市场解读2022年能否迎来医药板块的布局时机

　　刚刚过去的2021年，医药板块整体表现不佳。2022开年首个交易周医药板块持续波动，而中药板块凭借一波凶猛涨势备受市场瞩目。从投资的角度，如何看待医药板块近期的表现？目前在政策加持下，2022年能否迎来医药布局时机？医药行业哪些细分领域的机会值得把握？
　　针对以上问题，诺德基金医药研究员朱明睿在接受中国基金报采访时分享了自己的观点
　　1、问：开年医药股再次大跌，主要原因是什么？中药板块近期赢得几日暴涨，背后的支撑因素有哪些？
　　诺德基金医药研究员朱明睿：开年医药下跌总体上和医药公司的21年Q4或是22年业绩直接关系不大。主要还是受市场情绪脆弱以及机构调仓等原因影响。下跌较多的股票还是以估值相对高一些、机构持仓占比较大的标的为主。
　　医药板块近期赢得几日暴涨，背后的支撑因素第一是医保局于2021年12月31日出台的针对中药饮片的政策，将符合条件的中医药机构纳入医保定点，进一步支持中药饮片进入医保，同时中医医疗机构可暂不实行DRGS付费，对已经执行DRGS的地区，提高中医病种和康复医疗的系数和分值。
　　第二是中药饮片与中药配方颗粒保持25的加成。第三是山东集采明确提出要保证中药的质量与稳定价格价。除此以外，中药OTC赛道不少品种都在近期有较大程度的提价，为利润端的兑现留下了不小的空间。中药创新药方面，21年也有十余款1。1类中药创新药获批，体现了国家对中药创新药的支持。
　　总体上看，中药赛道在基本面上有望在22年持续较好的业绩，甚至有少许提速。
　　2、问：2021年收官，医药板块分化加剧。站在2022年开端，结合基本面、资金面因素，对于医药股走势您如何预判？
　　诺德基金医药研究员朱明睿：从基本面上来看，不受政策压制的赛道可能会有更大的机会。
　　比如像西药、仿制药、高值耗材与IVD赛道，依旧受到政策的压制。
　　像中药创新药，中药配方颗粒与生命科学上游、CXO等赛道在基本面上会有一定机会。
　　在资金面上，相对而言CXO赛道有一些拥挤，公募的配置比例较高，而中药创新药与中药配方颗粒赛道目前资金面上会有一定优势。
　　结合起来看，我觉得22年一季度中药板块的行情有望得到持续。
　　3、问：目前医药板块的估值水平如何？在您看来，哪些医药子板块可能会有相对更好的投资机会？
　　诺德基金医药研究员朱明睿：目前医药板块估值整体上位于相对有性价比的位置。中药创新药、中药配方颗粒与生命科学上游、CXO等赛道可能会有相对更好的投资机会。
　　4、问：您将采取什么样的投资策略布局医药板块的春季躁动行情？
　　诺德基金医药研究员朱明睿：我会结合基本面与资金面进行22年一季度的医药板块布局。
　　首先是依旧回避政策压制的赛道，其次是选取有5年以上长增长逻辑的公司，第三是尽可能找估值没有那么贵的一些个股（个人的倾向是PEG小于2），第四是选取一些交易层面相对没有那么拥挤的个股。
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