城商行的投资年化结算利率为何这么高

　　自央行启动降息以来，投资产品年化结算利率便一跌不回头，市场平均年化结算利率已从5以上跌到3。不过，不同银行间的收益差距依然很大，以城商行为主的小型银行一马当先，投资产品平均年化结算利率远超国有大行。那么，城商行的投资年化结算利率为何这么高？小型银行的投资业务能否放心购买？
　　城商行已经成为投资市场的佼佼者，从梯队来看，城商行的产品年化结算利率最高，股份制银行产品其次，国有大行最低。融360监测的数据显示，2016年3月银行投资产品平均预期年化结算利率为3。89，较2月下跌0。19个百分点。其中，城商行投资产品平均年化结算利率为4。19，股份制银行为3。93，农商行为3。82，国有银行为3。35，城商行的年化结算利率比国有行高出0。84个百分点。
　　这一趋势在近期的投资产品收益榜中也有所体现，在银率网给出的4月2日8日投资产品预期年化结算利率排行中，人民币非结构性投资产品前五名中，有四名被区域性银行包揽，排名榜首的是营口沿海银行的金祥云2016016期投资，185天投资期限年化结算利率高达6。5，南京银行（601009，买入）的聚富（1601期14）169天投资产品（苏州）A40760排名第二，169天期产品年化结算利率为6。包商银行、锦州银行的产品分列第三四位。
　　城商行较高的产品年化结算利率甚至引发了投资者的抢购，一位城商行投资经理表示，只要近期在手机上推送的投资产品收益超过5，就会有许多客户前来咨询和购买。显然，在收益上升时期，投资者并不急于购买投资产品，反正之后出的投资产品收益会越来越高，错过这期还可以等下期；但是在收益下降的过程中，高收益产品越来越少，这期买不到等到下期买的时候很可能收益又低了。所以每当银行发售一款收益稍微高一点的投资产品都会很快售空。
　　对此，分析人士认为，相比大行，中小银行在吸客方面更拼，机制灵活，而且投资标的资产规模不大，风险容忍度更高。因此可投向一些期限短、规模小的项目，这些项目的收益往往会更高。国有银行投资产品收益偏低，一方面是因为国有银行的客户基础体量庞大，收缩利差的需求没有中小银行迫切；另一方面是因为国有大行发行更多是为了稳中求进，所以安全性要求更高，年化结算利率自然会低一些。
　　另外，城商行投资业务较为激进也体现在委外业务上。委外，即银行投资资金委托外部投资，包括基金公司资产管理计划、券商资产管理计划、信托计划、保险计划四大形式。根据研究机构统计，今年12月，城商行发行的委外投资产品达到2935款，占比达到50。05，而国有银行、股份制银行的委外产品占比分别为14。63和25。44。银率网投资分析师闫自杰认为，委外和放大杠杆倍数也是投资产品收益较高的原因。
　　虽然城商行投资收益偏高，不过在刚性兑付的大背景下，城商行的投资产品安全性依然颇高，用户可放心购买。需要提醒的是，在购买前需要认清收益类型、匹配自身风险等级。目前银行投资产品分为保证收益类、保本浮动收益类、非保本浮动收益类，收益与风险均依次递增。根据风险大小，银行投资产品又按风险等级从低到高依次分为谨慎型（R1）、稳健型（R2）型平衡型、进取型、激进型。在每款投资产品说明书最上端，都会附带风险等级说明。
　　一般来说，保本类产品处于R1级别，非保本类产品处于R2及以上级别，其中大部分是R2级别。通常来说，R1和R2级别的产品不论是否保本，本金亏损的可能性都极低，适合老年人等保守投资者购买。挂钩黄金、原油、股票、汇率等价格的结构性产品中虽然也有一部分可以实现保本，但最终无法达到最高预期年化结算利率的风险较大，保守型投资者需要谨慎购买。
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