A股2022年度策略消费和科技是跑赢市场概率最大的资产

　　12月31日，中邮创业基金2022年度A股策略重磅发布，内容涵盖国内外宏观环境解读、大势研判、行业分析等方面，现精选其中要点精华，以飨读者。海外宏观环境：2022年全球经济缓慢恢复，核心焦点在美联储
　　2021年中以来，全球疫情确诊数量逐步上升，11月底，omicron变异毒株异军突起，迫使海外进一步收紧管控。
　　对于海外经济而言，新冠疫情的反复所产生的最大影响可能在于两点，一是新冠疫情反弹下政府封锁对海外供需带来的影响，二是疫情反复扰动下，不同国家采取的货币财政政策可能会对海外宏观经济环境带来的影响。
　　除了海外宏观基本面的变动外，2022年A股市场最需关注的核心变量还在美联储。
　　美国当前经济已经逐步恢复至疫情前水平，但是相对的是就业市场仍存在较大的供需缺口，且恢复缓慢。
　　未来美国经济要发力，在政策制定上势必要更加积极进取，财政应该更多扶植企业部门而非居民部门，并且安抚能源企业，促使其恢复生产。
　　叠加对于明年的中期选举民主党所处的劣势，民主党和拜登势必要在政策上做出更多变动，因此2022年美国可能会成为全球资本市场波动加剧的重要来源。
　　对于中国来说，2022年稳增长加码，美国经济并不支持持续的紧缩进程，A股市场有结构性机会。
　　但同时也要谨慎拜登政策纠偏开始推进后，紧缩预期可能比预期来得更早，届时会对A股市场带来明显的调整压力。国内宏观环境：国内经济增长核心动力不足，稳增长精准发力托底
　　2022年国内经济增长的支撑因素整体全面走弱，预计2022年我国国内经济差、政策宽主旋律将持续较长时间。
　　从内需来看，稳增长发力将稳定格局但始终也将有所保留；从外需来看，全球需求整体收缩，而供给侧逐渐恢复，会使得我国出口不可避免地有所降温。
　　通胀方面，预计通胀压力虽然将逐渐从高位回落，但仍然会阶段性影响稳增长相关政策的发挥空间。
　　2022年国内CPI预计将温和回升，主要受到来自食品和服务的拉动。
　　价格持续回落和政策对生猪产能的调减导致生猪供给的收缩，因此预计明年猪肉价格将有所回升。
　　其次在明年疫情防控形式向好的背景下，居民服务消费需求也将逐渐回暖，拉动CPI回升。
　　而2022年国内PPI将从高位回落，其背后主要是未来海外的大宗商品原油、煤炭、天然气等长期的供给不足带来的价格增高。
　　政策方面，稳增长发力方向非常明确，但力度上将有所保留。
　　目前2022年上半年稳增长已有明确的资金安排，发力的可见度较高。
　　结构上宽信用的三大抓手分别是财政融资、房地产融资和绿色贷款，但财政刺激还是需要有所保留，因为2020年疫情下调动了大量额度，2021年和2022年都还需继续休养生息，因此财政支出力度肯定有但不会不遗余力。
　　房地产未来只能是托而不举，11月以来房地产政策兜底政策兑现，极悲观预期快速修复，但仍强调房住不炒的政策边界不可触碰。A股研判：把握宽信用和稳增长的有利窗口。
　　综合基本面、通胀、企业盈利的判断，2022年A股整体盈利可能会较弱，出现小幅正贡献甚至是负贡献，估值为零或小幅为正贡献，市场节奏上可能是两头高、中间低，可以把握一四季度可能存在的有利窗口。
　　预计未来市场面临的下行风险将包括：
　　（1）美联储紧缩预期的提前发酵；
　　（2）海外能源危机对国内稳增长带来的压力；
　　（3）房企杠杆风险；
　　（4）2022年股市赚钱效应进一步收缩下，公募基金可能面临的较大的赎回压力。行业结构推荐：科技消费是精选结构的重点
　　通过从对宏观变量的分析到市场大势研判，进一步从中精选出两个值得2022年配置的大类板块：科技和消费。
　　首先，消费和科技类资产是2022年相对基本面趋势占优的方向；其次，A股总体盈利能力回落的阶段，消费和科技类资产是跑赢市场概率最大的资产。进一步细化在消费和科技内部优选具体行业：
　　1。消费内部重点推荐
　　消费的内部增速中上的方向主要有两类：
　　一类是核心资产，如白酒、调味发酵品、啤酒和中药，未来可能受益于涨价预期实现较高的业绩增长；
　　另一类是2022年消费内部增速最高的方向，拓展了新能源汽车业务的家电零部件、新冠特效药研发生产有望落地下的CXO以及消费内部业绩领头的医美耗材。
　　2。科技内部重点推荐
　　科技内部精选首当其冲的依旧是新能源和新能源汽车，既有政策布局又有产业发力，是2022年非常好的赛道。
　　新能源布局主要包括新能源发展需要突破的储能、特高压和智能电网，光伏辅材、玻璃制造、风力发电和风电零部件，这些方向未来供需格局相对稳定，是建议重点关注的方向。
　　新能源汽车产业链上建议主要关注电池化学品（正极、电解液）、锂、电动乘用车、新能车渗透率提升所必须的充电桩。
　　风险提示：入市有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。