A股知识付费第一股罗辑思维IPO三遭暂停，知识付费还香吗？

　　近日，北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称思维造物）的IPO审核状态更改为中止，原因系申请材料中记载的财务数据已过有效期，需补充提交。根据相关信息显示，自2019年提交招股书以来，这已经是思维造物第三次被暂停IPO。此前另一位备受关注的知识付费大咖吴晓波也曾冲击A股上市，但最终败走。而今罗振宇重举知识付费大旗，他能成功吗？
　　金融投资报记者薛蕾
　　创业板定位为本轮问询首要问题
　　自2020年9月，思维造物向深交所递交招股书进入上市流程后，其已经历了三次问询。金融投资报记者查阅三次问询函后发现，优视米收购及无形资产测算、酷得少年问题在三次问询中均有提到。而在本轮问询中，创业板定位为首要问题。
　　在第三轮问询中，深交所对其创业板定位提出质疑。并要求思维造物具体说明其业绩成长性的具体体现、主营业务的成长空间、整体行业市场空间及竞争格局的变化、核心技术是否具备创新性、与竞争对手的相同点和差异等问题。
　　3月29日，思维造物对以上问题进行了答复。谈及创业板定位，思维造物表示，公司是一家从事终身教育服务的企业，高消费区间付费用户数提升显著，根据用户需求的变化，未来将会投入更多的教研资源到服务用户重度学习需求的产品之中。定价区间在1993999元为主，主要集中在长周期课程、以及公司新研发的训练类课程产品。
　　而在竞争格局分析中，思维造物表示，其收入增速、利润增速均普遍高于同行业的可比公司，盈利持续性增强，知乎、掌阅科技、中文在线、中公教育、豆神教育、创业黑马被纳为比较对象。
　　而在风险提示中，思维造物也提到，由于行业政策、新冠疫情等因素影响，行业市场空间及增长面临一定的短期波动。同时，随着市场需求增长，未来社会资本可能会持续进入到终身教育领域，行业可能会面临市场竞争加剧、竞争格局变化的情况。
　　值得注意的是，其最主要的同行业竞争对手上海黄豆网络科技有限公司（旗下产品：樊登读书）并未被其纳入同行营利对比。据悉，其2020年营收超10亿元，其创始人樊登在接受媒体采访时也证实了其2020年营收的真实性，而同年思维造物营收为6。7亿元。
　　知识行业内卷
　　金融投资报记者下载并体验了得到APP，发现最近正在举办破万卷节活动，而其课程一栏就在破万卷节旁边。点击全部课程后，按照最多学习排序，排名第一位的是得到app联合创始人脱不花的免费公开课怎样成为高效学习的人，共有473。8万人加入学习。
　　在课程栏目，共可看到315门课程，记者浏览后发现，其几乎所有付费课程的价格都在19。9元249元之间，其分为5个板块，分别是商学院、能力学院、视野学院、科学学院和人文社科，其中课程最多的是能力学院，人文社科次之。
　　而除了听书、电子书等主营业务外，其区别于别家的得到高研院学费19800元人，学制三个月，招生名额不详，在介绍界面注明的是名额有限，招满即止。而至于思维造物在回复函中所说的199元3999元课程，上千元的课程主要以训练营为主，记者搜索训练营后，其推送的第一个产品是由脱不花主授的沟通训练营，训练营课程21天，售价1999元。
　　根据艾媒咨询《2020年中国知识付费行业发展专题研究报告》显示，自2017年以来，中国知识付费行业市场规模快速扩大，2020年达到了392亿元，到2021年将达到675亿元，于此同时，中国知识付费用户规模保持平稳增长态势，2020年增至4。18亿人。2020年初，微信公众号也开启了付费模式灰度测试。有数据显示，在该模式开通后三个月，共有1。4万个公众号开通了付费阅读功能。
　　除了得到、樊登这种知识付费垂直领域的布局外，近些年来，各大互联网平台也对知识付费领域垂涎欲滴。巨量算数也发布相关报告，泛知识付费行业市场规模一直维持在40以上的增幅，有超过七成用户通过短视频进行学习。
　　值得注意的是，随着越来越多人开始踏入泛知识领域，免费课程资源随之增加。有业内人士告诉记者，虽然越来越多的人有了知识付费概念，但实际上对知识的二次加工并不具备护城河，对于知识产业来说，与其说是知识付费，不如说是消费者出于对个人IP的信任所产生的消费行为。
　　个人IP效应明显
　　作为思维造物创始人、罗辑思维主讲人，罗振宇的个人IP色彩相当浓厚。思维造物招股书显示，从2018年到2021年6月底，罗振宇主讲的项目收入分别达到5763。14万元、4877。78万元、6563。48万元和4776。09万元，该部分营收占当年总营收的20左右。
　　而思维造物也坦言了对罗振宇的依赖。其在招股书中写道，罗振宇作为公司创始人及董事长，也是跨年演讲活动中的唯一主讲人，公司在宣传及活动组织上对罗振宇存在一定以来，如果未来罗振宇不在参加公司业务宣传或者跨年演讲，公司业务开始可能会受到一定影响。
　　值得注意的是，记者观察知识付费行业后发现，对个人IP的依赖并非思维造物一家。去年年底通过港交所聆讯的壹九传媒，同样对个人IP依赖极深，其知名财经评论家马红漫的节目《老马日日评》《财经马红漫》深受股民喜爱，但同时马红漫个人营收占比也较高，从2018年到2020年，马红漫相关视听节目产生的收益占比超过壹九传媒总营收的40。
　　而此前知名财经作家吴晓波旗下的杭州巴九灵文化创意有限公司（下称：巴九灵）曾在2019年欲借壳上市公司全通教育曲线上市，最终失败。全通教育在发布重组预案时就曾强调过其标的公司有吴晓波个人依赖风险标的公司实际控制人未来竞业风险，而后巴九灵为消除吴晓波个人吴晓波个人IP对公司影响，将APP吴晓波频道更名为890新商学。
　　而至于樊登读书对个人IP的依赖，从App名称中就能看出来。除了以自己名字命名的app，还有抖音号、微博、今日头条、快手均开设了个人账号。樊登此前在接受媒体采访时也表示，他们走的就是正常IP的路线，但现在担心的是尚未出现第二个IP。
　　过度依靠个人IP，带来的好处肉眼可见。一方面，相比遍地开花，将所有资源投在一人身上更容易有爆火的希望，在一定程度上可以降低成本。加之知识付费太看个人，易产生个人崇拜，也更容易消费行为。但另一方面，个人IP把过多的目光集中在一个人身上，很容易人设翻车，且翻车几率较高。而一旦个人人设崩塌，牵一发而动全身，产品本身口碑也会瞬间崩塌。