是震荡市看好四大投资方向

　　证券时报记者李丹周媛
　　1月17日，证券时报时报会客厅对话上海聚鸣投资管理有限公司董事长、投资总监刘晓龙。聚鸣投资是国内知名的私募基金管理公司，规模和业绩均处于行业前列。刘晓龙是清华大学工学硕士，具有15年基金投资研究经验，曾担任广发基金权益投资总监、基金经理，公私募期间业绩均稳定突出。
　　刘晓龙认为，2022年经济增速是一个底部慢慢抬升的过程，市场总体是一个震荡市。投资机会方面看好四个方向，包括高端制造业、能耗双控受益的行业等。
　　今年大概率是震荡市
　　证券时报记者：谈一下您对于2022年宏观经济和市场的看法？
　　刘晓龙：我们的年度策略对于2022年宏观经济总体的判断，是一个从底部慢慢抬升的过程。对于2022年一些稳增长的措施，值得期待。
　　2021年整个经济中，出口贡献了很大的比例，而消费由于疫情的影响处于比较低迷的状态。2021年国内的投资，尤其基建投资，是一个收敛的状态。从这个角度来说，在政府能做的事情方面，基建有空间，且有余力来做。有这样的认知之后，经过由上而下的慢慢传导，整个政府支出强度在2022年一季度会有明显的变化。所以，2022年宏观经济可能是底部慢慢攀升的过程，虽然力度可能不会特别强，但总体底部在2021年四季度或者2022年一季度是大概率事件。
　　对于市场，我们对于流动性的预判是比较乐观的，所以在一个经济由差变好、流动性相对比较乐观的状态下，市场大概率是一个震荡市。
　　证券时报记者：2022年是属于成长型还是价值型的年份？
　　刘晓龙：在我们的模型里流动性是占主导性的。今年的流动性肯定比2021年要好，同时，经济相对来说处于一个往上慢慢走的状态，在这样一个组合之下，市场应该是偏成长、主题性，小市值股票可能会表现得更好一点，尤其是偏主题性的。今年前两周市场的表现就有这样的特点，其中表现好的有电动车智能化、中药、元宇宙、新冠检测等主题，总体上它们不是典型的成长股，而是由事件和主题驱动的成长型的投资。
　　看好四大机会
　　证券时报记者：美联储预期加息，如何看待它对A股的影响？
　　刘晓龙：大家谈论比较多的风险一般不是大风险。我倾向于认为美国加息这件事对于国内的影响相当于第二次喊狼来了，这个影响其实已经比较弱了。同时，国内降息如果能够对冲的话，这个风险对于A股的影响会比较小，甚至对港股的影响都会弱化。
　　证券时报记者：美联储加息对美股、港股的影响一样么？
　　刘晓龙：根据过去的经验判断，加息前美股可能会持续承受压力，加息开始后，美股基本上不太受流动性的影响。港股方面，可以说是2022年甚至展望至2023年，属于四大机会中的一个。去年它的跌幅非常大，并且受中概股的影响，流动性缺失，叠加国内基本面和经济往下，因此我们推测港股在今年向下的风险非常小。
　　证券时报记者：除了港股，四大投资机会还有哪些？
　　刘晓龙：第一个是高端制造业，主要是军工、电动车；第二个是和稳增长相关的低估值类，比如消费建材、工程机械、基建等；第三个是能耗双控受益的行业，比如化工、某些金属；第四个就是港股。
　　证券时报记者：如何看待军工？您对它2022年的整体业绩增长有一个怎样的预判？
　　刘晓龙：军工板块2021年实际上一直在用业绩的上涨在消化估值。我们认为，2022年军工整体的风险在变小，景气度比去年还要好，具备估值上移的基础或业绩可期，现在处于一个比较理想的配置时点。