关于2022巴菲特股东大会，中国投资者想知道的事

　　时隔三年，巴菲特股东大会终于在奥马哈与投资者重聚。伯克希尔哈撒韦董事长兼CEO巴菲特、副董事长芒格与数万名股东面对面交流，两位90后在风趣幽默地回答了投资者关于宏观经济、投资时机、企业运营等诸多提问。小编在此精选中国投资者可能感兴趣的一些话题与读者分享。
　　一季报显示，伯克希尔哈撒韦股票持仓的大约66公允价值集中在苹果、美国银行、美国运通和雪佛龙公司，伯克希尔哈撒韦分别持有这四家公司价值达1591亿美元、426亿美元、284亿美元和259亿美元的股票。
　　一季度净买入超400亿美元，重仓保险和能源
　　今年一季度，伯克希尔哈撒韦净买入资产超过400亿美元，包括对能源巨头雪佛龙、西方石油公司、财产及意外伤害再保险公司Alleghany和惠普的投资。截至2021年12月31日，该公司拥有1439亿美元的现金和美国国债，到2022年3月31日降至1063亿美元。
　　为什么买买买？芒格说：我们发现有比债券更有吸引力的东西，就是这么简单。
　　3月21日，伯克希尔发布消息称，将以116亿美元的价格现金收购保险公司Alleghany。据悉，这笔收购案是继2016年372亿美元收购精密铸件以来其最大的一笔收购。巴菲特对这家已经对Alleghany进行60年的关注了，在60年跟踪的过程中了解不少。而巧合的是，巴菲特在伯克希尔哈撒韦的一个朋友John现在成为了Alleghany的总裁，并给巴菲特发来他作为CEO以来的第一个年报。
　　巴菲特说，我其实在收到那封信（年报）之前完全没有收购这家公司的计划，但我知道我要买Alleghany的这个情况，结果John就很巧合地发给了我这个年报。事情就是这样发生的，这就是我们的一个决策过程，我没有跟投资银行打电话说我要去看他们谁谁谁的年报，就是很偶然的一件事。
　　我们就是希望以一个我们愿意付出的价格买Alleghany。如果那封邮件没有发出来，我们可能也永远不会做出这个投资决定。所以，John如果没有在一周之前给我们发这个年报，我也可能还是会去纽约，但可能就不会跟他见面了，告诉他伯克希尔的计划。但是你要知道，就是这样的一个事件，最后有了这笔超过110亿美元的交易。
　　随时都希望自己保存相当量的现金
　　在增加投资的同时，巴菲特同样强调了现金的重要性。巴菲特表示，第二季度，我们经常都是有大量的资金，不是商业上的票据，比如2008年、2009年，在我们遭遇到金融危机的时候，每个人都有一大把商业证券，但我们那个时候并没有在这个市场上的这些基金，我们有的就是一些公债，我们绝对相信现金。
　　在所有的历史记录来讲，我们知道如果今天手头上没有几把钱的话明天就没有办法进行运作了，或者也玩不起。这就像氧气一样，我们的现金在3月31号的时候下降了一些，因为我们花了一大笔的钱在一些短期的400亿的投资上面，但是我们对自己进行了相应的承诺，我们随时都会希望自己保存相当量的现金。
　　如何精准把握市场时机，进行逆向投资？
　　巴菲特：关于股市星期一开市的时候到底是什么样子，我们其实根本没什么想法。我们从来都没有要做一个决定说，因为市场怎么样而去进行买和卖。或者也没有根据经济的情况做买卖，因为我们根本不知道。
　　有些时候人们会说你看你们之前做的投资多好，我们2008年当时股市大跌的时候我们仍保持乐观，我们花了我们自己很大的一部分是在衰退期去做投资，大概150160亿在过去的3到4周花出去，2008年的时候也是这样，当时高盛出了危机，那个时候的整个情况是下行、衰退的。当时纽约时报有一篇文章，说我们要相信美国，我就想说如果我们真的知道这样一个时机，我们可能再等6个月，其实那个时候我完完全全错失了这个机会，错失了2020年3月当时股市大跌的机会。
　　我们并不是说好像特别会掌握时机，我们可能掌握得好，但并没有说那么精确地做到这一点。当然我们也是希望下行的时间会维持得长一点，这样我们可以做更多的投资，因为如果价格便宜，我们肯定会有更多的购买。这是你小学四年级就可以学会的道理，但是这么简单的道理却没有在学校里学很多、教很多。
　　既然你都这么说了，我们就斗胆承认自己很会掌握时机。但我们说实话，完全没有故意要去把握时机，我们也没有说所谓的独有市场洞见。1942年3月11号还是12号，我当时买的那只股票，我买股票的那一天道琼斯指数早上是90，闭市的时候好像99，现在已超过了3万4千点，当然今天好像比星期四又跌下来一千点。但是你需要知道这一点，这就是一个简单的决定。所以，如果大家都知道这是一个很简单的游戏，只要你坚持长期，好多投机的人都会消失，因为人性使然，有时他们做的一些事情并没有带来太多的价值。
　　华尔街赚钱的方式就是投机
　　巴菲特：在过去的两年当中，我讲的不是华尔街，是整个资本市场，整个大的股市的环境，包括交易市场等等，过去两年当中这个市场很难捉摸，有很大的动荡，有时候好像是以投资为导向的。股市像赌场一样，大家都在里面赌博，而这种现象在过去两年尤其明显，也是受到了华尔街的驱动，因为股市在过去两年确实非常牛。
　　你想想你如果1965年买了伯克希尔的话，保留了这个股票，但如果你是一个交易员，你一直把这个股票留到现在，你会彻底饿死的。所以，华尔街赚钱的方式就是投机。很多人在200年前可能都没有想过资本主义会一直持续到现在，所以他们只是在别人要采取行动的时候，这些投资经理、这些交易员才能赚钱。他们在大家投机、赌博的时候赚钱赚得更多。
　　芒格：我们从来没有像现在这么疯狂的一个情况，很快地买、很快地卖，看起来真的不美好。我也不会觉得这是资本主义的荣耀，就是一堆人在那儿掷色子而已，掷完色子，闭着眼睛看会发生什么。当然变富不是一件什么坏事，但你也需要在里面找到自我，看怎么把自己放进到这样的一个系统当中。因为这种疯狂的赌博行为，反而让我们能够坚持这么多年来的一种运行方式。
　　希望拥有更多苹果的股权
　　巴菲特：我们对苹果的兴趣，也是因为回购在持续地增长，他们每年的收益甚至能达到1000亿。只要我们的股息有0。01的增长，它都会带来很大的收益。他们也刚刚做了第一季度的报告，他们也在回购，我们在苹果这边的持股份额也在增长，我们也希望能拥有更多他们的股权，我们都还是对他们有兴趣。
　　（美国通胀高企之下）如果你现在要选一只股票来投资，你要选哪一只？
　　巴菲特：我要回答的可能就不止一只股票，你在这里面可以做到的最好的事情就是你必须要擅长做某件事情，比如说你是最好的医生、最好的律师，不管别人付你多少钱，付你几十亿也好，几百块钱也好，他们都愿意把他们生产的一些东西放心地交给你来交换你交付给他们的服务。
　　如果你去选要做什么事情，唱歌也好，打棒球也好，成为律师也好，不管是什么，你具备的能力是别人拿不走的，也不可能因为通胀就没了。别人一直会跟你做交易，交易的是你的能力，这是一种最好的投资。所以，最好的一种投资就是开发你自己，开发自己是不会被征税的。这就是我在这个时间要做的。
　　坚持不买比特币
　　巴菲特：我不应该在这上面再回答这个问题了，但我今天还是要说几句。有很多不同的人都在看我们今天的会议，有些人是买了比特币的，但我是不会买的。我想说的是所有在场的各位，如果你们拥有美国所有的农场、牧场，你们在里边提供1的利率，你们来找我比如给我一个价格，250亿，我如果拿其中的1，或者你在美国拥有所有公寓1的权益，你给我其中1的利润，这样我拥有美国全部公寓的1，我就会给你写这张支票。
　　但是如果你告诉我，你拥有全世界所有的比特币，你说我用25美金卖给你，我会说我不要，因为总有一天我还是会把这个钱再卖给你，这些货币对我来说什么都不是。如果你有农场、有公寓，他们是有生产能力的，会给你带来租金和产出。但如果我手上拿的钱是比特币，这个比特币后面会有很多迷思，人人都会打造各种神秘的故事，人们就会问我为什么要去买比特币，为什么不把它称为巴菲特币，什么样的迷思都可以有。
　　比特币并不是一种有生产能力的资产，它的价值就是取决于下一个人给上一个拥有比特币的人付多少。现在已有了很多佣金被付了出来，有很多人都来参与这个赌博的游戏、炒作的游戏，这个钱在不同的人之间移来移去，它们只是改变了它的拥有者，改变了它的所有人，这里边有人利得，有人损失，但这些钱其实你可以拿来做很多事，有一些东西的价值却没有办法产出有形的资产。
　　举个例子，比如说一幅很伟大的画作可能500年后会有一些价值，确实我勉强同意，如果它是一个很好的画家画的，确实是这样，你至少可以找到买家。人们很愿意去关注，但本质上来讲资产要有自己的价值的话，它必须要能够交付生产力，交付它的价值
　　芒格：我也可以给你一些建议，当你成立自己的退休账户的时候，你的朋友如果建议你要在里面放比特币，就直接拒绝他就好了。
　　2020巴菲特股东大会
　　风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资意见或建议。基金有风险，投资需谨慎。