作者星空下的锅包肉 编辑菠菜的星空 排版星空下的竹笋 这年头，游戏行业的日子不好过。去年830新规，限制了未成年人打游戏时间。而后暂停审批游戏版号（相当于游戏的经营许可证），中止了新游戏上线。 来源：新华网 不过，自今年4月起，游戏版号已恢复下发。乐观派认为，游戏行业已经熬过了整顿的短期阵痛。但很可惜，这并不代表就能迎来触底反弹。 因为游戏行业的根本问题，并不仅仅是监管趋严。 游戏界的两个小弟，完美世界（002624）和昆仑万维（300418），完美诠释了游戏赛道的艰辛。翻开财报就会发现，这俩公司一个比一个惨。 一、增长遇瓶颈，行业不乐观 我国游戏市场，大致可划分为两大阵营（页游和其他游戏占比较小）。一是移动游戏，即手游。二是客户端游戏，即端游。如今手游见顶，端游萎缩。游戏行业整体处境不容乐观。 1。端游萎缩 从前端游一家独大，市占率可达80。但是，随着智能手机普及，以及手游兴起，如今端游市占率还不到20。 最关键的是，端游市场已明显出现萎缩。 20202021年度，受疫情影响，宅经济盛行，游戏行业整体利好。然而这都没能拯救端游的颓势，市场规模一举跌破了600亿。 2。手游见顶 毫无疑问，如今手游就是游戏行业全村的希望。 对比端游，手游还是很争气的。尤其是2020年，销售收入同比增长了33。但别高兴太早，看看用户人数，仅同比增长了4。8。 说明了什么？ 第一，用户增速明显小于收入增速，说明玩游戏的主要还是原来那些人。收入增加，只是因为单位用户贡献的游戏收入增加了。 而这个数据，必然会随着复工复产开学，逐渐下降。 第二，疫情之下，大家都宅在家。但是玩游戏的人，仅增加了4。8。可见这个市场，很可能已逼近用户增长瓶颈。 而这个问题，其实早有苗头。剔除2020年的特殊增长再来看，近几年户同比增速已出现直线下滑。而且，用户增长的绝对规模，也在萎缩。 数据来源：游戏工委、信达证券 这一点，才是制约游戏发展的根源。 二、市场竞争力，双双不及格 游戏赛道，蛋糕就这么大了。所以如今连鹅厂在国内的游戏收入，都很难维持正向增长。不过对于小企业而言，反而还有成长空间。比如，若能抢到鹅厂的市场，则轻松翻番。 总之，企业成长性，取决于竞争力。只可惜，完美世界和昆仑万维都不具备这样的实力。 1。增长是意外，下滑是常态 如前所说，游戏行业2020年市场规模大幅增长。2021年勉强保持了高基数不回落。如果这个成绩算及格的话，那么完美世界最多50分，昆仑万维可能只有30分。 2020年是游戏人数增加，游戏时长增加的一年。但很显然，这些人并没有选择昆仑万维。2020年，昆仑万维的游戏营收，竟然同比下降了19。可见昆仑万维在游戏这个赛道，竞争力相当弱。 来源：iFinD，完美世界（左）昆仑万维（右） 相比之下，完美世界的成绩要好得多。至少在2020年，游戏收入明显拉高了一个档次。可惜2021年没撑住，同比下降了20。 看来2020年的增长是意外，2021年的下滑才是常态。 剔除2020年的意外后，完美世界这几年的游戏收入，勉强维持了稳增长。长远来看，生存或许不是问题，只是成长难。 2。完美世界业绩逆天，暗藏玄机 看到这，或许有人质疑。7月15日，完美世界发布了半年度业绩预告。预计归母净利润将翻3倍以上，扣非后预计翻1516倍。这个成绩，何止是增长，简直是逆天。怎么能说没有成长性？ 来源：完美世界2022年上半年业绩预告 但在这个数字背后，包含海外游戏项目处置收益4个亿，而去年同期处置亏损了2。7亿。也就是说，一正一负，非经常性损益至少造成了小7个亿的差距。 而处置海外项目，也透露了一个信息。在本土市场日趋饱和的背景下，游戏厂都开始谋求海外布局。但完美世界频繁处置海外项目，说明进军国际，绝非那么容易。 3。昆仑万维无奈换道，颓势不减 虽然处境艰难，但完美世界还是要以游戏为生的，营收占比达87。好在，完美世界盈利能力在线。2021年游戏毛利率66。62，远超昆仑万维的42。37。 而昆仑万维，似乎也早就认清了自己竞争力弱、毛利率低的现状，所以通过收购拓展了多条业务线。2021年游戏营收占比只有16。 来源：公开资料整理 但收购完成后，昆仑万维一方面造成了近40亿的商誉。另一方面业绩也不达预期。 2022年上半年，昆仑万维归母净利润预计同比下滑35。9541。96。据其解释说，主要是投资滴滴造成损失4。28亿（今天公布被罚80。26亿）。但即便剔除非经常性损益，仍然下滑了10。0617。88。 说到底，还是游戏主业衰颓。多元转型，也没有与主业产生协同。不知道11，最后能等于几？ 三、是好是坏，留给时间 如今，游戏赛道面临三大风险。 第一，游戏行业政策风险。虽然游戏版号恢复下发，但监管趋严方向不变；第二，用户增长放缓，或将成为制约行业发展的根源。第三，一旦转为存量博弈，市场竞争必然加剧。届时强者或许能够恒强，但弱者只能淘汰。 在昆仑万维和完美世界之间，后者或许是那个强者。但放眼整个市场，完美世界竞争力仍然偏低，而且进军国际，也没有想像的那么顺利。 完美世界也有一条副业线，即影视剧制作。这项业务倒是能够与游戏共享IP、协同发展。但从数据来看，影视剧营收规模越来越小，毛利率越来越低。严重拉低了完美世界的综合盈利能力。 来源：iFinD，营收（左）毛利率（右） 而昆仑万维，已经战略性放弃游戏的主导地位，选择多元化转型。但也要警惕，并购业务很可能不及预期。 覆巢焉有完卵，绝处未必逢生。 注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
西藏旅游驰骋魅力青藏线散记（图）作为中国新世纪四大工程之一的青藏线，是一条通往西藏腹地的第一条铁路，也是国家的一级铁路，更是世界上海拔最高、线路最长的高原铁路。记者曾经有幸在青藏线开通后不久就随首列魅力青藏游……白酒中出现了白色絮状物就不能喝了？专家这反而证明它是好酒应该很多人都有过这种体验，囤酒的时候成箱囤，结果囤了之后又喝不完，或者是囤了之后又爱上了别的白酒，就把它忘了。等到想起来自己还有这么一款酒的时候，打开发现酒里全是白色的絮状物。……成都蓉城谁拿冠军，老子不在乎！但要从我身上拿分，各凭本事！联赛已经到了收官阶段，对于成都蓉城来说，山东泰山和武汉三镇谁拿冠军，和自己都没半点关系，只是和武汉还有一场比赛，到时候极有可能会左右冠军归宿，所以争冠好像一下又和自己关系密切了……一片金黄的景色配上一位爱美的美女，会是怎么一番景象？秋日生活打卡季菜花儿黄，油菜花儿香蝴蝶眼前就是花海，层层叠叠，一望无尽。满眼尽是灿灿的黄，如黄金铺就的地毯延展开去，直至天边。如此的灿烂，如此的辉煌，潇潇洒洒，在田……22年后大宅门演员近况，陈宝国依然活跃，杜雨露等人相继去世《大宅门》是一部内涵丰富、艺术性强的电视剧，郭宝昌通过在大宅门中成长的26年的经历，把大宅门里的恩恩怨怨，生生死死，血泪情仇，几度兴衰，淋漓尽致地呈现给了观众。这部剧不仅……俄媒澳计划使用美太空探索技术公司火箭发射200颗卫星据俄罗斯卫星社29日报道，总部位于堪培拉的Skykraft卫星制造公司执行总裁迈克尔弗雷特表示，澳大利亚将在未来的两年内使用美国太空探索技术公司的火箭将200颗自主制造卫星发射……微言博语心为智慧之渊，性为道德之源，心性决定命运运行的方向某甲：心识的流淌物质决定精神，性格决定命运。这不是句空话，在人的命运上表现最明显。江山易改、本性难移，这就是命运的无情。有修为者首先注重的是性格的修行。有人重修忍，有人重修勤，……3消息！琼斯晒现状，李春江要求区俊炫，山西汾酒内线遭遇伤病第一个消息是关于吉林九台农商超级外援琼斯，琼斯此前已经抵达国内并且开启了隔离，近期外援琼斯已经完成隔离条件，在隔离结束后琼斯也是特意奢侈了一把，琼斯晒出了自己的美食大餐和桑拿房……英特尔发布ArcGPU规格，其发布日期越来越近英特尔的阵容可能很快就会与AMD和NVIDIA的新图形处理器展开竞争。上图：英特尔的GPU性能等级。3和5之间的差距比5和7之间的差距要大得多。上周，英特尔公布了四……一次发现两颗超级地球，距离仅100光年，很可能存在生命迄今为止，宇宙中已被科学家发现的系外行星已经超过了5000颗，其中有一些行星与地球的结构类似，体型往往更大，科学家把它们称为超级地球。近日，一个国际天文小组在距离太阳系1……俗话说一个猪肚十副药？常吃猪肚有什么好处？三类人要舍得吃猪肚为猪科动物猪的胃，具有治虚劳羸弱、泄泻、下痢、消渴、小便频数、小儿疳积的功效，能用猪肚烹调出各种美食。猪胃要净滑腻污物后用。味甘，微温。《本草经疏》说：猪肚，为补脾之要品。……成立两月拿近千万融资，新加坡SaaS平台欲挑战Shopify鲸网跨境获悉，总部位于新加坡的电商SaaS平台Plugo获得了900万美元的A轮融资。该公司称，这笔融资将会用于未来的产品研发，以及为了拓展业务时的人员招聘。成立两个月拿……