橡胶下行趋势进入开始出现变数解读

　　前段时间橡胶的空头格局非常明确，不仅盘面趋势明确向下，就连其供需基本逻辑也非常清晰。
　　然而现在橡胶的下行趋势似乎已经进入到了出现变数的阶段。此前的橡胶下跌主要原因是消费端的影响。原因有二。其一是全球缺芯的预期再次变得严重。俄罗斯与乌克兰是全球出口电子特殊气体（氖、氪、氙）等半导体制造材料的主要国家，这些气体主要涉及到的车规级芯片主要包括电源管理芯片（PMIC）、微机电系统（MEMS）及MOSFET组件、IGBT等功率半导体组件等。但是这种重要的气体价格在战争爆发之前就已经大幅上涨。
　　专注于电子材料市场研究的第三方机构Techcet在2022年2月所发布的报告显示，乌克兰供应氖气、氪气、氙气各占全球约70、40、30。现下全球半导体公司稀有气体库存还能正常使用6个月，主要芯片相关厂商供应链暂时未受到影响。
　　但随着乌克兰的港口被封闭和战争的持续，这些特种气体的生产和继续出口受到了明显的打压。我们从橡胶期货的盘面走势可以明显的看到其下跌就是伴随着战争的进行的。在我们的传统思维之下，橡胶的走势和原油经常具有某种同向性，因为原油可以用来合成人工橡胶，人工橡胶的成本上涨就会很顺理成章的带动天然橡胶的上涨。但是这次国际原油短时间内的快速上涨却没有带动橡胶有丝毫的反弹，因此我们可以推测出橡胶受战争阴影之下的缺芯影响是非常大。
　　如果我们在仔细看橡胶主力合约的走势就会发现他在3月10日以后迎来了再次大跌。这其中又有什么奥秘呢？我们知道山东是我国轮胎业第一大省，是产值最大的橡胶制品生产省。东营，青岛，潍坊是山东省轮胎企业较为密集的区域。我们可以从公开媒体的报道中发现这些地区的疫情正是在3月10日开始恶化。3月4日时青岛莱西发现3例确诊病例，，3月10日山东省召开了疫情防控专题视频会，要求青岛用最短时间控制局面，随后青岛厂区封控，高速封闭，活动受限，山东其他有疫情的地方也陆续进入到严格管控。
　　这么多的橡胶消费端集中的地方的生产被迫停止，那么随后橡胶期货的下跌就是非常正常的事情。
　　但是到了3月22日时，以上这两个造成近期橡胶下跌的两个因素都出现了变化。3月21日时山东省人民政府新闻办公室疫情防控发布会介绍，随着各项防控措施的落实，从3月20日起青岛，烟台，日照，德州，潍坊，威海，淄博，临沂这个8个市实现了社会面动态清零。社会面疫情得到有效控制是这些地方的严格防控措施即将结束的信号。虽然目前山东地区还在严格落实防控政策，但是市场的预期已经变得很好了，不再认为这种局面会持续很久。也就说这些我国最重要的橡胶加工业集中地即将恢复正常生产，意味着被按下暂停键的橡胶最大需求端即将重启。从目前的橡胶主力盘面可以看到从3月21日开始有明显企稳的迹象，不再延续创新低的走势。
　　3月22日下午美联社报道，乌克兰总统泽连斯基表示，周一晚些时候本来准备讨论乌克兰不寻求加入北约的承诺，以换取停火、俄罗斯撤军和乌克兰的安全保障。在停火和安全保障的协议达成后，基辅将准备讨论克里米亚和东部顿巴斯地区的独立问题。央视新闻报道称在3月21日时泽连斯基表示最终在与俄罗斯的谈判当中做出哪些妥协将由乌克兰人民公投决定。这是乌克兰最高层再次表达出领土问题可以谈判的表态。
　　乌克兰方面再次传出妥协的声音。且妥协的条件决定权下放在乌克兰人民手中，这是一个重要的信号，意味着乌克兰妥协的罪过不再是泽连斯基等人来承担。一般情况下当一个对自己有好处又不要承担相关责任的条件需要去自己谈判，那么大概率会选择同意。至少在目前看来乌克兰做出这个妥协会得到俄罗斯的积极回应，俄罗斯的军事行动即将达到一个月的时间了，各方面的消耗都是很大的，如果能达到他们发动战争的目的，那么为什么一定要继续把战争延续下去呢？
　　那么当这个有利于双方和谈的信号出现以后，市场对汽车芯片的短缺就变小了。为什么只要这个信号出现就可以达到效果呢？上文说过目前全球半导体公司稀有气体库存还能正常使用6个月。只要战争不再持续6个月，其生产就不会受到实质性的影响。因此橡胶第二个利空因素也暂时消失了。
　　而且现在乌克兰方面已经开始不断的表示炮火之下无法播种。乌克兰是欧洲的粮仓，是世界上重要的粮食生产地，如果乌克兰这个粮仓即将被废掉，那么无论是哪一个国家都无法承受这个后果。因此在越接近乌克兰春播时间，越会有更多的欧美国家来促进这次战争的结束。当然只要战争还没有结束，那么农产品就越有危机感，因此农产品这个时候的逻辑就和其他品种不一样了。今天原油和小麦的走势就存在天地之别就是这个原因，因为不但炮火之下无法播种，危险没有明确结束之前都是不利于播种的。
　　综合来看的话，前段时间促使橡胶下跌的基本面因素已经出现松动了，我们有必要提防这些利空因素的消失对橡胶走势的提振作用。当然影响的因素还有供应因素，比如重要产区的天气情况等。我们具体操作的时候是需要综合考虑的。
　　文末还是再次强调，只有市场才是永远正确的。目前的基本面目前的基本面已经过了最有利于下跌的时期。而且还出现了影响因素开始反转的迹象。橡胶下跌往往分为两个解读：第一阶段基本面驱动下行，第二阶段趋势的力量驱动下行。当前已经进入第二阶段，更加重视价格趋势。尊重市场的走势，如果市场的走势和我们上文的判断不一致，那么就一定要停下来