上市公司财务报表分析

　　摘要：文章阐述了财务报表分析的意义，并以浪潮软件公司近四年的财务报表为依据，运用比率分析法和趋势分析法分析了公司的盈利、偿债、营运和发展能力等财务指标，揭示了浪潮软件公司的财务状况，剖析了影响公司财务状况的主要因素，从而发现公司在经营过程中存在的问题，针对问题提出建议，以进一步优化浪潮软件公司的财务管理，有利于公司的進一步发展。
　　关键词：浪潮软件财务报表分析
　　一、财务报表分析概述
　　企业的财务报表分析是以企业的财务报表为主要依据，全面且系统地分析企业的经济活动状况和财务收支情况。就财务报表分析的意义来说，分析资产负债表能使财务报告使用者了解企业的财务状况，对企业的流动资金是否充足、资本结构是否合理、偿债能力等情况作出相应的判断；分析利润表，能够了解企业的盈利情况，判断企业在同行业中的发展能力与竞争地位；分析现金流量表，能够了解和评价企业获得现金的能力，并且预测企业的未来现金流量。从财务报告不同使用者角度来看，企业内部管理人员通过分析财务报表可以了解企业的现状，发现存在的问题，以逐步改进经营管理；企业债权人通过分析企业的财务状况、判断企业的偿债能力，以确定是否进一步进行担保与抵押，是否将债权提前收回等；企业投资者通过分析财务报表，评价企业的风险与收益，可以得到反映企业竞争能力与发展趋势方面的信息，以作为投资策略的选择依据。
　　二、浪潮软件股份有限公司财务报表分析
　　（一）浪潮软件公司简介
　　浪潮软件（SH：600756）是以泰安市泰山索道总公司为基础进行改组后经批准创立的股份有限公司。1996年9月23日，公司在上海证券交易所正式挂牌上市交易。公司定位于行业信息化综合解决方案提供商，在司法系统、电子政务、通信、分行业ERP、金融、烟草等行业或领域拥有自主版权解决方案或应用软件三十余种。2014年1月，山东浪潮齐鲁软件产业股份有限公司更名为浪潮软件股份有限公司。
　　（二）浪潮软件公司偿债能力分析
　　1。短期偿债能力分析。对于短期偿债能力来说，一般认为流动比率大于2、速动比率大于1时比较安全，过高则说明可能效率较低，过低则说明可能管理不善。由下页表1可以看出浪潮软件两个短期偿债能力指标变化趋势基本相同，均在20122014年呈现逐年下降趋势，从2015年开始出现回升，但是这两个比率仍偏低，说明公司资产的变现能力偏弱，短期偿债能力还需进一步增强。
　　2。长期偿债能力分析。企业取得长期负债主要是用于长期投资，用投资产生的收益偿还利息和本金。资产负债率又被称为财务杠杆，它可以帮助股东用比较少的资金支配比较多的资产，并获得由这些资产所创造的利润（见图1）。一般认为资产负债率为5060是比较稳健的。近年来，浪潮软件的资产负债率呈现出稳步上升的态势，基本保持在4060之间，由此可见，浪潮软件的资本结构较为合理，适度的财务杠杆将对公司起到积极作用。然而利息保障倍数在2012年和2013年都是负值，说明公司可能在这两年发生了亏损，在2014年以后回升，说明公司的长期偿债能力比短期偿债能力要强。
　　（三）浪潮软件公司盈利能力分析
　　盈利能力反映了企业获取利润的能力，浪潮软件历年来的盈利能力指标分析如表2所示。由图2可以看出，浪潮软件的净资产收益率、总资产收益率、净利润率在2013年出现大幅下跌，说明在这一年公司的所有者权益所获得的报酬急剧下降，可能受所得税偏高的影响。销售净利润率也出现下降，资金运用效率严重下降，公司的综合管理水平也受到影响。因为在这一年新兴的软件公司迅速占领了较大的市场份额，浪潮软件的市场占有率随之减少，再加上浪潮产品更新换代速度落后、研发投资不足等问题，导致浪潮软件盈利能力大幅下降。但是从2014年开始，浪潮软件的盈利能力出现回升，并且在2015年三个指标都达到了新高度，说明公司加大了对技术研发的投入，又重新占领了消费者市场。由表2可知，浪潮软件的毛利率波动不大，说明公司在产品成本控制方面做的不错。
　　（四）浪潮软件公司营运能力分析
　　营运能力分析是通过分析企业经营资金周转速度的相关财务指标，来判断企业资金的利用效率。企业的经营性资金的周转速度越快，说明企业的资金利用效果越好、效率越高，与此同时企业的经营能力就越强。营运能力分析包括存货周转分析、应收账款周转分析与总资产周转分析。由表3可以看出，浪潮软件的应收账款周转率和周转天数虽然都很平稳，但是应收账款的周转天数较长，周转率较低，说明公司的应收账款变现能力和收账能力较弱。存货的周转能力也较弱，说明存货的管理能力和变现能力不强。总资产的周转天数也较长，周转率较低。流动资产的周转情况虽然也不容乐观，但是周转天数在逐年减少，周转率也在提高，有能力渐强的趋势。其中固定资产周转率越来越低，说明企业的固定资产利用效率不高，管理水平较低，浪潮软件应及时对固定资产计提折旧，对废弃的固定资产进行变卖折现。总之，浪潮软件的营运能力不强。
　　（五）浪潮软件公司发展能力分析
　　根据下页表4和图3可以看出，浪潮软件的净利润增长率和净资产增长率变化趋势基本一致，20122013年间出现飞跃式增长，2014年开始急剧下跌。虽然不至于亏损，但是说明在2015年浪潮软件的经营效益较差，资本规模的扩张速度较慢。主营业务增长率的波动不大，且远远超过百分之十的标准值，说明公司正处于成长期。由图4可以看出，公司的总资产增长率也处于较稳定阶段。综上所述，公司应积极寻找2015年净利润增长率和净资产增长率大幅下降的原因，提高成长能力。
　　三、结论及建议
　　（一）浪潮软件公司财务报表分析中存在的问题
　　一是短期偿债能力较差。根据前文对浪潮软件流动比率和速动比率等短期偿债能力指标的分析，可以看出这几个指标都偏低，公司的短期偿债能力较弱。二是应收账款周转率和存货周转率较低，周转天数较长。三是净利润增长率急剧下跌。从前文对公司成长发展能力的分析中可以看出，浪潮软件的净利润增长率2015年出现大幅度下降，说明公司的经营效益大不如前。由于近年来国内外软件公司竞争激烈，浪潮软件自身的研发投入不足，留不住消费者，再加上营销策略等原因，导致公司的净利润增长率下降。
　　（二）解决措施
　　第一，不同质量的资产变现能力有差异，导致了强与弱偿付能力的差异，因此，提高各类资产的质量是改善企业偿债能力的前提。
　　第二，科学借款与优化资本结构和降低财务风险密切相关。企业应事先合理规划，根据贷款数量、债务期限、紧迫性、结构特性、可承受的利率、优缺点，结合企业自身的水平和实际需求，以及未来可能的回报、对企业资本结构风险的影响程度，选择最适合本企业的、风险最小的资金筹措方式。
　　第三，加强应收账款管理，建立信用体系。首先，充分发挥会计监督职能。监督是会计的基本职能之一，应监督各项经济业务从开始到结束的操作过程，监督合同是否严格执行，对应收账款进行催要。其次，现金折扣是债权人为鼓励债务人在规定的期限内偿还债务，与债权人达成协议，在不同的时间期限内享受不同的折扣。例如买方十天内支付款项给予10的折扣，20天内付款给予5的折扣等，鼓励客户尽快付款。最后，分批结算时，应根据市场需求，将货物分为抢手、一般、呆滞、积压等类别，分别采取不同的销售方法，以加快资金回笼。抢手的商品可以采取现金交易，普通货物可以采取签订合同、托收承付的结算方式，对呆滞、积压的商品则采取赊销方式。
　　第四，加大研发力度和产品创新，提高市场占有率。虽然浪潮软件制定了三级技术创新研发体系，建立了一体化的市场平台，并取得了一定的创新成果，但是相比国际知名软件公司，在产品的研发模式、研发流程和技术使用等方面还存在较大差距。为了进一步完善浪潮软件的产品研发体系，应更多地创造与世界一流公司開展合作创新的机会，通过软件外包、共同研发等机会引进、消化、吸收国外先进的软件研发技术和经验。同时，在产品研发方面还应该做到改进研发模式、优化软件研发流程、提高软件产品的规模化开发能力，在软件编写标准上与国际接轨。发挥知识产权优势，在软件开发领域取得更多的话语权，获得更多的利润。打造具有自主知识产权的软件平台，使平台具有较强的开放性和集成性，符合管理软件的国际发展趋势。
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