智通财经APP获悉,安信国际发布研究报告,维持小米集团W(01810)增持评级,目标价29。3港元,2020年智能手机渠道下沉与高端化趋势延伸,互联网收入结构性优化,认为公司未来各个板块依旧处于可预见性较高的高速增长状态。 报告中称,公司总收入同比增19。4至2459亿元人民币(下同),经调整净利润同比增12。8至130亿元。20年Q4公司总收入同比增24。8至705亿元,Q4整体毛利率同比提升2。2个百分点至16。1,经调整净利同比增36。7至32亿元,净利润表现超出市场预期。 该行表示,2020年智能手机收入同比增24。6至1522亿元。期间公司全球智能手机出货量同比增17。5至1。46亿台,据Canalys的数据公司智能手机出货量居于全球第三,市占率12。1。智能手机高端市场进一步站稳,公司在内地定价3000元以上或海外300欧元以上的高端智能手机销量约1000万台,高端智能手机销量占比提升有利于带动公司产品ASP的提升。 安信国际称,公司大力推进手机xAIoT战略,2020年IoT与生活消费产品部分收入取得654亿元,同比增8。6,已连接的IoT设备(不包括手机与PC)数量同比增38至3。3亿台,小爱同学的MAU用户数同比增43。5至8670万元,智能电视全球出货量达到1200万台,出货量稳居前五。 报告提到,20年Q4公司互联网服务收入同比增8。4至62亿元。20年12月MIUI的MAU达到3。96亿,同比增28,其中内地MIUI月活跃用户数为1。11亿。20年Q4广告业务收入再创单季度历史新高,同比增23。1至37亿元,游戏收入同比降1。4至9亿元。广告收入占比提升,互联网业务结构进一步优化。 该行表示,拓展公司在内地的线下渠道加速扩张,截至去年末在内地的零售店总数超过3200家,较2020年9月30日新增超过1000家。卢伟冰2020年表示未来一年,让每个县城都有小米之家,让每个米粉身边都有小米之家,1月9日千店同开计划也标志着公司线下新零售模式得到验证。