拜登放水，美国升温热钱来了，中国怎么办？专家稳住

　　白宫消息，当地时间3月31日，美国总统拜登宣布逾2万亿规模基础设施计划。周三美股收盘走势分化，道指跌0。26，纳指涨1。54，标普500指数涨0。36。美股大型科技股集体上涨，苹果涨1。88，亚马逊涨1。27，奈飞涨1。61，谷歌涨0。78，Facebook涨2。27，微软涨1。69。
　　美国经济或升温
　　工业股和材料股或成基建法案最大受益者
　　诺贝尔奖经济学家、哥伦比亚大学教授斯蒂格利茨（JosephStiglitz）周三在接受美媒采访时表示，拜登政府大规模的基础设施计划不仅能够打破美国过去20年里低增长、低通胀的大环境，还能让美国经济恢复到一个更正常的状态。
　　在过去的20年里我们一直处在一个不正常的环境，我们处于一个不平衡的陷阱。斯蒂格利茨说，不平衡意味着人们没有需求，需求缺乏意味着我们不去投资，我们一直处在这样一个糟糕的循环中。所以，我很乐观，这（基建计划）将带领我们走向一个强劲增长的新时期。
　　自2000年以来，美国经济一直处于约2的增长区间，经济学家也总在讨论美国经济增长缓慢是否因为美国国债不断增加、经济不平衡一再加剧、投资减少或其他可逆转因素，还是因为美国的老龄化和自然因素。
　　斯蒂格利茨表示，如果拜登的基建计划被签署成为法律，美国经济会因此升温。
　　此外，分析师们认为，工业股和材料股可能是基建法案的最大受益者，还有美国小型股，这些股的销售与美国资本支出周期高度相关。
　　具体到个股来看，策略师们对1986年以来标普500指数成份股公司进行了筛选，以找出对美国私人非住宅固定投资组成部分销售增长最敏感的公司。
　　对于非住宅固定投资敏感度最高的公司包括：能源基础设施公司金德摩根、油田设备运营商NOV以及医疗地产投资信托芬塔公司等；对于技术设备投资敏感度最高的是制药公司因塞特医疗、微芯片设备制造商拉姆研究、电力公司中点能源等。
　　此外，对知识产权投资敏感度最高的是网络服务提供商阿卡迈技术、旅游服务提供商Booking、互联网零售商亚马逊以及网络设备制造商瞻博网络等。
　　对中国货币政策影响有限
　　这个行业或将受益
　　业内人士曾经对拜登政府的基建计划做出过判断，多位业内人士指出，对于中国来说，美元放水，一方面将影响到汇率；另一方面，市场资金会更加青睐中国稳定的市场，导致国际热钱涌入中国。
　　不过，中泰证券宏观经济首席分析师陈兴此前对媒体分析称，在本轮经济复苏中，中国货币政策调整和利率走势都领先美国。加上我国美元储备充足，美国各项政策对我国影响有限。
　　此外，在近期，部分新兴市场为了抵御通货膨胀的压力宣布加息。市场中部分观点认为，新兴市场国家加息引发市场对于中国央行可能跟随加息的担忧。
　　而交通银行投研团队撰文指出，当前中国加息的可能性不大。该团队指出，一方面，当前国内输入型通胀压力加大，但核心CPI显示国内需求仍然偏弱，猪周期也进入下行阶段，PPI向CPI的传导链条可能并不顺畅，中国内生型通胀压力无需过度担忧。今年央行也明确表示目前不存在持续通胀的压力，货币政策大幅收紧的概率不大。
　　另一方面，中美利差仍处于较高水平，中国资本外流压力相对有限。当前中国经济基本面保持健康、经济结构逐渐优化、金融开放稳步推进，中国市场对全球资本仍有较强吸引力。
　　中国建设银行金融市场部（以下简称建行金融市场部）官微在北京时间4月1日上午点评时指出，拜登的基建计划或许将在国会遭受挑战。
　　建行金融市场部认为，如果拜登的基础设施法案获得通过，加之美国地产目前仍处上升周期的实际情况。那么，未来或将出现低库存、高房价、高景气度将继续刺激开工，相应美国进口需求结构或从行业中下游向中上游转移，钢材、水泥等建筑材料行业及主要出口国或迎来连锁利好。
　　该部门相关分析师表示，我国钢铁企业也很可能因此受益。
　　美国钢铁协会数据显示，截至3月中旬，全美钢铁产量1787万吨，同比下滑6。8，而中国作为全球第一大钢铁生产国，钢铁产量占全球超50，国际竞争优势明显，有望分得一杯羹。考虑到海外消费品库存偏低、疫苗采购需求、全球制造业复苏，海外供给缺口仍会继续支撑中国出口进而支撑生产。
　　考虑到美国基建刺激、大规模财政刺激新增的需求对我们出口的正拉动，我国出口基础仍相对稳固。但同时需要注意的是，我国通胀虽然目前还在相对低位，但产能利用率、库存等数据表明，国内供需已处于紧平衡。而近期各地、各企业迅速推进的碳达峰目标，必然会导致今年钢铁、水泥、煤炭等产量削减（短期内，技术水平提升有限，控制碳排放的主要途径或仍为控制产量），届时输入型通胀和国内减排减产的叠加，或对中国乃至全球通胀水平产生新的关键性影响。
　　（综合华夏时报、21财闻汇、中国建设银行金融市场部、交通银行投研团队等）
　　富贵整理