上市公司资产负债表分析

　　摘要：资产负债表是反应企业财务状况的第一报表，它揭示了企业资产的来源和使用情况。要想快速了解一个企业的财务，对资产负债表的分析至关重要。本文从资产负债表的结构入手，以兰州佛慈制药股份有限公司为例，进行水平与垂直分析。
　　关键词：上市公司；资产负债表；佛慈制药
　　一、资产负债表水平分析
　　（一）报表数据分析
　　资产负债表的水平分析是将历年报表数据横向比较，由此得出资产总规模的增减情况。在水平分析中，首先计算绝对指标变动额，相对指标变动率以及各项目对总额的影响（变动率所占比重）；其次在各项目中，变化率大、对总资产影响大的项目则为重点分析对象。
　　例如，与2013年相比，佛慈制药的总资产是增加的，增加额为143，539，911。36元，变动率为15。89；负债的增加额为111，694，344。35，变动率为55。93；所有者权益的增加额为31，845，567。01，变动率为4。53。
　　在资产中，货币资金、预付账款这两项流动资产的变化幅度较大，变化率分别为70。32，76。64，对总资产的影响分别是12。60，4。46。在建工程、无形资产这两项非流动资产的变化幅度较大，变化率为97。70，74。97，对总资产的影响是16。28，7。02。在非流动资产中，固定资产清理项目2013年没有余额，但2014年增加了152，801，063。43元，对总资产的影响为16。92。
　　（二）稳定性与安全性评价
　　评价企业财务结构的稳定性与安全性，主要考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度。我们可以看到，佛慈制药的资产总额增加了143，539，911。36元，变动率为15。89。但所有者权益的增加额只有31，845，567。01，变动率为4。53。这说明超过10的资产增加是由于负债增加的结果导致的，而在负债中，专项应付款的增加是主要原因。仅从这个角度来说，企业财务结构的稳定性与安全性存在一定的问题。
　　（三）资产变动的合理性与效率性分析
　　对于资产变动的合理性与效率性评价，是从资产变动与收入、利润、经营净现金变动的对比中得到的。资产增加，如果能导致收入、利润的增加，就说明这部分增加的资产是合理有效的。在佛慈制药中，我们看到资产增加了143，539，911。36元，营业收入增加了107，543，055。92元，未分配利润增加了28，225，275。55元。由此表明，佛慈制药的资产变动是合理有效的，增加的资产为企业创造了收入与利润。
　　（四）资产负债表变动原因分析
　　资产负债表变动的原因有四种：负债变动型、外部股权资本变动型、经营变动型、组合变动型。根据佛慈制药的财务数据我们可以看出，其资产负债表变动属于负债变动型。前面的分析也提出，佛慈2014年资产增加的主要原因是负债增加。负债比重提高，资本结构发生变化。
　　二、资产权益垂直结构分析
　　（一）数据分析
　　资产结构分析将资产分为流动资产和非流动资产，然后比较不同年度各项目占总资产的比例。如佛慈制药2014年流动资产占总资产的54。37，比去年下降了3。29，非流动资产占总资产的45。63，比去年上升了3。29。从静态角度观察企业资产配置情况，企业资产的流动性良好，资产风险适中，企业资产结构合理；从动态角度看企业资产结构的变动，相比期初，变化不大，说明企业资产结构具有稳定性。
　　经营资产与非经营资产分析：通过将企业资产分为经营资产与非经营资产，我们得出企业的经营资产占资产总额的84。74，非经营资产则占15。26。这说明，在企业自身的经营活动中，企业的资产发挥了作用，为企业创造了收入，企业的资产结构对于其经营活动来说是有效的。负债总额占权益的29。75，比期初增加了7。64，其中，流动负债占10。90，比期初减少了6。91，而非流动负债占18。86，比期初增加了14。55。从负债的期限结构来看，企业一年内需要偿还的债务占10。90。企业的偿债能力分析中：流动比率为4。99，速动比率为3。66因此，佛慈制药的偿债能力还是比较强的。
　　流动负债中，份额最大的为应付账款，占5。44，增加了3。76；变动最大的是短期借款，由期初的13。73减少到2。48。非流动负债中，份额最大同时变化也最大的是专项应付款，由期初的3。87上升到18。20。
　　在权益垂直结构分析表中，我们可以看出，所有者权益占总权益的70。25，比期初下降了7。64。其中未分配利润比重最大，占28。89，比期初稍有下降。从权益的构成来看，投资者投入的资本与生产经营积累的资本各占一半。
　　（二）资产结构与资本结构适应程度分析
　　从企业的资产结构与资本结构适应程度来看，企业的结构有临时占用流动资产多余流动负债的保守型，流动资产多余流动负债的稳健型，流动资产等于流动负债的平衡型和流动资产少于流动负债的激进型。而佛慈制药的财务报表属于保守结构。这种结构风险低，但资本成本高，筹资结构弹性弱。