对消费电子行业的一点思考，新能源方向的上市公司今年涨得真不错

　　全球的消费电子行业，苹果是领头羊，在我们国家的供应链发展壮大之后，华为和小米这样优秀的公司诞生了，对苹果形成了一定的冲击。特斯拉已经进入了中国，它肯定要培养国内的供应链，相信未来中国能够出现一些伟大的电动车公司。
　　我觉得国内的自主品牌目前需要在两方面加强工作：一是降成本；二是提升续航里程。
　　我觉得未来会有两个趋势：第一是从三元电池用回磷酸铁锂电池，这样成本节省了10左右；第二是未来会更多地使用宁德时代正在做的CTP（celltopack）方案。简单解释CTP。以前需要以单体电池形成电池模块，然后进行电池组合（pack），基本上分为三步。现在中间一步没有了，直接从单体到电池组合。因为省掉了形成电池模块的环节，直接制造电池组合，成本自然继续下降。综上，我预测未来的新能源汽车的销量会进一步提升。
　　从投资的角度看，下游的整车还会有不小的压力。一方面有盈利压力，另一方面是2020年特斯拉放量之后，车企之间的竞争会比较激烈。所以，相对来说，我觉得新能源汽车的中游和上游的机会可能会更大一点。比如，电池。基于2020年新能源车的产量，动力锂电池的需求在8090GW，同比增长40左右。在动力锂电池行业里，宁德时代肯定是很好的标的。
　　首先，它在动力锂电池行业里的市场占有率目前最高，在全球都有22的份额，而且对国内主要的热销车型都有配套。其次，宁德时代的成本控制能力是世界领先的。宁德的董事长曾毓群，博士毕业后先做教师，后来去新能源科技有限公司（AmperexTechnologyLimited，ATL）干了十多年，从基层做到了技术总监，之后出来创业。曾总是个很厉害的人。宁德时代在上市前用很低的成本租用了ATL的厂房进行生产。国内很多电池厂做不起来，而宁德时代能够做到行业龙头，除了天赋、努力之外，还有一些外人没有办法掌握的实力。这里再插一句，璞泰来的陈卫同样在ATL工作了十多年。ATL算得上是锂电池行业的黄埔军校。不利的方面有三个。
　　首先，电池会不断地降价。其次，国家放开了外资进入动力电池行业的限制，这可能会对现有的竞争格局产生一些影响。第三，宁德时代的市场占有率越来越高，几乎一家代表了整个行业。所以越往后，超额收益（alpha）会下降，系统风险收益（beta）会越来越多，而且静态市盈率估值常年不低。
　　除了中游动力锂电池，电池的上游材料企业的机会也不错。在四大材料环节（正极、负极、电解液和隔膜），一些国内的上市公司做得不错，尤其是在LG化学（LGCHEM）产业链上的那些公司。此外是一些与设备相关的零部件公司。比如三花智控在手的新能源车的订单规模超过160亿元。再比如宏发股份可能会把它的高压直流继电器做到30亿元，而其2019年只有6亿元左右。所以，这个行业未来的增长还是会比较快的。