公司发布2021年半年报：报告期内，实现营收约1072。85亿元，同比增长约89。04（经追溯调整后），实现归属于上市公司股东的净利润约127。62亿元，同比增长约1023。96。
　　支撑评级的要点
　　毛利率大幅提升，Q2营收、净利润再创新高。报告期内，公司实现营收1072。85亿元，同比增长89。04（经追溯调整后），归母净利润127。62亿元，同比增长1023。96，其中，Q2单季营收576。30亿元，归母净利润75。80亿元，再创历史新高。营收和利润大幅增长主要原因为：行业持续保持高景气度，主要产品价格上行，新项目产能释放及合并范围变化。上半年，公司显示事业实现营收104。67亿元，同比增长89。33；智慧系统创新事业实现营收7。11亿元，同比增长56。27；智慧医工事业实现营收8。64亿元，同比增长22。62；MLED事业实现营收2。73亿元；传感器及解决方案事业实现营收0。79亿元，同比增长25。66。上半年，显示事业毛利率30。49，同比提升15。07个百分点。销售费用率管理费用率财务费用率分别为2。143。761。64，同比分别减少0。240。380。34个百分点。
　　持续革新优化运营机制，提升产线效能。重庆第8。5代LCD生产线持续产品小型化，生产水平进一步提升；北京第8。5代LCD生产线、福州第8。5代LCD生产线、南京第8。5代LCD生产线、成都第8。6代LCD生产线、合肥第10。5代LCD生产线、武汉第10。5代LCD生产线单月投入基板数创新高，其中南京第8。5代LCD生产线和成都第8。6代LCD生产线自收购后，深挖产线潜力，成功实现扭亏为盈。
　　供需结构改善，行业有望走出周期性。伴随着行业内存量产能逐步退出，新增产能总量有限且产能释放节奏平缓，市场份额逐渐向头部企业集中，面板供需结构持续改善，产业周期性有望减弱，成长属性增强。公司全球领先的面板企业，将持续受益。
　　估值
　　考虑公司盈利能力提升，调整20212023年的EPS至0。6080。7000。791元，当前股价对应PE分别为1087X，维持买入评级。
　　评级面临的主要风险
　　面板行业景气度下滑，AMOLED推进不及预期。
　　【注意：以上内容属个人编辑观点，部分内容转载于国盛证券个股研报，仅供参考学习】

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