警惕乌俄战争给我国带来的资本震荡，切勿盲目跟风

　　很多人问美俄战争对我们普通人有啥影响，在这里郑重提醒大家，谨防短期外国资金大量进入购买我国资产用来避险，导致我国股市震荡，欧洲资金来的快去的可能也快，盲目跟风重仓可能血本无归。
　　01在岸离岸汇率分别升破6。32和6。31，人民币为何这般强势？
　　乌克兰俄罗斯全面开战，明眼人都知道是美国利用乌克兰刺激俄罗斯制造欧洲国家恐慌，助推资本回流美国，眼看计谋就要实现了，不过，事情出了一点小状况，没有按照美国的剧本走。
　　2月23日，人民币对美元即期汇率在以6。3276开盘后，盘中升破6。32关口，盘中最高至6。3130，16时30分日间收盘报6。3178，较上一交易日涨178个基点，突破前期高点，刷新2018年4月下旬以来的新高。
　　全球目前目前基于对中国经济增长的信心，把人民币当做避险货币，近期有大量外资投资中国资产，欧洲资本逃往中国正在发生。
　　避险资金疯狂涌入中国，这是对中国的信心。显然中国经济增长基本面稳健与相对宽松货币政策令中国国债具有上涨动能与较高投资安全性，无疑成为他们眼里的香饽饽。
　　但是在这里强烈告诫中国股民，短期人民币作为避险资金推高中国资产价格，美国不会善罢甘休，涌入我国的资金可能来的快，去的也快，如果这样，跟风加仓的人将很快血本无归。短期黄金是最好的避险资产，切莫盲目跟风。
　　02美国不会善罢甘休
　　就在1月27日联储议息决议即将公布，预计鲍威尔将对货币政策正常化路径、何时首次加息以及首次加息幅度给出进一步指引，将淡化市场对短期流动性超预期收紧的担忧，美股杀估值的过程将暂告一段落。二是盈利端短期仍是美股的驱动因素，当前标普500成分公司公布2021年Q4业绩超预期比例已达79。7，相较2021年Q3边际有所下降但仍高于2020年水平，短期来看盈利仍是美股反弹的驱动因素。3月首次加息启动前美股仍有反弹动力。
　　03另外人民币升值对中国制造业与出口很大打击
　　这会增加外国投资者的生产成本，打击投资热情，大家都知道中国商品品质低，但价格便宜，人民币升值将使中国所生产的商品在国际市场上将缺乏竞争力，中国经济的增长将会缓慢或者衰退，由此而导致的一系列副作用，大量失业，社会稳定等问题
　　04另外人民币持续升值，对于我们的外汇和美债投资将持续承担压力
　　简单举例，中国开始买进美国国债的时候人民币和美元的比率是1比8，就是1美元等于人民币8元，现在人民币升值了1比6，就是1美元等于人民币6元，这样计算下来当初欠1元还8元，现在还6元就行了。现在中国持有美国国债3万亿，大家算一下贬值了多少？
　　今年以来，离岸人民币对美元汇率累计升值了0。87。受俄乌紧张局势升级的避险情绪支撑，美元指数总体维系震荡。
　　短期内，人民币汇率修复高估的进程被避险情绪打断。在避险情绪未退之前，人民币资产的避风港属性将支持汇率继续保持强势，再次冲击6。30政策底。
　　然而，这也将导致中美利差进一步收窄，从而使得人民币汇率的中期压力增加。
　　我们认为未来需重点关注两大时间点：
　　一是首次加息的博弈，需重点关注加息从0到1对估值处于高位的美股的挑战；
　　二是如果美股经受住首次加息的考验则应将关注点转向10年期2年期期限利差的变化，期限利差倒挂易刺破美股泡沫，这一信号的本质同样是估值压力加大叠加经济前景恶化的组合，往往由美联储连续加息所致。
　　从当前10年期及2年期国债的收益率变化来看，当前期限利差已收窄至90BP以内，可能在4次加息后出现收益率的倒挂。