iPhone13期望打满，但国内产业链景气度是否仍在？

　　（网传iPhone13曝光图）
　　随着苹果9月秋季发布会日期的愈发临近，关于iPhone13以及多个苹果重磅新品的流言频出，吸引了数码业界的高度关注，资本市场上则有多家机构扎堆调研。但即便如此，国内苹果产业链概念板块仍不温不火，让人不禁怀疑该行业的景气度是否仍在？今天21硬核投研就带来投研四问，逐一分析苹果产业链的情况：
　　1、苹果最新业绩表现如何？
　　2、在全球疫情、缺芯、零部件供应受限等背景下，苹果产业链影响如何？
　　3、苹果产业链景气度是否仍在？
　　4、未来苹果能否保持较高创新能力？在AloT增量市场表现如何？
　　21硬核投研，领先一步，助你摸清市场脉络。
　　作者：21资本研究院冯展鹏，实习生李阳就
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　　01、苹果公司最新业绩如何？
　　2021年7月28日，苹果公布21财年三季报，营收利润创季度新高，远超市场预期，各类创新产品业务表现较强烈。21FQ3实现营业收入814亿美元，同比增长36，增长近220亿美元。iPhone、iPad、Mac、可穿戴家居和配件、服务营收等创下历史新高，其中：iPhone实现收入396亿美元，同比增长50；iPad实现营收74亿美元，同比增长12；Mac实现营收82亿美元，同比增长16；可穿戴设备和配件实现营收88亿美元，同比增长36；服务营收实现175亿美元；
　　而且尽管受到全球疫情对业务的影响和上游材料短缺加剧的困境，苹果公司预计21FQ4仍能实现同比两位数的强劲增长，可谓实力很强、信心很足。
　　02、疫情、缺芯等对产业链的影响
　　近一年多以来，经历疫情、Delta毒株变体、中国洪水、零部件供应链限制等多方面的负面影响，全球范围内手机缺芯、延后换机的情况仍存。
　　根据SIG数据显示，全球半导体芯片交货周期呈陡峭上升趋势，同时高通物料交期延长，波及三星、小米、OPPO、vivo等使用高通骁龙系列芯片的手机品牌，今年第三季度晶圆代工报价最高上涨30，远超于市场预期的15，这些都反映了上游供给端的紧张情况。
　　然而苹果具有自研SoC芯片的优势，无需和其他手机品牌分占高通联发科手机SoC芯片，因此能保证晶圆代工产能。此外，从品牌格局来看，苹果产业链具有更好的品牌影响力、高端产品的独特性，其作为第一大代工厂台积电的第一大客户，订单优先级高，目前台积电已经为苹果备货A15芯片。苹果产业链相对安卓手机产业链在供给方面有更多的保障、恢复能力更强，产业链确定性优于安卓。加上华为高端机缺货、出货量大幅下滑，苹果下半年新机如期发布后，有望进一步提升市场份额。
　　就目前来看，苹果零部件已经开始量产备货，8月整机也开始量产备货，中信证券预判除华为外，主流手机品牌于2021年将能呈现较高增长。天风证券则预判全年硬件销量将呈现两位数增长，2021年iPhone13首批订单将达9000万，高于去年同期iPhone12的8000万。
　　03、苹果产业链景气度是否仍在？
　　由于安卓端受上游供给紧张的影响，苹果端产业链恢复较好，稳定换机，全球手机品牌格局呈现安卓端缺货份额下滑，苹果高端份额有望再提升的趋势。中信证券根据产业调研，认为苹果产业链可见度较高，预计苹果2021年全球出货量约为2。2亿部，同比增长8。
　　2021年7月份以来，多家苹果产业链上市公司获投资机构组团调研，例如歌尔股份（002241）、京东方A（000725）、鹏鼎控股（002938）、安利股份（300218）、信维通信（300136）、安洁科技（002635）等，其中龙头企业歌尔股份（002241。SZ）更是吸引逾353家机构扎堆调研，整体情况来看各重点企业生产经营一切正常，能保障正常的供给和满足苹果手机量产的需求。
　　此外，多家券商研究报告中称可重点关注苹果产业链，如中信证券称消费电子看好苹果产业链；天风证券称当前时点坚定推荐苹果产业链；招商证券称21FQ业绩持续创新高，把握苹果产业链优质龙头；财信证券称三季度消费电子旺季来临，重点关注苹果产业链，以上这些显示苹果产业链的景气度仍在，下半年预期较好。
　　04、苹果在AloT增量市场表现如何？
　　目前，安卓各品牌同价位机型趋于同质化，整体创新偏弱，而苹果在生物识别、屏幕、摄像头等细分方向具有更多的创新专利，如相关的屏下指纹技术、折叠屏手机技术等，整体表现更强的创新能力和更长期的变化展望。
　　同时在走向人工智能、物联网、5G的时代里，前沿AloT市场中的表现情况尤为重要。苹果AloT市场下重点竞争方向包括智能耳机、智能手表、ARMR。智能耳机方面，据中信证券预计，今年AirPods出货量约0。8亿副，渗透率持续维持40以上；而非A端耳机渗透率不足10，远低于AirPods的渗透率。
　　AirPods持续迭代更新，已经具备主动降噪、语音唤醒等功能，新品创新阶段趋弱。智能手表方面，中信证券预计iWatch今年出货量预计超5000万部，同比增长30，而安卓端今年总出货量约5700万只，同比增长20。ARMR方面，天风证券认为，苹果MR头显有望在22年上市推出，AR设备有望在2324年推出，长期关注苹果AR设备的上市，看好新一轮消费电子行业产品创新机会。
　　05、小结
　　1、从最新的21FQ3业绩表现来看，苹果营收利润创新高，各类创新产品表现较强烈。
　　2、从全球范围来看，上游供给仍然紧张，手机缺芯、延后换机情况仍存，但苹果产业链因其具有较高的品牌影响力和高端产品的独特性，供给方面相对有更多的保障，恢复能力强，产业确定性优于安卓。
　　3、苹果产业链景气度仍较高，吸引众多机构扎堆调研，多家券商对其预期看好，重点关注。
　　4、苹果创新能力仍居前列，未来能够把握AloT增量市场带来的机会。
　　随着三季度消费电子旺季来临，加之以上苹果各方面的优势，市场预期较好，苹果产业链值得关注。
　　【出品：南财智库21世纪资本研究院】
　　【中信证券中信证券电子行业2021年三季度投资策略；天风证券天风证券电子行业报告；财信证券财信证券电子行业月度报告；招商证券招商证券苹果季报及产业链跟踪等】
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