中加市场周报股市1

　　市场回顾与分析
　　上周A股走势维持震荡，主要指数涨跌不一。
　　28个申万一级行业有4个上涨。房地产（1。98）、非银金融（1。68）和医药生物（1。08）居涨幅前三。钢铁（4。62）、公用事业（4。14）和煤炭（3。71）居跌幅前三。
　　房地产板块受益金稳会相关表态，极大提振投资者情绪，且估值整体偏低，引发上涨。
　　钢铁板块受中钢协领导关于压产量的表态影响，导致部分投资者对钢企业绩预期下降，部分博弈资金流出。
　　A股主要指数周涨跌幅
　　（资料来源：wind，统计区间：2022031420220318）
　　申万一级行业周涨跌幅（）
　　（资料来源：wind，统计区间：2022031420220318）
　　股市策略观点
　　3月15日，统计局公布12月经济数据，12月规模以上工业增加值同比增长7。5，前值4。3；固定资产投资同比增长12。2，前值4。9；其中房地产投资3。7、前值4。4，制造业投资20。9、前值13。5，基建投资8。61、前值0。21；社会消费品零售总额同比增长6。7，前值1。7。全部大超预期，长期看，稳增长仍是今年经济工作主线。
　　3月16日，国家高层主持召开金融委专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。提出积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策，凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。也对房地产、中概股、港股等承压较多的方向表明了支持态度，会议迅速提振了市场信心，A股随即开始反弹。
　　3月17日，美联储在3月FOMC会议中宣布加息25个基点，暗示最快于今年5月开始缩减负债表的规模。并暗示今年还要加息至少六次。会议结果基本符合预期，美国货币政策未来大概率会延续收紧，而我国货币政策预计仍将继续以我为主，内松外紧的方针。
　　流动性方面，LPR和MLF利率在1月17日调降后无变化，央行继续维持流动性在稳定稍宽的状态。央行助力稳增长的决心仍坚定，由于2月金融数据的疲软和金稳会相关表态，当前市场对后续再次降息、降准的预期提高，需跟踪央行后续动作。
　　股市策略展望
　　在目前的基本面背景下，经济增速下行的趋势大概率仍将继续，俄乌战事仍在持续，对我国市场的影响大小需要根据冲突持续时间和解决方式判断。从历史经验看，外围局部冲突对我国市场影响偏短期，对资源类板块影响较大。
　　在美联储进入加息周期和国内金融数据疲软的共同作用下，后续稳增长和宽信用甚至宽货币政策有望持续发力。应重点关注稳增长和宽信用、宽货币相关措施的落地和相关板块表现。
　　我们预计后市将继续维持震荡，暂时仍以结构性机会为主，继续对于市场维持不过分乐观、不过分悲观的态度，关注成长、侧重性价比。同时，关注以下方向：
　　（1）受益国产替代、自主可控的成长主线，如电子、电气设备及高端装备制造等相关子行业及公司，及政策支持下的部分专精特新公司。
　　（2）在碳中和、碳达峰背景下，关注碳交易和碳中和相关标的，如估值合理的新能源汽车、风电、光伏、储能、电网等行业及其相关产业链的长期高景气度标的。
　　（3）在政府专项债发行提速且基建带头稳增长预期上行的背景下，部分新老基建链优质标的或将迎来机会。
　　（4）核心赛道中能够维持强逻辑、高景气、估值区间合理的品种，如一些受益老龄化趋势加深和新冠疫情反复的优质医药标的和一些CPI链中受益PPI和CPI剪刀差收敛较多的农业、消费类优质标的。
　　（5）国际地缘冲突背景下，部分资源类标的会迎来阶段性机会。
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