从野蛮生长到整合洗盘

　　P2P行业井喷式增长的同时，平台跑路及坏账风险也开始集中显现。但随着监管细则出台的临近，以及国资系、金融机构系的加入，期望获得长期发展的P2P平台拉开了行业自律的序幕。
　　曾有人戏言：只要有5000块钱和一个服务器，就可以创立一家P2P公司。2013年，随着余额宝的爆发，互联网金融开始发威，P2P平台也如草遇春风，蔓延开来。硬件门槛低，加之市场需求旺盛，监管滞后，用野蛮生长来形容最恰当不过。
　　2014年，P2P市场依然保持加速成长态势，但无门槛、无标准、无统一数据的状态依然未有改变。另一方面，伴随行业的井喷式增长，平台跑路及坏账风险也开始集中显现。综合分析过去一年跑路的P2P平台，多数具有运营时间短、高收益秒标多等特征，涉嫌诈骗、建资金池等非法行为，少数平台则是因经营不善而遭市场淘汰。而红岭创投遭遇1亿元坏账，创下P2P有史以来之最，也令坏账问题成为业界关注的另一个焦点，各方开始积极探讨P2P平台是否适合涉足大标项目。
　　不过，滤出种种刺耳的不和谐音符，我们能够更清晰地感受行业发展的主旋律：P2P行业正进入淘汰整合期，即将迈入有序发展的新篇章。
　　大资本进驻
　　创业草根气息淡化、大资本进入，成为2014年P2P平台行业的典型特征之一。公开信息显示，目前银行系P2P平台数量已达7家，其中，国开行在江苏、陕西两省参与发起开鑫贷、金开贷两家平台。此外，2014年以来，上海、武汉、广州等城市已有十多个国资P2P平台上线（附表）。
　　据不完全统计，2014年以来，国内至少有近19家P2P平台获得了融资，融资金额基本都在1000万元以上。9月12日，深陷巨额坏账门的红岭创投董事长周世平在其官网论坛中发帖表示，将进行8亿元融资，这是其创办5年来首次计划引入风险投资。
　　由此，P2P平台形成了互联网巨头系、金融机构系、跨界上市公司系、国资系、风投系等几大阵营。
　　另一厢，起步较早的草根系平台也急于寻找可傍的大树，8月，爱投资和人人聚财先后被投资方撇清关系而陷入罗生门。爱投资称与民政部下属的中援应急投资有限公司合作，人人聚财则高调宣布获得博时资本注资，后均被对方否认。看来，强大的背景仍是P2P平台获取民众信任的最佳途径。
　　收益率下降
　　随着监管细则出台的临近，以及国资系、金融机构系的加入，期望获得长期发展的P2P平台开始了行业自律。
　　9月，百度（BIDU。NSDQ）着手清理不良平台，要求P2P综合利息不得高于年化18，并符合国家关于民间借贷不得高于银行同期贷款利率的4倍。其要求的最后整改日期为9月12日，否则给予推广下线。
　　受多方影响，P2P网贷平台的综合收益率一路走跌。网贷之家的数据显示，行业收益率在2014年2月达到22的高点后，连续6个月下滑。8月，监测的1357家平台综合收益率下跌至17。46，预计年底会跌破17。
　　从目前运营较为稳健的平台来看，收益率普遍不高，其中，银行系背景平台综合收益率最低，仅略高于银行理财产品，在5。77。5之间；其次是国资系；上市公司背景平台相对较高，在1214左右，但仍低于行业平均综合收益率。
　　高风险、高收益这一亘古不变的投资真理，在互联网时代依然有效。随着风险的逐步暴露，投资者会寻找更安全的平台，P2P投资集中度将会走高，行业进入优胜劣汰的整合时代。
　　政策日趋明朗
　　如果说2013年P2P平台们还有被叫停的担心，2014年则迎来了政策暖风。国务院总理李克强促进互联网金融健康发展的表态明确了政府对互联网金融的立场。
　　2014年4月，国务院决定由银监会牵头承担对P2P行业的监管和研究，P2P监管归口问题得以确认。9月，国务院副总理马凯在江苏调研时指出，P2P作为互联网金融的关键部分，可以有效降低交易成本，规范民间借贷。P2P行业的发展被提到一个新的高度。
　　银监会经过多次企业调研后，提出P2P网贷平台的监管思路，明确了合理设定业务边界的四条红线：一是要明确平台的中介性；二是明确平台本身不得提供担保；三是不得搞资金池；四是不得非法吸收公众存款，并且在实现行业规范之后，银监会与银行或第三方支付机构或将开展资金托管业务。
　　8月，银监会创新部副主任杨晓军在中国互联网金融发展圆桌会议上，进一步细化了P2P监管的五条导向。首先，要明定位，P2P机构是为出借人和借款人提供信息服务的机构，自身不承担信用转换、期限转换、流动性转换的职能，P2P公司应当不碰钱。第二，P2P机构应与客户资金严格隔离，实行独立第三方托管。第三，有门槛，P2P机构应具备一定的从业门槛。第四，重透明，面向出借人的充分信息披露和风险揭示。第五，强自律，鼓励行业自律规定，及时推广行业最佳实践。
　　行业领头军有望担重任
　　互联网金融作为新生事物，各国对其监管都处在摸索中。这其中英国的做法更值得借鉴。英国三家最大的P2P公司联合成立了行业协会，在年利率、标准化违约率的计算口径与合理披露等诸多问题上达成一致。在此基础上，行业协会设计了一套合理的监管框架，并将其提交给英国政府，要求政府对行业进行监管。对三家企业来说，政府监管会为他们设计的这套体系增加公信力。英国金融行为监管局对这一提案进行评议后，将其上升为议案交给大众评判，最终于2014年4月签署生效。
　　中国的金融生态与法律体系虽与欧美不同，但在互联网金融这一创新领域的监管上，政府表现出鼓励创新的态度。还是支持鼓励创新，同时要求大家注意防范风险，监管上应该保持灵活度和容忍度，留有一定的发展空间，中国人民银行条法司司长穆怀朋表示，对这种新型的业务形态，监管机构需要一定的观察期、积累一定的数据。
　　早在2013年12月，由央行下属中国支付清算协会牵头，与75家机构共同成立了互联网金融专业委员会，这被认为是中国互联网金融领域最高级别的行业自律机构。75家机构中就包括了翼龙贷、宜信、拍拍贷和陆金所等10家P2P平台。当时就有业内人士分析称，该专业委员会将对这10家平台的模式和发展进行跟踪观察、研究，并以其作为蓝本，探讨制定P2P行业相关标准。另据报道，北京市正在筹建网贷行业协会，期望以行业自律的形式给P2P平台的发展设置标准。
　　腾讯财经透露，2014年9月12日国务院发展研究中心主持召开了互联网金融闭门会，就互联网金融的发展和创新监管听取了各方意见。综合各方消息，监管政策即将落地，而监管标准很可能来自目前行业内企业的最佳实践。