市值蒸发230亿，千亿牛股炸了，紧急澄清不涉及电子烟制造销售

　　近几年电子烟可谓是疯狂造富，但是快速发展的电子烟行业或将迎来最强紧箍咒，相关上市公司股价更是先跌为敬，A股千亿市值牛股也是险遭跌停。
　　在3月22日下午，工业和信息化部、国家烟草专卖局针对烟草专卖法实施条例的修改，向社会公开征求意见。拟增加的电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行条款受到市场关注。
　　消息一出，电子烟行业哀嚎一片，美股、港股、A股相关概念股无一幸免。电子烟头部品牌悦刻的母公司雾芯科技股价大跌跌幅47。84，电子烟生产商思摩尔国际大跌27。22，悦刻经销商爱施德开盘直接跌停。思摩尔国际大股东亿纬锂能盘中逼近跌停，收盘大跌15。85，市值足足蒸发233亿元。亿纬锂能当天在互动平台澄清称，公司是行业内具有领先地位的锂电池制造商，为国内外知名企业供应电子雾化器电池，不涉及电子烟的制造和销售。
　　白酒反弹周期股大跌，抱团股难言调整到位
　　2021年以来周期股行情可谓是一飞冲天，钢铁股不仅具备钢铁般意志，行业指数也是大涨17。35排名第一，银行指数大涨10。82排名第二，机构抱团的医药、食品饮料板块则被杀跌至谷底。
　　自2月18日开启的调整以来已经过去一个多月，随着杀估值告一段落，白马股已有反弹迹象。3月23日，两市维持震荡下行，沪指一度失守3400点，三大股指盘中跌幅均超1，创业板指更是大跌近2。前期领涨的有色、钢铁、煤炭等周期股领跌，更有方大碳素、云铝股份等多只周期股跌停。
　　白酒股绝地反杀走强，截至3月23日收盘，金徽酒涨停，金种子酒涨超7、迎驾贡酒、口子窖涨超5，老白干酒、青青稞酒、今世缘涨超2。茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份反弹幅度较小，分别上涨0。30、1。06、1。72、0。04。
　　目前A股整体仍然处于调整的状态，尤其是抱团股的回调幅度较大，周期股则涨幅较大，对于如何看待当下周期股与抱团股的投资价值，把脉投资总经理许琼娜指出，抱团股估值高已经不是一天两天，如果回调才1个月不到就认为能重拾升势，这种可能性不大。而周期股已经低估了很久，机会比较大，但是由于周期股股价历来弹性很大，很容易表现出大涨又大跌，普通投资者把握起来会较难，但中长期投资的性价比会更好。
　　奶酪基金董事长、基金经理庄宏东认为，A股杀估值有可能持续，但短期会否剧烈杀估值不好说。此前高估资产受益于流动性宽松，估值过度扩张，产生泡沫，存在较大下行压力。在通胀预期下，随着流动性的边际温和收紧，此前因为估值扩张而大幅上涨的板块将面临回调风险，也因其透支了未来多年的业绩成长，投资性价比不高。看好估值处于历史低位，投资性价比凸显的保险、家电、地产、银行等板块的龙头公司。
　　赤祺资产则称，短期回调是布局长期投资机会的较好时机，后续可逢低布局一季报超预期品种。建议关注估值处于相对低位、受益经济复苏带动的顺周期行业，如有色金属、化工等。产业维持高景气度的锂电池、新能源产业链上游领域以及估值回到合理区间，业绩稳健的消费细分领域，包括白酒、医药里的CRO、医疗等。
　　新兴国家紧急加息，中国跟进加息概率较小
　　全球已经进入到资源国为主的加息周期。近期，巴西、土耳其、俄罗斯先后加息，成为疫情以来首先进入加息周期的经济体。
　　以巴西为例，虽然目前巴西的疫情依旧很严重，经济也并没有恢复，但是巴西中央银行在3月17日宣布，将基准利率从2上调至2。75，这也是巴西央行自2015年7月以来首次加息。俄罗斯中央银行也在3月19日宣布，将基准利率提高至4。5，这还是俄罗斯自2018年年底以来首次提高基准利率。不仅如此，市场还预期韩国、泰国、印度等将于12年内加息。
　　全球大放水的背景下，通胀预期高企，全球加息大潮已经来临？中国是否会跟进加息？流动性将如何影响中国的资本市场？上述热点话题一时间也是满屏喧嚣。在私募人士看来，少数经济体率先加息，与其国内的通胀水平与资产泡沫有关，目前中国的流动性偏向宽松，跟进加息的概率较小。
　　至于巴西、土耳其、俄罗斯等新兴市场率先加息的原因，明泽投资董事总经理马科伟分析称，各国的货币政策目标不尽相同，但主要以温和通胀、充分就业、经济稳定增长和国际收支平衡为基础，2月份俄罗斯和巴西通货膨胀分别达到5。7、6。2，导致国内通胀走高，近期美元升值也给俄罗斯和巴西货币带来贬值压力，所以央行不得不提高利率。反观我国的货币政策自主性较强，不发生急转向是货币政策的基本要求，且央行的货币政策工具也非常丰富，短期加息的可能性不大。
　　马科伟认为，2021年货币政策大概率继续保持稳健中性，财政政策更加积极，整体稳杠杆和防风险的优先级提高，央行也会兼顾流动性管理工具与金融监管政策。在这个框架下，权益资本市场会更注重回报率，加上十四五规划资本市场改革施工图的逐步明确，我国资本市场的开放有序推进，上市公司质量将明显提升，在全球资产配置市场的价值更加凸现，对中国资本市场一定程度上利好。马科伟也表示，随着疫情逐步稳定，对国内市场参与的机构提出了更高的交易能力要求，在具体投资上，建议投资者拥抱盈利能力更强而非预期更强的底层资产。
　　把脉投资总经理许琼娜也认为，新兴市场被迫加息，主要是由于这些新兴国家的资产涨幅泡沫巨大，例如土耳其去年的房价涨幅全世界第一，所以通过加息使自己国内的资产泡沫软着陆，会优于等美国加息后，资本外流被又一次薅羊毛会更好一些。
　　至于中国为什么会按兵不动，许琼娜认为是因为国内资产并未出现大幅泡沫。例如房子，只是少部分城市有些许涨幅，大城市依然是下跌或稳定的，房住不炒并没有放开过。同时，股市目前还在3400点，去年涨幅较大的只有各种茅，而这类型茅股充其量也就占A股总数量的5，而且经过近期的白马股杀估值，也已经处在陆续回归合理估值的过程。所以整体来看，中国并没有严重的泡沫问题，那么也就是不太需要进行大力度加息动作。
　　奶酪基金董事长、基金经理庄宏东也表示，外国新兴市场加息是因为之前流动性过于宽松，导致短期内通胀反弹趋势比较显著。庄宏东认为中国加息概率比较小，理由是中国去年流动性释放的幅度并不大，目前通胀水平控制较好，通胀预期比较稳健，加息的预期较低。目前国内的流动性还是偏宽松，政府也表态会维持流动性平稳。现在市场主要担心作为国内流动性一部分的外资，可能随着海外国家加息，海外资产的吸引力上升，引发外资流出，这对整体的流动性会有一点影响，但影响很小。