一个被忽视的碳中和方向

　　今天我们说说环保板块的逻辑。
　　从碳中和开始炒作，环保板块的热度是低于钢铁，低于水电的，这里面应该是有一些预期差的。
　　碳中和实现的几条路径：能源替代，碳减排（控制源头），碳吸收这三大路径。
　　能源替代就是用新型能源替代传统化石能源，也就是光伏，新能源车，水电，风电，核电等进行替代。
　　碳减排实际上就是控制碳产生的源头，比如钢铁行业，电解铝行业等是产生二氧化碳最多的产业，属于控制源头的关键，那么碳吸收就是产生的二氧化碳需要进行消化，转化，我们知道的比如植树造林，例用植物的光合作用把CO2吃掉。
　　碳中和是环保产业的一个契机，是低迷了5年之久的环保板块的一个机会。碳中和之下，环保产业里面的固废回收利用是受益的，比如垃圾焚烧，垃圾发电等。垃圾焚烧可以避免填埋产生的有害气体，同时垃圾发电用焚烧余热利用替代石化燃料也能减少CO2的排放。
　　另外，政策上也是支持环保产业的。
　　十四五规划也明确了环保行业在十四五期间要全面提高资源利用效率、构建资源循环利用体系、大力发展绿色经济及构建绿色发展政策体系的发展方向。
　　中央预算2021年安排打好污染防治攻坚战资金536亿元，其中大气污染防治资金安排275亿元，增长10，水污染防治资金安排217亿元，增长10。2，主要用于长江等重点流域水污染防治；土壤污染防治专项资金安排44亿元，增长10，支持土壤污染治理与修复。专项资金支持都是10的增速。
　　我之所以说碳中和是环保产业的一个契机，而不说是风光这样的变革，因为这一块影响并不大，而且环保产业不具备护城河优势，盈利能力并不十分好。之所以说是契机，还有以下两点重要的原因：
　　第一，业绩还不错。
　　通过梳理已经披露的环保产业公司业绩，2020年净利润同比增速为21。同样，环保公司20172019年的利润增速分别为24，23与14，2020年的业绩能够逆势增长说明整个板块还是具备抗压性的。
　　第二，估值不高。
　　环保板块20162021年3月这个区间的估值在1550倍区间，当前环保板块的估值为20倍，处于五年期间的相对低位，低估值契合了今年的行情特征。
　　所以，从产业发展，估值与业绩，风格切换等角度去理解，环保板块是具备机会的，但是选股难度不小，需要大家多费一些心思去选择个股，我们说几条标准：
　　第一，过去几年业绩能够保持20稳定增长的，包括营收，归母，扣非等；
　　第二，盈利能力保持稳定的，主要关注毛利率，净利率等指标，同时现金流比较好的公司
　　第三，估值不高。估值在20倍附近的业绩能保持20的公司，就属于低估值高增长类型的。
　　第四，关注机构研究报告，由于环保公司经历过去5年的大幅下跌，真正还不错的公司机构关注度还是不错的，通过机构研报去逆向选择，再结合前面的3点还是能筛出一些好公司的。