关注两会中的投资机会

　　Focusonthetwosessionsintheinvestmentopportunities。
　　First，mostofthemajormarketindicesroseinFebruary。
　　1。InFebruary（asofFebruary25，2022），mostofthemajorAshareindicesrose，withtheCSI1000andCSI500beingthebestperformers，up5。6and3。6，respectively。
　　TheGEMindexwastheonlyindexthatdeclined，accumulatinga1。8decline。
　　2。Intermsofsectors，mostofthemroseinFebruary，withnonferrousmetalsbeingthebestperformer，up14。9intotal。
　　Coal，basicchemicals，petrochemicalsandotherindustriesalsorosebymorethan8。
　　3。Thehouseholdapplianceindustryfellthemost，withacumulativedeclineof3。6，andnonbankingfinancefell2。6。
　　Second，Januarysocialfinancedatasignificantlyexceededmarketexpectations，broadcreditontheground。
　　1。Januarynewsocialfinance6。17trillionyuan，anincreaseof984。2billionyuanyearonyear，significantlyexceededmarketexpectations。
　　2。Socialfinancestockgrowthrateof10。5，up0。2percentagepointsfromthepreviousmonth。
　　3。Thehigherthanexpectedsocialfinancingdatafurtherconfirmedthedirectionandeffectofcrediteasing。
　　4。Itisexpectedthatmonetarypolicywillremainrelativelylooseinthefuture，whilefiscalpolicywillalsoremainrelativelyactive，andsocialfinancedataisexpectedtocontinuetoreboundinthefuture。
　　Third，themarketmayhavestrongerperformancearoundthetwosessions。
　　1。TheNationalCommitteeoftheChinesePeoplesPoliticalConsultativeConferencewillopenonMarch4，theNationalPeoplesCongresswillopenonMarch5，thetwosessionshavebeenanimportanteventforthecapitalmarket。
　　2。Wheretheeconomicgoalsset，macropolicydirection，industrialpolicy，etc。willhaveasignificantimpactonthemarketinterpretation。
　　3。Historically，theprobabilityofthemarketrisingafterthetwosessionsisrelativelyhigh，especiallyin2015and2019，whenthedemandforstablegrowthwashigh，themarketrosesignificantly。
　　4。Consideringthecurrenteconomicpressureandpolicydirection，itisexpectedthattheoverallpolicyduringthetwosessionswillberelativelyfriendly，andthemarketmayhavegoodperformanceinMarch。
　　Fourth，theimpactofgeopoliticalrisksonAsharesmaynotbelonglasting。
　　1。lateFebruary，RussiaandUkrainegeopoliticalconflictledtosignificantvolatilityintheAsharemarket，buttheimpactmaynotbelonglasting。
　　2。Ontheonehand，thewarmaynotlastlongbecauseofthedisparityinpowerbetweenRussiaandUkraineandtheclearindicationfromNATO，ledbytheUS，thatitwillnotsendtroopsintoUkraine。
　　3。Ontheotherhand，thegamebetweenRussia，Europe，theUnitedStatesandothercountriesorregionsmayexistforalongtime，buttheimpactontheAsharemarketmaynotbedirectandsustainable。
　　4。Thus，theshorttermgeopoliticalriskfortheAsharemarketriskappetiteimpactmaynotlast。
　　Fifth，thedirectionofconfiguration，itisrecommendedtofocusonthetwomainlinesofstability：stablegrowthandconsumption。
　　1。Stablegrowthdirection。
　　1）Inrecentyears，thestablegrowthpolicyismoreofahedgeagainsttheeconomicdownturn，butitisdifficulttogettheeconomybackontheupside。
　　2）However，forthecapitalmarket，stablegrowthmainlineisstillveryworthyofattention。
　　3）Fixedassetinvestmentgrowthrateupwardrange，stablegrowthrelatedsectorsoutstandingperformance。
　　4）Since2010，fivetimesinthefixedassetinvestmentgrowthrateupwardrange，banks，realestate，buildingmaterials，homeappliances，constructionandothertypicalstablegrowthindustrieshavegoodperformance。
　　5）Andineachupwardrange，therearestablegrowthrelatedindustriesintheforefrontofperformance。
　　6）Canpayattentionto：constructionmaterialsandothertraditionalinfrastructure，aswellaswindpowerandphotovoltaicandothernewinfrastructure。
　　2。Benefitfromthenarrowingoftheconsumerinflationscissorsconsumersector。
　　1）historically，since2010，therearethreeinflationscissorsnarrowedsignificantlyduringtheperiod，theconsumersectorhasgoodperformance。
　　2）Atthesametime，therelativeadvantageoftheconsumersector22yearsofperformancemaybemoreobvious。
　　3）Canfocuson。
　　Highcertaintyofliquorandmedicine。
　　Benefitfromthesubsidypolicyofhomeappliancesandmassconsumergoods。
　　Benefitfromtheepidemicrecedingofflineconsumersectors，includingairlines，airports，tourismandotherindustries。
　　第一，2月市场主要指数大多上涨。
　　1。2月（截至2022年2月25日），A股主要指数大多上涨，中证1000和中证500表现最好，分别上涨5。6和3。6。
　　创业板指是唯一下跌的指数，累计下跌1。8。
　　2。行业方面，2月大部分行业有所上涨，其中有色金属表现最好，累计上涨14。9。
　　煤炭、基础化工、石油石化等行业的涨幅也在8以上。
　　3。家电行业跌幅最大，累计下跌3。6，非银金融累计下跌2。6。
　　第二，1月份社融数据显著超出市场预期，宽信用落地。
　　1。1月新增社融6。17万亿元，同比多增9842亿元，显著超出市场预期。
　　2。社融存量增速10。5，较上月回升0。2个百分点。
　　3。超预期的社融数据进一步确认了宽信用的方向与效果。
　　4。人们预计未来货币政策仍然将维持相对宽松，而财政政策也将保持相对积极，未来社融数据有望持续回暖。
　　第三，两会前后市场或将有更强表现。
　　1。全国政协会议将在3月4日开幕，全国人大会议将在3月5日开幕，两会一直是资本市场关注的重要事件。
　　2。其中经济目标设定、宏观政策方向、产业政策等等都会对行情演绎产生显著影响。
　　3。从历史上看，两会之后市场上涨的概率也相对较高，特别是在稳增长诉求较高的2015和2019年，市场涨幅明显。
　　4。考虑到当前的经济压力及政策方向，预计两会期间政策整体或也将相对友好，3月市场或将有不错表现。
　　第四，地缘政治风险对A股的影响或并不长久。
　　1。2月末，俄罗斯和乌克兰地缘政治冲突导致A股市场出现显著波动，但影响或并不长久。
　　2。一方面，俄罗斯和乌克兰之间的实力悬殊，而以美国为首的北约明确表示不会派兵进入乌克兰，因而战争持续时间或并不长。
　　3。另外一方面，俄罗斯、欧洲、美国等国家或地区的博弈或将长期存在，但对于A股市场的影响或并不直接，也不可持续。
　　4。因而，短期的地缘政治风险对于A股市场风险偏好的影响或并不会持续。
　　第五，配置方向上，建议关注以稳为主的两条主线：稳增长和消费。
　　1。稳增长方向。
　　1）近年来，稳增长政策的发力更多是对冲经济的下行，但很难让经济重新上行。
　　2）然而对于资本市场而言，稳增长主线仍然非常值得关注。
　　3）固定资产投资增速上行区间，稳增长相关板块表现突出。
　　4）2010年以来的五次固定资产投资增速上行区间中，银行、地产、建材、家电、建筑等典型稳增长行业多有不错表现。
　　5）并且在每一次上行区间中，都有稳增长相关行业表现位居前列。
　　6）可以关注：建筑建材等传统基建，以及风电光伏等新型基建。
　　2。受益于消费通胀剪刀差收窄的消费板块。
　　1）历史上来看，2010年以来共有三个通胀剪刀差明显收窄时期，期间消费板块多有不错表现。
　　2）同时，消费板块22年业绩的相对优势可能会更加明显。
　　3）可以关注：
　　高确定性的白酒与医药。
　　受益于补贴政策的家电以及大众消费品。
　　受益于疫情消退的线下消费行业，包括航空、机场、旅游等行业。