港股市值超越日本股市？高兴早了，大概还差了10万亿港元

　　本文首发于4月10日14：32，更新于19：55分，新增数据纠偏内容。
　　今日有消息称香港股市终于超越日本，位居全球第三，但随后有媒体跟进指出，该新闻的统计数据存在偏差，从市值来看，港股要超越日本股市还有不小的距离。
　　彭博数据显示，截至昨日收盘，港股市值攀升至5。78万亿美元，超过日本股市市值的5。76万亿美元，这意味着香港成为继美国和中国大陆市场之后全球第三大股票市场。
　　但证券时报记者随后向港交所传讯部相关负责人求证，对方表示彭博统计数据有偏差，根据港交所提供的数据显示，截至今日收盘，港股总市值为35。04万亿港元（剔除了部分港股在A股上市的股票市值），Wind数据显示，截至今日收盘，日本股市总市值为642。86万亿日圆，折合港元为45。33万亿，二者相差逾10万亿港元的距离。
　　港交所公开数据显示，截至3月底，港股市值为33。8万亿港元，约合4。3亿美元。本月至今，香港恒生指数累计上涨3。68，假设整个港股市场本月涨了4，港股市值约为35万亿港元，约合4。5亿美元，和彭博数据5。78万亿美元还相差甚远。
　　尽管港股离世界第三还有距离，但不可否认的是，今年以来，港股走势凌厉，加快了追赶的步伐。
　　今年以来港股一扫去年的颓势，恒指本周一收涨0。47至30077。15点，为去年6月以来首次站上30000点关口。昨日恒指收涨0。27，让年内涨幅达到约17。
　　相比之下，日本股市今年的表现则要逊色很多。日经225指数昨日上涨0。19，报21802。59点。截至昨日收盘，其年内涨幅仅为9。
　　对于港股今年的显著走强，在内地市场流动性充裕环境下，北水南下功不可没。
　　广发证券分析师廖凌此前曾提到，一方面，内地庞大的存量财富缺乏海外配置渠道，北水通过香港市场配置全球资产的趋势未变；另一方面，年初以来大陆银行间、债券市场资金充裕，同时紧信用和去杠杆的担忧大为缓解，促使驱使部分资金倾向于南下配置港股。
　　在港股上涨背后值得注意的是，A股今年的涨势更加凶猛，截至昨日收盘，沪指涨幅高达30，使得陆港两地市场估值的相对差距急速拉大，H股在这种背景下也成为水位更低的洼地。
　　广发证券认为，在深港通开通后，南下资金对AH溢价更加敏感，北水南下的短期逻辑还受到AH比价效应的影响：对于大陆资金而言，互联互通机制开通后，A股和港股可类比为两个相互连接、但容纳体量不同的蓄水池，当两地市场相对估值出现阶段性失衡后，资金倾向于寻找水位更低的市场进行配置。
　　2月份至3月初，A股相比港股凌厉的涨幅快速推高AH溢价，使得港股性价比凸显，充裕流动性预期下部分北水倾向于买入估值更低的港股。
　　不过值得注意的是，广发证券在上述报告中也提醒，尽管大陆充裕的流动性会驱使部分资金南下配置港股，但溢出体量预计会较为有限，这是因为：其一，19年不是大水漫灌，流动性尚未泛滥；其二，大陆稳杠杆和严控海外投资风险的背景下，北水南下的体量和配置渠道均受限。
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