六大券商接踵发布2022年十大预测

　　中信证券预计A股市场上半年机会较多，下半年相对平淡
　　本报记者周尚伃
　　新年伊始，机构发布的2022宏观经济以及市场走势预测也如期而至。目前已有中信证券、中金公司、中信建投、招商证券、兴业证券、中泰证券六大券商发布2022年十大预测。
　　回顾2021年，中金公司推出的十大预测命中率高达90，这也引发了市场对于券商2022年十大猜想的关注。
　　驱动经济上行力量增多
　　在中央经济工作会议要求2022年稳字当头、稳中求进，政策发力适当靠前的背景下，中信证券预测在一揽子稳增长政策下，预计2022年我国供需适配度进一步提升，经济有望恢复至潜在增长水平，实现5。5左右的增长。上半年基建增速有望上行，对冲地产投资增速低位运行造成的拖累；下半年消费将恢复至接近疫情前的水平，成为拉动经济增长的重要动力；高技术制造业预计全年都将保持较高景气。
　　中信建投预测，2022年驱动经济上行力量增多，经济增速回暖，GDP同比增速预计能达到5。9左右，季度节奏上前低后高。在稳增长目标重要性提升的背景下，房地产调控、压降地方政府债务的政策或有缓解。今年先基建，后地产，政策依次有限放松，货币环境的空间也将逐步打开。
　　兴业证券也表示，经济增速下行压力下，政策端稳增长已在发力，市场进入宽货币同时边际宽信用的窗口。降息、降准等积极信号不断出现，市场对政策放松的预期将持续升温。信用边际放松的环境通常带来金融、地产等权重板块的修复上涨，并常常伴随指数级别的上涨。
　　从风格方向来看，中金公司预测成长跑赢价值，中国稳增长阶段偏成长板块表现可能会受抑，待增长预期稳定，市场风格可能会转向偏成长的风格。全年来看，利率不高、整体增长偏淡的环境中，有可持续增长的成长风格可能是获取超额收益的重点；中信证券则预计A股市场预计上半年机会较多，下半年相对平淡。风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。中泰证券也预测美联储加息将带来风格切换，蓝筹股再度占优，这一切换过程将在今年的春季躁动期间完成。
　　降准、降息成共识
　　在降准、降息的预测方面，券商们达成共识，认为降准、降息的可能性较大。
　　中信证券认为，政策发力，货币先行，预计2022年上半年至少降息一次，MLF和LPR利率将同时下调。招商证券也同样预测随着国内稳增长诉求进一步提升，2022年开年后，政策利率如MLF、逆回购利率有望小幅下调。
　　中泰证券则预测2022年仍有进一步降准乃至降息的可能，货币宽松周期未完。而国内降息合适的时机将在今年一季度，春节假期之后操作的概率较大。
　　不过，中信建投认为，2022年货币政策更可能抓住联储加息前通胀压力小的窗口期执行稳增长任务，从而带动总量政策逐步走宽，可能继续触发降准。降息方面，作用更强但需要通胀回落打开窗口期、经济预期过度悲观、金融机构信用收缩、房地产风险集中等因素触发。
　　同时，中信建投预测宽信用将是2022年的重要特征。中信证券、中信建投均预测今年社融增速将企稳回升，有望达到11，信用环境偏宽。招商证券预测稳增长力度超预期，下半年新增社融增速大幅回升，受益于流动性宽松、稳增长发力的新能源、基建、地产、建材、券商、银行等低估值可能成为最终全年胜负手，全年大盘价值风格相对占优。
　　增量资金方面，近年来，在房住不炒等政策的推动下，居民财富积累和配置结构改变，逐步向金融资产倾斜，券商预测，公募基金等机构成为居民配置A股的重要渠道。中金公司预测，2022年公募基金新增份额仍可能超过3万亿份；兴业证券预计，2022年全年基金发行仍有望突破2万亿份。
　　中金公司预测命中率90
　　预测命中率在一定程度上检验机构的研究实力。中金公司、招商证券两大券商对年度预测信心十足，不仅仅猜想了2022年的走势方向，还直接给出了2021年的预测成绩单，不过两大券商均在港股走势预测上失败。
　　2021年中金公司的十大预测命中率为90，仅有对港股走势的预测未能应验。2021年初众多券商看多港股成为共识，中金公司也不例外，其预测港股市场2021年非系统性指数级别牛市，注重结构性机会。实际情况是，2021年，港股市场跌宕起伏，恒生指数最高点达31183。36点，最低点为22665。25点，恒生指数全年累计下跌14。08，在全球主要股指中表现最弱。
　　对此，中金公司也解释称，由于对互联网反垄断和中概股监管等因素的判断不足，尽管在去年初对港股判断可能比市场相对保守，但港股表现仍然低于预期，是2021年十大预测中的不足之处。
　　招商证券2021年的十大预测命中率为60，同样也在港股预测上失败，其预测2021年港股整体强于A股，恒生指数全年涨幅超过沪深300指数。