放水之后新基建吃肉，房地产喝汤？

　　本文是专栏第333篇文章。
　　1月份新增贷款3。98万亿，开年这把火看样子必须拱起来的架势。
　　不过话说两头，今年4万亿大方向，执行的非常干脆，财政部催着地方上报新项目，开年发行专项债1。4万亿多，预计下一个阶段地方债预算2。2万亿以上，估计3月份就得做出来。
　　然后大方向瞄准的新基建，包括各种高科技、5G、特高压输电和工业互联网等等，显然是今年舞台上的主角。新基建唱主角有三个好处：一、比房地产的选择更具正确，房主不炒压在那里；二、基础建设投资主要靠地方发债，虽然地方隐性债务是个棘手的事情，但比房企的负债风险要好一些，毕竟信用度不同；三、目前经济三驾马车中的消费一直拉不动，疲软的问题天下皆知，而且没法强制用政策去推动，只能鼓励，相较而言基建的执行效率要高得多。
　　我们需要明确的预期
　　之前有个段子，说什么调整都利好酱香型科技，因为只要生意好做了就得喝酒庆祝；后来又有个段子，一切赛道都是碳中和，新能源，怎么做都利好宁德时代。当然最历久弥新的段子是一切不好都怪房地产。
　　虽然都是段子，但反映出的是我们的市场对产业缺乏想象力，对经济发展和经济红利的受益者很难去清晰的归因，我们说不清楚什么是我们普通人可以跟着多赚钱，享受福利的坚实依靠。所以如今我们看经济下行周期大家对各种措施的态度，只是一个窗口，来看我们所处的大时代哪些特征是从庙堂贵胄到咱们普通人都要迎面碰上的。大家迫切的需要一些积极的东西，起码是一些确定性的东西来稳定心态，如同久旱的大地需要河流的灌溉。
　　全拜万科这个著名的焦虑制造者之口，房地产如今是黑铁时代了，是风险迷雾中捉摸不透的，迷雾中的房企和政策，不好下定论。万科算是业内罕有的唱衰派，乍一看很奇怪，想一想又自然，曾经是老大而且是好学生，对万科最有利的市场并不是突飞猛进，那时候八仙过海万科没有那么多的妖刀，但是有门槛、对手裹足不前的时候万科的优势就来了。
　　所以房地产总体形势不好的时候利好万科也许不全是段子。不过之所以有人能制造焦虑，说明大环境的确给人压力，首先就是就业和收入的问题。如今抗击疫情已经又2两年多了，大家都需要一个稳定的预期。
　　回来说拉动经济这事，1月份广义货币M2和狭义货币M1之间的剪刀差我已经在之前的文章反复提及，这里就不展开了，老百姓在当下无比爱存钱，真正的理由恰是没钱，今年1月份居民新增存款就有5。41万亿，而2021年1月份居民新增存款是只有1。48万亿，说到这里也会疑惑大家到底有钱没钱。说到这里还得扯一句，只要大家生娃就存不下钱，只要大家拼命存钱那么各种欲望就在降低，包括生育后代，日本的例子在那里摆着，目前显然养老得靠存钱是很多人的内心写照。
　　资产泡沫增长的时候账面财富增加，同时过去这些年经济增速好的时候大家收入增长也的确还不错，于是消费力、什么消费升级、消费降级的话题其实都是在买买买。然后真正大家风声鹤唳的时候就是过去一年的收缩，尤其是房地产相关信贷被卡死，而其他经济动能乏力的时候，中小微企业又借不到钱、结不了账。于是裁员降薪是不断波及各个行业。大家被迫主动灵活就业的人有2亿。
　　好一个时间自由、收入增加
　　既然让百姓花钱和让青年人生孩子一样困难，那么还是行政命令来开路，搞新基建，基建是未来的基础，而且新基建指向高科技产业基础设施，意味着以后就有了快车道，只要未来找到了更快的车，这条道就不白建设。
　　然后其他老的基建道路桥梁之类的肯定也会有，房地产嘛，也会有。这轮放水也提到了房地产融资要回归正常，显然过去一年多真的是不正常。从三条红线到房地产相关信贷集中度管理，跟干掉教培一样的气势，去年下半年就是个趁你病、要你命的架势。直到2021年底，气氛才有所缓和，央行有分量的人物发声说信贷卡的太紧是银行金融机构执行过程中的偏差，过于严格导致企业资金链承压。
　　我们当然理解，自古以来只有房产商和银行这些机构是有错的，要么执行不到位，要么领会理解不对，要么矫枉过正，现在咱高屋建瓴的决策往回收一收，给了些弹性。所以今年房地产日子会好过一点，不至于一口气都上不来。
　　但不幸的是已经趴下的，很难再救，这次还是难免大浪淘沙。接下来房企只会有两种：在保交楼的，以及在等着收并购对手的。简而言之，一种没钱但是必须把活干完，一种是会借到钱，然后帮着没钱的把楼改完，然后做大。行业的残酷序幕在此时才拉开，不过也给了大家机会，不至于像去年下半年那种艰难。
　　其他行业是淘汰落后产能、污染产能，房地产是淘汰负债产能，也就是不全靠借钱扩大效益了。2021年末，金融机构人民币各项贷款余额192。69万亿元，其中人民币房地产贷款余额52。17万亿元。房地产过去一年休克疗法，干掉一部分，剩下的还是要当夜壶。今年融资会宽松一些，把之前的债务危机给度过去，同时正常开工建设去化，把压着的预售监管资金释放一部分，也许房企拼命打骨折促销的情况会有所改变。
　　如同万科郁亮的年初发言，感觉那一刻他哈姆雷特附身，讲出了房地产要么活、要么死；
　　生存还是毁灭，这是个问题。