交易员预计美股下跌不会让美联储暂缓紧缩，3月加息箭在弦上

　　尽管全球风险资产下跌而且地缘政治风险加剧，但利率市场依然坚定预计美联储将提高利率水平。交易员预计美股下跌不会让美联储暂缓紧缩，3月加息箭在弦上
　　历史上美国股市和其他风险资产的急剧下跌曾经令决策者暂时止步，但这次，即便是在当前科技股带领股市大跌的情况下，对今年加息的押注依然没有动摇，掉期市场显示，美联储3月料加息25个基点，市场预期2022年全年接近加息一个完整百分点。
　　美东时间周一早盘，美国股市或90股票卷入下跌潮。美国科技股，尤其是加密货币概念股成为本周一美股抛售潮中的重灾区，而且这波抛售正在蔓延到更具周期性的板块。标普500指数势将迈入技术性回调，自11月30日以来（收盘时）从未出现过这种情况。不过，在过去五天里，该指数至少四分之三的成分股每天都在走低。虽然特斯拉，Netflix和其他与FANG相关的股票领跌，但跌幅最大的前四大板块中，金融，能源和材料股这些周期性板块占了三个。
　　于此同时，国债收益率曲线周一达到新低，美国2年期和10年期国债之间的差距最低触及70个基点，这一水平上一次出现是在2020年底。2年期国债的收益率与美联储的预期密切相关，即使围绕俄罗斯和其他问题的担忧对股票期货构成压力，该收益率仍接近上周末的水平。
　　美联储宽松政策退出的三步走，即先缩债（Taper），之后加息，最后启动缩表。华尔街见闻转载文章回顾过上一次美联储宽松货币政策的退出：自2014年1月起至10月底美联储逐步缩减资产购买规模。其后经过近一年时间，美联储在2015年12月首次加息，逐渐提升利率水平。缩表的时间则更晚，直到2017年10月，美联储才开始缩减国债持有规模，通过被动（不再续作）而非主动卖出的方式每月缩减60亿美元国债和40亿美元的MBS资产，并每三个月分别增加60亿和40亿美元的缩减额，直到一年后每月缩减规模达到300亿和200亿美元为止。美联储于2019年8月正式停止缩表并实施降息。
　　与上一轮紧缩政策相比，当前的美国通胀水平达到近四十年来最高，所以美联储高官调整货币政策也是势在必行。不久前，鲍威尔承诺将避免高通胀变得根深蒂固；布雷纳德则表示让过高的美国通胀放缓是美联储最重要的工作，优先任务是保护经济增长、帮助复苏，支持那些对诸多（金融）条件作出响应的货币政策。随后，越来越多的美联储官员预测今年将以超过三次的加息开启紧缩的大门。上周三，连拜登都喊话让美联储控制物价上涨。
　　也正是由于对美联储收紧政策的担忧，股票市场更是火上浇油。虽然面对美联储在收紧政策方面可能选择的确切路径，以及市场将如何应对，这些都还悬而未决。
　　华尔街也出现意见分歧，以摩根大通为首宽松派，认为相比与通胀高企，经济增速放缓更值得担忧。所以美联储在下周最多只是符合市场预期，不会放出让市场意外的鹰派观点。
　　然而领军紧缩派的高盛等机构不敢苟同。高盛甚至发出了更为极端的鹰派言论，认为今年美联储的收水力度会超出华尔街目前的全部预期。
　　本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多