我们用两种方法推算新一轮猪周期高点唐人神的估值。
　　【PE法】定新一轮猪周期在2023年上半年反转，那么新一轮猪周期价格高点可能出现在2024年，考虑到在周期低谷已有近一年左右的磨底期，保守估计新一轮猪周期高点的猪肉出栏价格约25元公斤。
　　按此价格，保守估算头均利润预估约600元头，2024年出栏按450万头预估，周期高点给予8倍PE，则养猪业务高点估值约为216亿。
　　唐人神还有一块饲料业务如何估值？本轮猪周期低点时，当猪肉业务大亏，唐人神的估值仍有约60亿，如果周期点的猪肉业务取30亿，则大体推算饲料业务占30亿左右。因这块占比比较小，不作精确计算。
　　两者相加，猪周期高点时唐人神的估值约为246亿，对比目前110亿市值9。14元股价，唐人神目标价格应至少为20。4元，较目前股价有一倍以上上升空间。
　　【头均市值法】从头均市值角度，考虑到唐人神正在扩张规模，出栏数明年按350万头，后年（2024年）猪周期高点时按450万头估算。唐人神头均市值按6000来计算，可预估高点市值为270亿元，对应股价约为22元。
　　两种推演方法得到了预计目标价位差不多，这个结果也和我们之前预估的本轮猪周期猪肉板块大约还有一倍空间的推算相一致。
　　以上推演仅为根据目前市场情况作出的理论推算，仅作为思考分享，不作为投资依据，请谨慎投资。
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