上海莱士财报分析九（存货）

　　今天咱们还接着上篇文章讲上海莱士的存货。资产负债表的存货项目之所以能够影响利润表的毛利率，毛利润和净利润，是因为存货的变化遵循期初存货本期生产本期销售期末存货的计算规则。就是本期生产的商品，先进入存货，然后再从存货拿出来，变成本期销售，所以上海莱士的存货逐步增加。从另一方面解释就是最近一年上海莱士的产量增加。
　　一家公司总有些成本和生产量无关，无论你生产一件产品还是生产一万件产品，都需要一个固定的成本，那就是场地租金，生产人员基本工资，设备的折旧等。还有一些成本和产量直接挂钩，多一件产品就多一分成本，如血浆成本，绩效奖金这些。第一种叫固定成本，第二种叫可变成本。
　　成本由固定成本和可变成本两部分组成，使得规模经济成为可能。原则上说，就是在原材料价格不变，能耗不变的情况下，产量越大成本就越低。
　　说个案例：
　　公司甲，去年生产并销售了产品1万件。总生产成本是200万元，其中固定成本100万元，可变成本100万元。单件产品成本是200元，其中固定成本是100元，可变成本是100元。出厂价400元，那么毛利率50。
　　如果今年预计市场没有变化，订货量还是1万件。公司管理层出于某种目的，意图美化利润表，于是决定，今年生产产品2万件。2万件产品，共计消耗固定成本100万元，可变成本200万元，合计总成本300万元。折合每件产品成本150元，其中固定固定成本50元，可变成本100。一切正常合理合规是不是，那么就让我们来见证奇迹吧！
　　公司今年还是销售了1万件，出厂价还是400元，然而产品成本由原来的200元降到150元，毛利率从50提升为62。5，毛利润增加50万元有没有。财报数据就会显示出一副公司深化管理，大力降低成本，为股东创造非常可观的利润，一切都是欣欣向荣的景象，有没有。
　　只须使劲生产无须努力销售，毛利润居然增加了，你是股东你看到财报数据你开心不。奥妙就是生产的产品，首先需要全部计入存货，而后再按照当期销售的数量，体现在利润表的营业成本里。公司通过扩大生产，把固定成本打入更多的存货里，表面上降低了当期销售产品的成本，提高了毛利润，增加了利润。但这个利润增加了是不假，可是是以存货增加，当期税收增加为代价的数字游戏。你们想想上海莱士会不会就是以这种方式在自欺欺人。丢开报表看实质，公司的价值非但没有增加，反而可能因存货积压带来存储成本增加，减值风险增加。如果上海莱士是这样，那它就是在玩火自焚，掩护大股东出货而制定的假象。
　　还有一种现象就是：毛利率的提升，既有可能真的是产品竞争力提升或生产成本下降的表现，也可能是因为成品库存增加造成的。如果是产品竞争力提升，可能伴随着产品在市场的旺销或提价，给公司带来更加丰厚的利润。如果是生产成本的下降，则需要了解同行业是否有像似水平的下降。如果有，那么投资的就可以放心。如果单单是因为成品库存增加造成毛利率提升，投资者就要警惕起来了，打起十二分精神来把财务报表仔细的研究一遍，看看有没有财报欺诈。
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