吓蒙了！一夜狂泻43，美国社交巨头爆雷！13。6万亿资金涌入

　　资金的嗅觉，永远是最敏锐的。
　　近4个交易日以来，美国市场资金正疯狂流回美联储。当地时间5月23日，美联储的隔夜逆回购工具吸纳了2。045万亿美元（约合人民币13。63万亿元）的资金，连续刷新历史纪录。分析人士称，参与隔夜逆回购交易的机构投资者的主要考量或许是避险，美联储逆回购已经成为了一个避风港。
　　在这种背景下，一旦上市公司基本面稍有负面，便会遭到资金的疯狂抛售。美股社交巨头Snap对二季度业绩发出的一个预警信号，直接吓蒙了市场资金，5月24日，Snap股价遭遇大跌，单日暴跌超43。受此影响，其他媒体社交巨头股价也遭到不同程度的抛售，Meta大跌超7。6，推特跌超5。5，而Pinterest更是大跌超23。6，科技巨头谷歌也未能幸免，盘中一度跌超8。
　　高盛在最新研报中警告称，对冲基金的快速离场加剧了股价下跌杠杆率下降流动性变差的恶性循环，造成2022年美股市场环境充满挑战。5月24日，美股科技股再遭抛售潮，纳指盘中一度暴跌超3，最终收跌2。35。科技股全线走低，特斯拉跌6。93，盘中最低跌至620。57美元，较去年11月4日的历史高点下跌超50，苹果跌近2，亚马逊跌3。2，奈飞跌3。8，微软跌0。4。
　　13万亿资金寻找避风港
　　美股市场的机构投资者，似乎正在寻找避风港
　　美国时间5月23日，94家投资机构通过隔夜逆回购（RRP）工具将2。045万亿美元（约合人民币13。63万亿元）的资金存入美联储，史上首次突破2万亿美元规模，连续4个交易日创出历史新高。
　　而在前一个交易日，美国货币市场的隔夜逆回购规模也高达1。988万亿美元，刷新此前的历史纪录。
　　需要指出的是，美联储的隔夜逆回购具有回笼流动性的功能，货币市场基金、银行等机构投资者将现金存入美联储，进而换取美国国债等高质量抵押品，期限只有一天。简而言之是说，机构投资者选择买入美国国债等抵押品，减少现金头寸，次日再卖出国债，回笼现金。
　　分析人士指出，隔夜逆回购规模持续刷新历史新高，且突破2万亿美元，非常罕见，参与的机构投资者的主要考量或许是避险。机构投资者担忧美联储或将继续激进加息，导致美国市场利率继续上升，美股市场再度陷入动荡，美联储逆回购已经成为了一个避风港。
　　另外，按照美联储的计划，6月或将正式开始缩减资产负债表，届时将停止投资组合内所有到期证券的再投资，这是美国机构投资者突然加大使用隔夜逆回购工具的原因之一。
　　与此同时，越来越多的华尔街机构开始践行现金为王的投资策略，抛售风险资产，现金已成为最受欢迎的资产。
　　Refinitiv数据显示，截至5月18日当周，全球债券基金净流出185。7亿美元资金，创下2月16日以来的最大单周资金流失；与此同时，全球股票基金与新兴市场基金也分别净流出62。6亿与57。4亿美元，均出现连续六周净抛售。
　　甚至连避险属性较强的贵金属基金，也出现了15。7亿美元的净流出，为过去14个月以来的最大单周净抛售。
　　美国的机构投资者似乎在抛售一切，正在奉行现金为王的避险策略。另外，今年5月初，美银发布的一项基金经理调查结果显示，目前投资者持有的现金仓位已经创出2001年9月以来的最高。
　　据美国投资公司学会（InvestmentCompanyInstitute）的最新数据显示，过去3个月，美国主要货币市场基金的现金持有量从约1460亿美元迅速上涨至约2400亿美元，创下年内最高值。
　　随着杠杆交易离场、风险资产被大幅抛售，美股市场的投资风险偏好将进一步下降，或给金融市场带来更大的抛售压力。
　　科技巨头又爆雷
　　在市场资金高度紧张的背景下，一旦上市公司的基本面稍有负面，便会遭到资金的疯狂抛售。
　　美东时间5月23日，社交巨头Snap首席执行官EvanSpeigel在给员工的一份报告中表示，预计今年第二季度的营收和调整后EBITDA或将低于业绩指引区间的下限，并将放慢招聘计划。
　　这一预警信号，再度吓蒙了市场资金。5月24日美国开盘后，Snap遭遇市场凶猛抛售，股价大幅低开超32，截至当日收盘，跌幅扩大至43，总市值跌至209。3亿美元（约合人民币1395亿元）。截至周二收盘，Snap股价仅剩12。79美元，今年年内累计跌幅已超过72，接近2次腰斩，远远落后于纳斯达克指数同期的28跌幅。
　　其实，Snap此前披露的一季度财报也未达到华尔街预期，当时Snap公司给出的二季度业绩指引显示，预计二季度收入将同比增长20至25。但公司最新给出预警是，二季度收入增长或许低于20。
　　Snap给出的原因是，公司正面临着通胀和利率上升、供应链短缺、劳动力中断以及苹果iPhone隐私功能等平台政策变化，此外俄乌冲突也持续带来负面影响。
　　Snap是欧美知名社交软件Snapchat（阅后即焚）的背后公司，主打短视频、图片社交，全球活跃用户一度超6亿，日活用户一度超3。3亿，在疫情防控期间，Snap的股价一度上涨超410，其总市值一度超1363亿美元（约合人民币9087亿元）。随着科技股泡沫破灭，Snap股价一落千丈，业绩爆雷更是加剧了资金抛售的速度。
　　Snap刚刚给出的悲观预期，更是加重了美股市场对宏观环境不确定的担忧，未来线上社交巨头、广告巨头的业绩可能都将会持续遭到拖累，不排除其他科技股发布业绩预警的公告。
　　受此影响，美股其他媒体社交巨头股价也遭到抛售，其中Facebook母公司Meta股价大跌超7。6，推特跌超5。5，而Pinterest更是大跌超23。6，科技巨头谷歌也未能幸免，盘中一度跌超8。
　　其实，自2022年以来，美股市场对业绩爆雷的惩罚一直都非常严厉。受财报爆雷影响，美国流媒体巨头奈飞、全球网络设备巨头思科、美国第二大零售百货集团塔吉特，均遭遇股价暴跌。
　　高盛警告
　　美国时间5月24日，美股科技股再遭抛售潮，纳指盘中一度暴跌超3，最终收跌2。35，年内跌幅已扩大至28。科技股全线走低，特斯拉大跌6。93，盘中最低跌至620。57美元，较去年11月4日的历史高点下跌超50，苹果跌近2，亚马逊跌3。2，奈飞跌3。8，微软跌0。4。
　　美股科技股的持续大跌，令大量对冲基金的账面亏损激增，趋势交易之下，使得对冲基金开始抛售科技股，从而进一步加剧令股价下跌，似乎进入了恶性循环。
　　高盛的一份最新研报警告称，对冲基金的快速离场加剧了股价下跌杠杆率下降流动性变差的恶性循环，造成2022年美股市场环境充满挑战。
　　据高盛的统计数据显示，基金正逐步减少苹果、亚马逊、特斯拉等科技股的头寸，同时加仓了能源股。
　　其实，从对冲基金近期的表现也可以看出，资金正在迅速远离高估值的成长科技股，杠杆率下降得较为猛烈。
　　另外，摩根士丹利的数据也验证了这一趋势，美国多空对冲基金客户的总杠杆率降至2020年4月以来最低，仅比2020年3月熊市时低点高出15。
　　摩根大通分析称，对冲基金客户仍有进一步削减股市风险敞口的空间，大量投资于亏损科技公司等风险较高领域的基金跌幅惊人，可能会出现一连串大额赎回导致基金关闭。
　　但截至今年二季度初，在高盛对冲基金VIP指数中，科技股仍占据了约13的仓位，仍然是对冲基金的第一大权重板块，FAAMNG明星科技股组合仍是对冲基金最重要的多头头寸。
　　对此，高盛策略师表示：虽然最近美股科技股的抛售压力很大，但许多机构投资者的股票风险敞口仍然较高，如果宏观前景没有改善，则有更多抛售的风险。
　　尽管机构投资者正在蜂拥出逃，但美股散户们仍在坚守。追踪美股市场资金流向的高盛交易员ScottRubner指出，过去74周内，每投入股票市场共同基金和ETF的100美元里只有2美元被赎回。意味着，唯一没有出售美股的投资者是散户。
　　高盛指出，只有市场从当前水平大幅下跌时，才会令散户投资者感到失望、恐慌，进而选择止损离场，下跌幅度或许是10。