叶弘波段为王

　　无法与机构抗衡的散户，活着才能笑傲股市。也许，波段操作正是活着的唯一途径。
　　20062007年，中国出现了一轮前所未有的牛市行情。在这轮行情里，形形色色投资理念与操作手法粉墨登场，其中影响最大的当属美国股神巴菲特的长期持有的操作手法。在牛市行情的推动下，许多坚持长期持有的股民也变身为众人追捧的股神，很多中小散户也跟着玩起了长期持有。
　　这时候有一个证券分析师却认为中国的广大中小股民应该玩波段。他，就是叶弘中国证券业第一批执业分析师。他的观点响应者众，也有人提出了异议。由于备受关注，在新浪财经博客里，他的单篇博文曾创下540403次点击量的最高纪录。
　　中国A股最赚钱的阶段已过去
　　《卓越理财》：你如何看待现在的大盘？叶弘：总的来说，我不看空。因为，这轮行情来之不易，是各方长期准备的结果。除了经济和资金面的影响以外，连续多年的熊市所积累下来的行情也是引发这轮大牛市的主要动力。从这个层面上看，这轮牛市应该可以持续比较长的时间。
　　但是，由于国人的冲动及资金的过于充裕促使这轮大牛市初期过于火爆，在极短的时间内，大盘走完这轮牛市原本需要更多时间走的路程。从1000点到6000点，在不经意之间大盘就走完了。所以，大盘一旦下调起来将会是很可怕的。经过这次调整以后，大盘会逐步地回暖向好。但即便是向好，我个人还是认为，中国股市最赚钱的阶段已经过去了。
　　2007年530以前是一轮以低价股为主导的行情，530以后是一轮以蓝筹股为主导的行情。这二波爆炸式行情结束后，机会仍然会有，但是主要集中在个股及行业板块上。之前大盘指数上千点的暴涨，以后相对来说会少些。
　　而且，随着中石油、中国神华、建设银行等权重股的纷纷上市，大盘指数的意义已经今非昔比了。当大盘涨到七千点仍至八千点时，赔钱的人会更多。为什么？因为涨到那样的高位，一定是极少数蓝筹股在涨，而这些股票也并非是它涨得有多高，而是把它指数带得有多高。
　　股海淘金，操作手法投资理念
　　《卓越理财》：最近您新出了两本谈炒股的姊妹书，书名很有意思，一本叫《波段为王》，一本叫《股行大道》，相应的，前一本谈的是题材，后一本谈的是价值，刚好对应着这轮牛市启动后两个阶段。
　　叶弘：对，波段为王是一种操作方法，股行大道谈的是一种价值理念。两者之间并不矛盾。我相信，2007年这么大一轮牛市行情下来，真正赚到钱的人，肯定是会做波段操作的人。如果死守一支股票，当它从一百块跌到五十块，虽然这对于股市来说很正常，但对于个人来说，却是一件很可怕的事情。但是我们也不能因此认为他不是价值投资了。所以，想在股市里赚到钱，不在于你遵循哪一种投资理念，而在于你能把握一种有效的操作方法。这就是波段操作。
　　中国股市原来一直是一个散户市场，而现在这种格局已经彻底变化了。近几年，机构投资者的力量正越来越大。从公告来看，目前基金机构投资者约占到了A股市值的三分之一，处在暗处的私募及其他机构投资者据保守估计至少也占了三分之一左右，因此散户已彻底沦为A股市场里面的弱势群体了。
　　打个比方，机构和散户就好比有钱人和穷人。穷人想的是如何吃饱，富人想的是怎样吃好，完全是两个概念。另一方面，穷人想的是怎么做事，而富人想的是怎么做人，富人讲求的是一种境界，所以推崇价值投资。而穷人是以生存为前提，明明达不到这种境界，还要去谈价值投资，就会把自己做尴尬了。从这个角度来说，中小散户对行情判断应该有一种股行大道，价值投资的大的思路；操作上，应该坚持波段性的操作，适当投机。
　　因此，在这个市场上最赚钱的人不一定是价值投资者，而是随机应变、顺势而为的人：既能掌握好波段操作，又能跟随好主流的方向。同时，在不同的波段与题材里面进行一种很好的阶段性的炒作。
　　波段为王的核心：学会止损止赢
　　《卓越理财》：能谈一下波段操作的原则吗？
　　叶弘：简而言之，波段操作就是高抛低吸。很多人觉得很难，其实，只要选对了操作原则，将会呈现完全不同的局面。
　　做股票有两个难点，一个是赚了不会满足，一个是亏了不忍心去斩。应该抱有一种知足常乐的心态去操盘。赚了，要学会止赢，亏了，要学会止损。我个人认为，个股涨到10就应该抛出，之后涨再多也不要后悔，这样若干个10累积下来，收益也是相当可观的。一个月获得10的收益，一年就获得了180的收益。这，就是止赢。反之，任何一支股票哪怕你觉得它再好，一旦跌了，只能说明你的判断错了，这时就应该坚决止损。我个人认为，将止损点定在35比较合适。
　　同时，选股也应遵循一定的原则。我的选股原则是不追高、买跌、不买高价股、不买亏损股、不买问题股、不买冷门股。遵循这种排除法，把一些相对于不确定因素排除之后，只要三次选股，选对二次，甚至选对一次，就成功了。因为，一次赚个10，二次亏损加起来还不到10，从概率来说，仍然能赚到钱。一般来说，三次里面选对二次比较正常。
　　在低价股里寻找安全边际
　　《卓越理财》：在新书中，你曾多次提到低价股孕育了更多的机会。但是，低价并不就意味着低估，有些低价股是没有任何价值的。在波段操作中，如何才能分辨出有潜力的低价股呢？
　　叶弘：在任何一轮牛市里，涨幅最大的股票一定是低价股。牛市刚刚启动时才2元钱左右的中船股份最高涨到60多，翻了多少倍啊！而现在200多块的茅台酒，却未必能排进2007年个股涨幅排名前300之列，虽然它股价却很高。这充分说明，涨幅最大的大黑马、大牛股一定出现在低价股。从另一个角度来说，低意味着安全。木秀于林，风必摧之。这是一个常理。在这次调整中，实际上拦腰折断的都是高价股。
　　另一方面，有些低价股是没有价值的；有些低价股是有价值但是具有不确定性，偶然性很大。所以，所谓的低价股其实指的就是同类股票里面相对被低估的股票。
　　如何分辨呢？如果一支股票在同类型、同行业里的营业能力与其他同行没有太大差距，但价格差距又过大，就可以判定是一只低价股。比方说，中国联通和中国移动是中国通讯行业的两大巨头，但是中移动在香港的H股里每股一直保持100多块钱左右，而中联通在A股里每股一直在10块钱左右。它们的行业一样，做的又是几乎类似的事情，它们的营业能力即使有一段差距，但是绝对不会差到10倍以上。像中国联通这类型的股票，我们就可以考虑。
　　在这个市场上最赚钱的人不一定是价值投资者，而是随机应变、顺势而为的人：既能掌握好波段操作，又能跟随好主流的方向。同时，在不同的波段与题材里面进行一种很好的阶段性的炒作。