现代经典金融学的困境与行为金融学的崛起

　　【摘要】现代经典金融学的出发点于传统金融学显著不同。它相比于传统金融学增加了很多理性的因素，它有两种表达方式，一个是均衡分析，另一个是无套利分析。这两种分析模式将现代经典金融学表现的淋漓尽致。现代金典金融学的发展很大程度上受到了环境的影响。与人们的实际要求存在差异。所以，产生了困境。这种情况下提出了行为金融学，从不同角度融入了人们各种方面的不同要求。
　　【关键词】现代经典金融学；困境；行为金融学；崛起
　　金融学作为一个综合性理财的项目，它的发展标志着国家经济的发展，人们对财政能力的掌握以及合理分配。现代经典金融学在发展过程中已不能满足人们日益增长的需求。行为金融学的崛起给金融的发展带来了广阔的发展前景。
　　一、对现代经典金融学的基本认识
　　相关经济学家表示，金融学从本质上来讲是在不同的发展时期把有效的资源进行合理的配置，它的背景是在不确定的情况下，这也是发展金融学的中心问题。时间和不确定性作为研究现代金融学的要素，这两者相互作用会从一定程度上刺激经济的发展，因此，在有限的时间内配置有效的资源，是现代金融学研究的重点问题。我们还可以从现代经典金融学的关注点出发，现代金融学主要注重对现代金融的合理配置以及定價问题。注重金融在某个时间段的具体效益。进行合理的资金配置是发展现代经典金融学的主要途径。现代金融学与市场息息相关，它从某些方面反映了市场经济变化以及个人的资金流动情况。利用金融分析市场变化规律，作出相应的调整措施，有效的避免市场变化给我们生活带来的消极影响。现代金融学在不同的时间有不同的定义，当今时代下，它主要体现的是价格均衡，建立经济模型，分析经济变化，使人们更好的把握市场竞争变化。
　　二、现代经典金融学的困境分析
　　（一）现代经典金融学的发展受到市场竞争程度的影响极大
　　在现代经典金融学的发展过程中，竞争关系的存在使金融的发展陷入了很大的困境。我们要做理性的经济分析，竞争一方面刺激了经济的发展，另一方面给企业带来了很大的投资风险，利用金融分析的方法，合理配置金融资源。同时，在金融发展的过程中，市场发展的一些相关经验证明，现代金典金融学已经远远不能适应人们的经济要求，交易者要承担一定的风险。有些投资者会认为自己处于不利的地位，觉得自己没有优势，在发生交易时也会出现很多状况。尤其是在股票市场中，要慎重投资，股票市场盈利大，对应地，它的风险就更大，随着交易量的增加，投资者对投资的选择力度也会加大。
　　（二）现代经典金融学在发展中有很多不确定的因素
　　在本世纪之前，金融学家普遍把投资者的资金投入以及资金产生的效益放在首要位置，因此，对于现代经典金融学的研究就比较薄弱，那个时代由于市场投入的资金少，政府的扶持力度不够，相关投资人对投资信息把握不够透彻，甚至有很多金融学家只是徒有虚名，对市场金融问题的间接不够深入，利用已有的知识误判，给我们国家的经济发展带来了重大的影响。歪曲经济状况，不能正确认识经济发展规律，对整个经济社会的发展产生了不利的影响。
　　（三）对市场有效性假说认识不够深刻
　　从某些阶段来看，市场的发展形式是不同的，所以，它受到的各方面的影响也是不同的，市场中的竞争关系复杂，同时，还存在很多摩擦，相应的投资风险就不同，面对这些难以把握的投资风险，我们要做的工作就是把握市场的变化规律，对市场有效性假说进行深入的探究，分析，总结。美国的一些经济学家认为，市场有效性假说是客观存在的，也是成立的。它能有效的解释一些金融的基本问题，但是，市场发展的不确定因素实在是太多了，有的根本无法用市场有效性假说解释，有关学者把他们称为一月效应。从字面上来看，跟月份有关，它反映出市场金融变化跟时间的关系。在一月受到的影响明显比其他月份明显。
　　（四）现代经典金融学还存在很多信息方面的问题
　　也称为不对称信息，它是公司的一种财务管理方式。下面对它的模型的建立进行分析，一种是红利信号模型。这种模型的建立过程很简单，起初是因为关于红利问题每个人的看法不同，所以决策有很大的偏差，结果也比较极端，不能正确反映金融问题，也不能解决经济现象，通过建立红利模型对整个现象进行有效的分析，研究发现，一些企业宁愿付出一些红利也不想把利润放到股份中，这种现象是常见的，他们站在自己的利益出发，当然，企业的最终目的也是盈利，同时，红利还受国家税务局的管制，国家对其征收一定税率的税，所以，一些企业为了不让自己受到更大的经济损失，就把每年的红利进行分配，不再锱铢必较，态度也缓和了一些。
　　三、对行为金融学的认识以及一些重点模型的建立
　　交易市场经常会出现交易风险，这些风险是可以规避的。投资者通过建立一些假设的模型，对投资的项目进行合理的预测，分析。然后，另一些人并不是仅仅局限于建立假设的模型，它们应用投资人的心理进行预测，对投资人的投资项目进行研究，反复的观察，反复的揣摩。这种就金融理念与人的心理联系起来的投资行为被称为行为金融学，它比现代的传统金融学更加理性，如果说现代的传统金融学是一个台阶，那么行为金融学就是地基，行为金融学起着基础性的支撑作用。从本质来说，现代金典金融学与行为金融学并没有太大区别，它们的共同目标都是尽可能减少步骤，减少复杂的模型的建立，最后实现统一的理论标准。行为心理学的优势是它从人性的角度出发，探究投资人的心理，自身的爱好，投资的偏向，以及各类情感问题，与人联系密切。
　　四、行为金融学对金融困境的认识
　　从心理学的角度来看，行为心理学把投资者的心理考虑放在了第一要素，把理性这个因素加以更正，他们的心理一般是两种特征，第一，具有投资的信念，也就是说投资者在经过长期的探索过程，对投资市场规律有了熟悉的把握，在进行投资的过程中，根据自己的意识进行投资，他的投资是理性的投资，并不是盲目的投资，也就是说，他们的信念没有错误，根据信念进行投资市场的预测，主观的进行分析。第二，投资在已有的信念的前提下，进行适当的选择，使选择的结果与投资时预期的结果相同，首先建立相应的模型，对模型进行分析，模型的建立要根据投资市场的实际情况，不能泛泛而谈，把投资者的投资行为进行细化处理，同时，对于金融市场的一些突发性变化，可以作用金融给出合理的解释。将建立的模型与具体情况联系起来，将模型进行分类，看其目标是倾向于信念的还是自身的喜好的。搞清楚各种模型的特征，捕捉投资人的心理变化过程。endprint
　　五、金融体系的建立过程
　　（一）信念的行为金融模型的建立過程
　　骄傲的态度可以导致交易过度，从而这种过分的心理行为，基于人们对自知事物的过度自信，但是结果却恰恰相反，如果交易的次数增多，会花费大量的交易费用，得不偿失，最终，自己的收益会变得特别少，给自己的投资造成了严重的损失。一些心理数据表明，在这个方面，男生犯的错误要比女生多的多，由于男性的交易比较频繁，所以收获的利益也越来越少。
　　（二）建立严谨的逻辑分析体系
　　行为金融是一门很重要的学科，它与其他学科不同，它有其独特的思考过程，行为金融学的特色是是把心理学作为研究重点，根据心理学的知识对投资人的投资行为进行合理的预测，分析，把握其心理特征。但是，行为金融学在发展过程中，有一定的逻辑分析，这种逻辑是比较严谨的，我们应用行为心理学对金融问题进行合理的解释，行为科学在建立过程中，遵循一定的逻辑，但是，我国在行为金融学的建立过程中的逻辑还不够严谨，需要对金融有更加深入的认识，适应市场的经济变化，反复推敲，总结，最终建立一个严谨的逻辑分析体系，使行为金融学有更好的发展。
　　（三）明确研究对象和研究的方法
　　心理学是行为金融学发展的一个重要依据，这也是现代经典金融学与行为金融学的本质区别，基于对人的心理的研究，对行为金融学有一个准确的定位，在这个新型的领域中，要想发展行为金融学，就必须对研究的对象有明确的研究以及掌握研究的一些方法，行为研究是采用经济学的方法，对经济有准确的定位。
　　六、总结
　　本文的研究对象的是金融学，探究现代金融学的发展特点，将现在经典金融学的问题进行深刻的研究探讨，明确现代经典金融学的建立过程，以及一些模型的应用。接下来，又引出行为金融学，探究行为金融学的特征，以及适合其发展的条件，对于一些经典的模型进行分析，总结金融模型的建设特点，以及经济发展的规律，对经济变化作出有效的应对措施，使我们国家尽可能少的受到经济波动变化带来的经济问题，给我们国家的稳定发展创造一个良好的经济发展条件，研究金融就是合理的配置经济资源，对现代社会的发展有重要的意义。
　　【参考文献】
　　〔1〕《投资者行为异象的行为金融学解释》，经济学动态，李锁云
　　〔2〕《行为金融学及其对投资者的启示》，林国春，金融与保险，2002。3
　　〔3〕《坎内曼与塞勒对行为经济学的贡献》，湛志伟，经济学动态，2002。9