疫情长期化下的投资逻辑

　　很明显，这场新冠病毒不会短期结束。从来没有一场病毒，对资本市场波及如此之深。常常有匪夷所思的市场事件冒出来，3月多国多次股市熔断，4月原油期货暴跌至负数37美元，引发了一系列事件，例如中行的原油宝。在股票操作策略上，所有的投资者必须考虑疫情长期化下，投资的战略思路和具体布局出路在哪里？
　　首先，坚持投资不离场。股市涨跌始终是存在的，即使是抹平了特朗普上台所有涨幅的美国股市，也已经从低谷反弹了30以上，收复了近半数失地。只有逃了顶，而且没有抄在半山腰的投资者，可以再等等。如果始终持有，那中间如果撤资，也许很难再追上指数涨幅。A股也是这样，春节后的快速上涨确实令笔者吃惊。那种在严重疫情下的诱多上涨是无法持续的，但何时、多高结束，谁也难说。所以与其积极预测未来，还不如泰然处之，留在市场。空仓离开市场，和满仓装死，其实是一个硬币的两面，在人性上是一致的。
　　其次，坚持半仓操作。疫情造成的涨跌，幅度太大，很难做到十分准确地把握。错过一个暴涨，踩上一个暴跌，或者更糟糕的是，错过一个上涨后，加仓踩上一个暴跌，都会使后续投资变得困难。因此，坚持平均半仓操作，下跌可以继续加仓到75，而上涨要坚决减掉多余部分，这样才能在这种剧烈震荡中找到市场的脉搏。更细的建议是，不要低于半仓，因为低于半仓或者超过75，都会压缩腾挪的空间。
　　半仓操作有一个隐含前提，即市场将维持震荡。笔者认为这是个大概率事件。投资，就是投资大概率，而非去博取小概率的高风险收益。半仓操作还隐含一个逻辑，就是在这个市场，选择行业和个股，能够在仓位较低的情况下，跟住指数涨幅，避免下跌。
　　第三，就是谈到疫情长期化下的投资方向了。今年原本是科技年，假如没有疫情，估计现在科技股肯定已经暴涨到天，走出一波可观的牛市，当然也鱼龙混杂、鸡犬升天。笔者从来不觉得，股市有什么长久的、可持续赚钱的行业。一旦价格泡沫太高，回归落地是必然。所以，年初一大批打着新能源、5G的ETF争先恐后地粉墨登场的时候，笔者就觉得无非是个圈钱的工具罢了。果然，监管部门暂停了这类ETF的申请。
　　即使再好的企业，在百年不遇的新冠疫情下，也会捉襟见肘，否则董老板不会亲自上抖音给格力带货了。我们考虑投资行业的时候，更多要从疫情下投资和消费的变化角度思考。下面抛砖引玉，提供几个角度。水泥行业，比如华新水泥、海螺水泥等，仍然是可以延续相当长的行情的。水泥能够在未來市场持续坚挺，主要基于行业产能不受影响（供给面）、国家仍旧依靠基建投资来驱动就业和经济的政策不会变（需求面），以及工程施工不太受疫情影响。快递行业，例如顺丰控股、圆通速递等，也是值得在疫情期间考虑的。汽油价格暴跌和高速公路免费，以及疫情期间培养出的依靠快递购物的习惯，短期不会改变。而疫情结束，意味着消费能力的快速回复和消费量的大幅增加，也会在市场对快递行业形成足够支撑。始终在风口浪尖的5G、新能源和医疗看好吗？笔者建议轻仓参与、波段操作吧。这些行业的盈利，才是最终支持股价的基础，目前看不到。