北交所跑步前进，需要把握好三道关口

　　自9月2日高层宣布设立北交所以来，北交所就受到市场的高度关注，且其热度一直不减。北交所的设立，既是新三板不断深化改革的结果，也是资本市场发展到一定阶段后的必然。个人以为，北交所虽然脱胎于新三板精选层，但在其今后发展过程中，需要把握好三道关口。
　　新三板市场历经改革，此前已建立分层制度，从基础层到了创新层，再到精选层，层层递进，并且，在精选层挂牌满一年的企业，只要符合条件，还可转板到科创板或创业板上市。分层制度以及转板上市制度，对于新三板市场发展所产生的影响是不言而喻的。但实际上，这还远远不够。毕竟，即使是新三板精选层企业，也只能称为挂牌公司，而并非真正意义上的上市公司。
　　但北交所的设立，则彻底改变了这一状况。在北交所挂牌的企业，已经是上市公司了，与精选层挂牌企业已有本质上的区别。北交所上市公司，与沪深A股上市公司一样，既可IPO融资，也可实施再融资，还可启动并购重组等。而且，北交所的上市公司，其估值也与此前的精选层不可同日而语。也正因为如此，高层宣布消息后，北交所各项工作呈现出跑步前进的态势。
　　比如9月3日，北交所即火线工商注册；此后，北交所官网启动试运行；包括上市规则、交易规则、再融资、并购重组等规则发布，并开始公开征求意见；9月17日，北交所投资者门槛落地，与科创板一样设定为50万元；22日，北交所发布将开始全网测试的通知。如果说当年科创板的设立让我们见证了什么是科创板速度的话，那么如今我们也再次见证了什么是北交所速度。
　　北交所受到高度关注，还体现在投资者开户数量上。比如中秋节小长假期间，多家券商加班加点为北交所投资者预约开户。个中既说明券商为寻求分食北交所利益蛋糕的一面，也凸显出投资者热情高涨的一面。而小长假后首个交易日，券商则迎来北交所开户热潮。比如9月22日，招商证券当日新增投资者较之前日均数量扩大了约180倍，投资者对于北交所的热情由此可见一斑。
　　而在企业上会上，北交所同样出现火爆的一幕。整个9月份，全国股转公司挂牌委共安排10场审议会议，审议16家企业的精选层公开发行申请。而自精选层设立以来，除去年6月集中审查了首批挂牌的30家企业之外，其他月份上会企业数量往往较低，通常不超过6家，这与9月份的16家形成鲜明的对比，也凸显出北交所对于企业的吸引力之强。
　　虽然目前北交所各项工作进展顺利，但作为资本市场的新生事物，在北交所发展过程中，把握好三道关口显然又是非常必要的。
　　首先无疑是完善的制度建设关。多层次资本市场的建立，离不开制度制度的保驾护航。沪深主板如是，创业板如是，科创板亦如是。北交所作为资本市场的新生事物，亦同样如此。而且，随着北交所市场的不断发展壮大，必然会出现各种各样的问题，这些问题的解决，将有助于促进市场的发展，而其中，完善制度建设是不可或缺的。因此，对于北交所而言，完善的制度建设至关重要。
　　其次，北交所须把握好市场定位关。多层次的资本市场，对于各个市场的定位会有不同的要求。比如科创板定位于高新技术产业与战略性新兴技术产业，不符合这一定位的企业，将不能在科创板挂牌。创业板将重点支持三创四新企业上市融资，三创即创新、创造、创意，四新即新技术、新产业、新业态、新模式。而北交所则定位于专特新精的小型企业。把握好北交所的市场定位关，将更加有利于各板块错位发展，并形成各有侧重、相互补充、适度竞争的格局。
　　此外，北交所还需要把握好企业质量关。北交所今后的发展到底如何，挂牌企业质量将是重中之重。沪深股市多年萎靡不振，与上市公司质量密切相关。基于此，北交所应该吸取沪深股市的经验教训，严格把控企业的质量关。业绩与成长性差的企业，即使其符合板块定位，也要坚决将其挡在市场的大门之外。