美元落难只是一时

　　短期内美元会以大幅震荡作为插曲，中长期仍会保持强势，一直持续到下一轮加息周期结束。
　　近期美元可谓是疲态尽显，在美元指数屡次攻克90整数大关未果的情况下，美元指数如过山车般快速下落。在短短的半个月的时间里，美元指数从90下挫至目前的84，最低时曾触及82的低点。
　　随着近期美元指数大幅度的下滑，许多外汇市场的投资者都产生了对于美元前景的担忧情绪：美元是不是风光不再，就此沉沦下去？非美货币是不是颓势已祛，就此展开连续的反转拉升行情？
　　可以说美元的此轮下跌是事件推动的技术性下跌。
　　首先，美联储宣布将购买总额3000亿美元长期国债的举措，导致市场对于未来美元供应量大幅增加产生了一定的恐慌，这将直接导致美元购买力的下降和币值的不稳，市场纷纷抛售美元。
　　其次，4月2日，欧洲央行决定将基准利率下调25个基点至1。25，这一利率水平已经达到欧洲央行1999年开始制定货币政策以来的最低，但该幅度为去年10月降息以来最小幅度。欧洲央行降息幅度小于预期给欧元带来了一定的支撑。
　　再者，近期美国公布的经济数据不是较前期有所好转就是优于预期，而全球股市以及大宗商品市场更是捷报频传、一路上扬。大家似乎都看到了美国经济初现走出谷底的迹象，市场充斥着乐观情绪，风险偏好情绪的抬头使得美元遭到抛售。
　　那么这些事件对外汇市场的作用是否具有持续性？美元还没有到反转的时候。
　　首先，美联储并不是第一个采用定量宽松政策的央行，在其之前英国央行、日本央行都采取相同的方式来实施定量宽松政策。而且美联储也不会是最后一个采用定量宽松政策的央行，欧洲央行其实已经在变相采取定量宽松政策，随着其经济的日益恶化，欧洲央行也将赴其他央行的后尘。
　　从目前的现实情况来看，美联储将购买总额3000亿美元长期国债的主要目的并不是大举释放流动性，直接制造通胀，而是采取了一条间接的途径：即着力于压低国债收益率，使得私人部门的利率水平下降，从而推动美国居民自发的进行再杠杆化，创造信贷，活络经济，进而温和的推升物价水平，避免长期通缩。而且如果美联储此举能够达到降低长期借贷成本、刺激美国经济走出衰退的效果，那么美国经济先于其他经济体复苏的前景其实反而是令美元继续走强的一个强有力支撑。
　　其次，欧洲央行已经明确表示仍将继续其降息之旅，而且将采用更多非常规的手段为市场注入流动性，这必然会承压于欧元的未来走势。目前来看，欧元区乏力的救市措施将使得欧元区经济较其他地区恢复得慢，欧元区的经济形势仍会比较严峻，欧元仍将疲弱。有研究表明：如果欧元贸易加权汇率上涨6，那么就相当于欧元区内加息75个基点。这对仍处在降息通道的欧元区来说不是什么好事情，其经济也就享受不了现有降息力度所能获得的刺激。欧元的疲弱自然使得美元指数还有理由维持强势。
　　最后，目前的经济数据并不能表明全球经济已经见底，股市与商品市场的反弹都是不具有持续性的。所以市场的风险偏好情绪不太可能持续攀升，在经济危机的大背景下，美元仍将是市场上首选的货币。
　　总而言之，只要全球低利率环境不改变，美国巨额债券还有人认购，而全球经济没有稳定下来之前，美元走强的趋势就是符合逻辑以及现实的。在具体操作上，短线建议投资者以观望为主，中线可以谨慎的逢低介入美元，逢高做空非美货币。