招商银行是哪里的（招商银行哪个省的）

　　招商银行发布2021年三季报，前三季度实现营业收入2，514。10亿元，归母净利润936。15亿元，同比分别13。5422。21；不良率季度环比降低0。08pct至0。93。
　　营收增速平稳，盈利保持高增。
　　1）收入端：前三季度营业收入同比13。54（上半年同比13。75），保持稳定增长。
　　2）成本端：前三季度公司成本收入比同比小幅下降0。8pct至29。15，成本控制能力保持稳定。
　　3）拨备端：前三季度合计贷款减值损失仅为去年同期的27。12，三季度单季贷款减值损失回拨32。16亿元，资产质量提升带来拨备反哺盈利效应明显，前三季度归母净利润同比22。21（上半年同比22。82），盈利保持高增。
　　规模增速放缓，息差环比小幅提升。
　　1）规模扩张速度放缓，三季度公司总资产规模环比0。36（Q2环比2。55），外部信用环境收敛背景下，公司扩表速度放缓。
　　2）息差环比小幅提升：前三季度公司净息差2。48，同比下降3bps，Q3单季净息差2。47，环比上升1bp。主要原因是高收益的信用卡贷款增长较快，叠加准备金率下调因素影响，生息资产结构得到进一步优化。
　　手续费收入多点开花，投资业务同比改善。
　　前三季度公司实现非利息收入1，007。72亿元，同比21。57（上半年同比20。75），占营收比重同比提升2。64pcts至41。13，具体来看：
　　1）手续费收入多点开花：前三季度公司实现手续费收入757。34亿元，同比19。69（上半年同比23。62），在上半年的高增长基础上增幅保持稳健，其中财富管理手续费资产管理手续费托管费同比分别25，7545。3228。76，大财富管理价值循环链带动业务多点开花。
　　2）投资业务表现回暖：前三季度投资收益公允价值变动损益同比31。61（上半年同比13。91），去年三季度债市波动加剧拉低投资收益，今年投资收益改善明显，除低基数效应外，今年利率中枢下行对债券投资也有造好作用。
　　零售客群基础持续夯实，财富管理平台建设成效显著。
　　1）零售客群持续增长：三季度末公司零售客户数金葵花客户数私行客户数分别为16，533。50354。7911。71万户，较年初提升6。7418。1917。14，零售客群保持稳定增长。
　　2）零售AUM突破10万亿元：三季度末零售客户AUM较年初16。02，突破10万亿元，其中金葵花客户私行客户AUM分别16。1117。69，高端客群AUM增长明显，基础客户AUM增速连续四个季度逐季提高，显示公司在基础客群经营不断发力。
　　3）财富管理手续费平稳增长：前三季度公司财富管理手续费同比25。75，其中代销理财收入同比42。41（上半年32。56），体现公司开放平台建设及产品组织卓有成效。
　　资产质量进一步提升，拨备覆盖率保持高位。
　　1）账面不良率持续下降：三季度不良贷款率季度环比下降0。08pct至0。93，延续下降趋势，已降至2014年一季度之后的最优值，资产质量持续改善。其中度较高的信用卡业务不良率季度环比下降0。04pct至1。54，信用卡资产质量提升。
　　2）拨备水平进一步提升：三季度末公司拨备覆盖率环比继续提升3。68pcts至443。14，风险抵补能力进一步夯实。
　　3）非信贷资产损失计提增加：公司前三季度非信贷信用减值损失达到450。25亿元（去年同期为110。67亿元），信贷资产质量保持优异的同时，公司主动加大对非信贷资产的拨备计提力度，有助于保持整体经营稳定。
　　4）主动披露对公房地产贷款资产质量可控：三季度末对公房地产不良贷款率1。29，虽较上年末上升1。06pcts，但较公贷款不良率低0。18pct。
　　风险因素：
　　宏观经济增速超预期下滑，导致资产质量大幅恶化。
　　投资建议：稳定的业绩，可靠的资产。
　　招商银行业绩保持稳健增长，资产质量持续优异，公司经营着眼长期，战略明确，利润增长稳定性强，目前公司在大财富管理价值循环链的带动下，各项业务有望多点开花，协调发展。我们小幅上调202122年EPS预测至4。525。36元（原预测为4。425。30元），当前A股股价对应2021年1。90xPB。
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