适合买入？格力公司估值分析

　　重点分析：
　　1。不管该股多么优秀，一定选低估值股票，参考三大指标：PE（10以内最优），PB（13），PS（58倍）；
　　2。低估值背后的逻辑，一定要弄清楚；
　　3。调研8问：
　　客户或消费者为什么会购买这家公司的产品或服务？
　　什么情况会使客户停止购买或者变节于竞争对手？
　　公司如何盈利？
　　有什么会让这家公司的盈利能力增加或减少？
　　是什么推动了这家公司的业绩增长？
　　关于公司5年内的前景有多大把握？
　　什么会让你所在行业的公司一败涂地？
　　公司管理层是否有前科？
　　解答：
　　1。三大指标：
　　PE：7。81，PB：1。9，PS：0。96；对比竞品：美的：13。64，3。02，1。14；海尔：18。09，2。91，1。05；格力的估值处于低位；可以继续了解；
　　2。为何低估值：
　　19财年，20财年连续两年的收入滞涨，20财年营业收入和利润均大幅下滑；叠加房地产和疫情原因，以空调为主的格力，不管在基本面还是预期上都不受资本青睐；
　　3。调研8问：
　　a。客户或消费者为什么会购买这家公司的产品或服务？
　　格力空调的口碑在市场上还是非常有竞争力的（空调双雄都说自己市场份额第一）还是用财报数据，2021财年美的家用空调营收1418亿，占总营收41。58，毛利率21。05；格力营收1317亿，占总营收70。1，毛利率31。23；营收美的要好一些，但利润格力大幅领先；核心竞争力得到市场充分认可；
　　b。什么情况会使客户停止购买或者变节于竞争对手？
　　从外部来看，空调市场由美的格力双雄霸占，缺少有实力的竞争者，市场份额稳定；从供应链来看，格力有自己的产业链，并不受限于外部，公司产品很难会受外部影响，至少35年不会；
　　c。公司如何盈利？
　　以空调为主，辅以其他家电，能源等，现阶段，以空调为主；21财年营收和利润超过20财年疫情年；预计22年还会增长；
　　d。有什么会让这家公司的盈利能力增加或减少？
　　格力在改善其以空调单一产品的形态，积极发展，其他家电，新能源等产品；品类的扩张，会导致现金流大幅减少；
　　国际局势不明朗，导致原材料上涨，运输成本上涨，会减少公司盈利能力；
　　e。是什么推动了这家公司的业绩增长？
　　对于格力空调为主的公司，市场面的好坏会对公司经营有直接影响；22年房地产会有复苏迹象，各地也在放宽相关政策，对于空调行业有直接利好；多云化还处于发展阶段，对于业绩增长还有待观察；海外市场，格力如果借用飞利浦的渠道能力（高瓴资本），会有很好的发展前景；
　　f。关于公司5年内的前景有多大把握？
　　空调处于双雄时代，5年内，市场份额不会有明显变化；从产品发展来看，空调行业不会出现颠覆性产品，把握性很强；
　　g。什么会让你所在行业的公司一败涂地？
　　制造业不会出现短期内一败涂地的情况，此种情况微乎其微；
　　h。公司管理层是否有前科？
　　没有，董明珠的格力在行业内多年，可信任；
　　过去五年的基础数据
　　格力：
　　每股收益
　　支付股息
　　ROE
　　2018财年
　　4。36（元）
　　10股15元
　　33。39
　　2019财年
　　4。41
　　10股12元
　　24。53
　　2020财年
　　3。71
　　10股30元
　　19。96
　　2021财年
　　4。04
　　10股30元
　　21。08
　　2022财年
　　基本面是非常好的公司，ROE在15以上，每股收益及股息均稳定增长；
　　2018财年
　　2019财年
　　2020财年
　　2021财年
　　营业收入（亿元）
　　2000hr2005hr1704hr1896hr净利润（亿元）
　　263。79
　　248。27
　　222。79
　　228。32
　　空调业务营收
　　1556（71）
　　1386（70）
　　1178（70。08）
　　1317（70。1）
　　空调毛利率
　　37。12
　　32。44
　　34。32
　　30。25
　　外销（亿元）
　　222（11。24）
　　208（13。5）
　　200（11。9）
　　225（12）
　　现金流净额
　　278hr192hr18。9
　　小结：基本面非常好，估值处于历史低位，分红10股30元，股息率TTM高达12。82；外销已经超过18年水平，是格力新的增长动力；营收及利润恢复到疫情前的水平；毛利率虽有下降，但依然好于美的；从22财年1季度来看，各项数据回升明显；
　　在多元化方面对比美的，差距非常明显；格力多元化还需持续努力；
　　现金流净额减少明显，22年Q1净额33亿，有所改善；
　　后续应多关注，外销及其他家电的增长情况；从现阶段来看：股价处于历史低位，分红十分可观，营收和利润逐步在回暖，是不错的选择；