宁德大涨，宁王回来了？

　　作者明野
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　　大家好，我是明野！
　　今天的大头就是宁德，这货今天涨了差不多7个点！
　　宁德的大涨，现在整个市场没有具体的解读，大家都比较懵。
　　首先消息面上：10月15日，美国商用电动汽车制造商ElectricLastMileSolutions宣布已与宁德时代达成协议，宁德将在磷酸铁锂化学系统中提供42Kwh的锂离子电池，并确保电池供应到2025年。并且两家考虑在美国建厂。
　　但是ELMS是一家很小的美股商用车公司，不到10亿美元，做最后一公里的业务。从外网的消息来看，ELMS最近的订单是1000辆商用车。
　　商用车本来在新能源汽车销量占比上不多，从订单量来看ELMS这家小公司可能本身的体量不会很大。就算每年10000辆，4年40000辆，对应电池1。68Gwh，对于宁德来说这点太少了。所以跟小公司签订协议不是能够涨6、7个点的原因，除非这个消息还有别的解读。
　　其他猜测：
　　1。跟下游车企谈了涨价，价格超预期？
　　之前对宁德最大的影响还是来自于锂。锂的疯狂涨价，1314万再涨10万块钱（增加将近70块钱的成本），宁德的每千瓦时净利润在90100元左右，（之前一季度的时候天风测算，宁德105Gwh电池出货量对应110亿元近利润，折算下来就是每千瓦时104元净利润，但由于二三季度原材料涨价，肯定单吨利润会下降。）
　　如果锂价再涨10万，电池企业的利润会面临很大的压力。10月是重新谈价格的阶段，不仅是上游锂矿跟电池厂谈价格，电池厂也在跟车企谈价格，之前券商透露的涨价额度在510。5的话就是40元kwh，10对应80元kwh，对电池企业盈利影响为三季度毛利率环比二季度将大概率持平。车企方面，国内电动车平均带电量在50kwh左右，5涨价对应2000元，10对应4000元。4000元的成本上涨对车企来说是可以接受的，或许涨价额度超预期？
　　2。最近多个利好消息挤压叠加锂电板块最近跌了15之后的超跌反弹：本田全面合作美国商用车合作以及建厂锂矿布局宜春宜宾宜昌三宜布局
　　a）本田中国将与宁德时代共同开发高性能电池，2030年后全面电动化。昨日据财联社报道，本田董事兼中国本部长井上胜史今日表示，将继续深化与宁德时代的合作关系，双方将共同开发高性能电池，本田在华生产的电动车未来会向海外出口。2030年后在中国推出的所有新车型均为电动化车型。
　　b）宁德拟在湖北省宜昌市投资不超过320亿元建设邦普一体化电池材料产业园项目（宁德占65，宜化占35），建设废旧电池材料回收、磷酸铁锂及三元前驱体、磷酸铁锂钴酸锂及三元正极材料、石墨磷酸等生产基地，预计建设期为6年。
　　产能规划：宁德时代目前已公告产能扩建规模近600GWH（独资合资），预计25年产能规模将超1TWH。单GWH电池需求磷酸铁锂2300吨，高镍三元正极1600吨，负极材料750吨。
　　需求测算：经过测算2025年后宁德时代至少需求150万吨磷酸铁锂、55万吨高镍三元、75万吨负极材料。格局影响：在原材料短缺、价格波动等因素驱动下，为了保障全球供应链安全，宁德时代、LG化学等布局材料环节或采取合资等方式锁定供应，基本65以上的材料需求依赖外部供应商。（这样的高需求，在市场资金情绪不好的时候可能被解读成，宁德会抢占产业链其他公司的份额，但是只要稍微情绪好转，市场重新回到基本面上来，宁德的扩产、投资就说明了行业的高景气度）
　　c）最近锂矿的布局：9。28日消息，宁德出资2。4亿美元入股非洲一锂矿项目。澳大利亚矿产勘探公司AVZMinerals宣布已经宁德子公司天华时代达成协议，获得2。4亿美元的注资后，将用于开发位于刚果（金）的锂项目Manono，天华时代将获得该项目公司24股权。
　　d）关于三宜布局，上面已经有宜昌了，剩下是宜宾、宜春。
　　宜宾：宁德时代与德方纳米在宜宾合资的8万吨磷酸铁锂（液相法）总投资18亿元，即公告口径的万吨投资额约22。5亿元；
　　宜春：9月14日宁德公告，拟在江西省宜春市投资建设新型锂电池生产基地，项目总投资不超过135亿元。江西省有丰富的锂云母资源，有利于宁德时代实施产业链延伸和协同。
　　宁德在宜宾是有电池厂的，明年对应至少19Gwh的产能。宁德在宜春也布局了电池的产能。现在宜昌也开始建电池产业园，整个三宜布局完成，产业链的地理位置布局会更紧密。
　　3。另外还有一些乱七八糟的小道消息，没有确认的信息源，所以就贴下不做点评，大家自己看，不保真。
　　a。据传央行要出新货币政策工具，总额一万亿，用于清洁能源，节能环保，碳减排技术的专项贷款，利率1。75。
　　b。有说内部开了电话会，说明年出货量上调，消息说上调多少就不说了，反正是没确认信息源的信息，可不敢乱说。
　　原先预计宁德时代明年出货量大概180200gwh，其中乘用车国内94GWh海外41商用车15储能2530两轮车510这样。
　　这是天风关于宁德国内和海外乘用车出货量的预期，挺详细的了。
　　机构认为电池环节上行更重要的原因是盈利拐点预期的提前反应，今年以来由于资源、材料价格超预期上涨，电池环节涨幅弱于板块。从各环节供需梳理来看，到明年Q2前后部分材料环节产能扩展落地，紧缺得到缓解，电池的盈利拐点出现。如果2021年末对车企涨价更广泛的落地，盈利预期拐点有望提前到来，而市场近期也在反应相关预期。
　　宁德虽然顶着ttm160多倍的估值，但是看似乎也跌不下来，即使市场对涨价预期都还不确定的时候。核心原因还是因为赛道，新能源汽车这个赛道现在增速太快，而且市场渗透率还不高，行业增速起码未来5年都可以保持大约40左右的增速，所以这样的预期下也很难跌下去。
　　宁德的核心，或者说整个产业链长期的核心，还是看需求，只要新能源车的需求没有明显下滑，短期的扰动，都可能只是20的回调而已，但是向上，可能也需要用时间去换空间，毕竟如此高的估值在。
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